聯發科法說 毛利率大考驗
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IC設計族群法說會旺季來到,龍頭聯發科(2454)打頭陣,緊接著盛群(6202)、瑞昱(2379)、譜瑞-KY(4966)接棒,法人預期聯發科本季進入淡季,毛利率能否保住35%成法說關鍵,接棒的三家IC設計受惠於下游拉貨動能持續,本季至明年展望可望淡季不淡,IC設計法說會行情將倒吃甘蔗、漸入佳境。
受晶圓產能吃緊影響,聯發科第3季營收雖創下歷史新高,但低於市場預估數字;展望第4季,在上季營運高峰過後,歷史第4季業績通常較上季衰退,今年也不例外,且今年第4季晶圓手機晶片產能吃緊狀況仍未改善,手機零組件部分亦出現供貨吃緊況狀,對聯發科手機晶片出貨形成不利影響。
法人指出,聯發科客戶OPPO及VIVO因補貼方案改變,將旗艦機種轉用高通晶片,對聯發科高階晶片影響不小,接獲三星入門低階機種,雖可彌補OPPO及VIVO部分,但毛利率恐因三星而拉低,因此,第4季毛利率仍有下修壓力,毛利率能否在35%以上止血,再度面臨挑戰。
盛群由於下遊客戶端持續拉貨,新推三合一ASSP快充單晶片出貨逐季量增,本季將延續上季暢旺榮景,業績出現淡季不淡;另外,健康量測類MCU的血壓計、血脂計及血糖儀、傳統醫療產品電毯、體溫計、驗孕計則維持穩定出貨。
瑞昱則受惠於中國網通標案及博通轉單效應持續發酵,法人指出,與過往相比,瑞昱本季成長動能持續,惟受季節性影響業績較上季小幅衰退,不過,由於新品SSD橋接晶片、USB Type-C PD單晶片及車用乙太網路等陸續進入量產,接續營運成長動能,2017年營收呈現雙位數成長。
高速傳輸介面晶片譜瑞第4季進入備貨旺季,在Macbook出清舊有面板庫存,第4季開始有新機備貨需求,帶動eDP TCON及高速傳輸晶片出貨成長,預期第4季營收季增7%。
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