把晶片賣給華為！這家公司才是5G隱形贏家

來源：富途資訊

賽靈思——做FPGA晶片的，可能不如做CPU的英特爾、AMD，做GPU的NVIDIA這些晶片企業被投資者所熟悉，但2018年在半導體行業整體遇冷的情況下，公司的營收、利潤雙雙大超市場預期，股價也屢創新高，讓人驚艷。

賽靈思連續第五個財季創下季度營收記錄，是否有機會像2016年的NVIDIA一樣，開啟一波大成長的機會?

1、FPGA的發明者，全球首家Fabless

賽靈思由Ross Freeman、Jim Barnett和Bernie Vonderschmit共同創辦於1984年，當時他們創辦的願景就是把FPGA這種新型器件發揚光大。

Ross Freeman因發明 FPGA榮登 2009 美國發明家名人堂。

所謂FPGA，即"現場可編程門陣列"（Field Programmable Gate Array），一種開發者在短時間內利用個人電腦就可以在其上面實現自己想要的功能的晶片。

通俗一點講，FPGA出現之前，所有集成電路都可以看成雕塑品，但是雕成一個成品，是定製好的，同時往往要浪費很多半成品和原料，這就是ASIC的製造。

後來FPGA出現了，FPGA就是塊橡皮泥，什麼硬體電路都能模仿，萬用IC，想捏成什麼樣隨你，捏的不行，可以重新再捏。

這就是為什麼被稱為可編程。

目前，FPGA技術一直被壟斷在xilinx和altera（2015年被英特爾收購）手上。

賽靈思在成立次年，他們就推出了全球第一顆FPGA XC2064。

同時，他們還無心插柳創下了一個里程碑，成為了半導體市場上的第一個Fabless。

他們不但是FPGA的發明者，他們還是業內首個將FPGA和Arm集成到一起的企業；全球首款軟體/硬體可編程的SoC、全球首個2.5D的FPGA、全球首個ASIC增強型設計套件、首款多出來SoC MPSoC、首款RFSOC（和5G相關，執行長維克多表示，全球各家5G設備供應商都和賽靈思有合作關係，包括華為）都是他們的首創。

2018年，賽靈思營收位列全球十大Fabless榜單

2、受5G和AI推動， 2019Q3業績大超預期

1月23日晚，賽靈思公布了第三財季的財報。

隨即，賽靈思的股票創下了公司自上世紀九十年代上市以來的歷史新高。

同樣創紀錄的，還有賽靈思的季度營收，較去年增長34%，達到8億美元。

這已經是這家FPGA巨頭公司連續第五個財季創下季度營收記錄。

看一下賽靈思各個技術部門的增長情況：

最引人注目的是通信部門同比增長41%，並占公司全部營收的三成。

這部分營收主要受無線通信業務的推動，特別是在韓國、中國和北美地區的5G部署，以及LTE的升級工作。

受益於汽車領域對AI的旺盛需求，自動駕駛所在的部門增長20%，一樣增長強勁。

數據中心業務，2018年上任的總裁兼執行長Victor Peng提出優先發展的新重點，這次同比增長了14%，同樣錄得雙位數的增長。

但這個增長率相比英特爾PSG部門數據中心業務上個季度接近40%的增長來說，還是有著不小的差距。

各類產品的增長情況

賽靈思將自家FPGA器件分為高級型（Advanced Product）和核心型（Core Product）兩類，它們的增速見下圖：

其中，高級型包括Alveo加速卡、基於16納米工藝的UltraScale+系列、基於20納米工藝的UntraScale系列，以及基於28納米的7系列FPGA。

其他FPGA產品及軟硬體服務都包含在核心型產品分類中。

令人驚艷的是，可以看到高級型產品取得了51%的年增長，而且占全部營收的六成。

可見目前Xilinx的主要輸出都集中在先進工藝的FPGA產品上。

賽靈思在財報中提到，16納米FPGA的同比增長超過四倍，而Zynq MPSoC系列產品同比增長超過三倍，非常驚人。

此外， 賽靈思的庫存周轉天數97 天，持續維持在歷史最低水平， 進一步說明5G和AI下游需求較好。

3、未來看點

5G蓄勢待發

無線基地台原本就是賽靈思擅長的市場，因為，每個地方頻段不同，設計專用的IC成本較高，可程式化調整的IC，常用來控制基地台無線電。

賽靈思RFSoC 產品系列，是行業唯一一款可滿足當前及未來行業需求的單晶片自適應射頻平台。

CEO Victor Peng表示，全球各家5G設備供應商都和賽靈思有合作關係，他觀察，今年韓國開始投入5G建設，「中國還在相對初期」，現在分析師看到5G帶進的營收，還只是剛開始，他預期2020年，賽靈思靠5G業務帶進的營收將持續上漲，由於5G通訊更複雜，賽靈思還有機會擴大市場，在行動通訊扮演更重要角色。

數據中心

2018年初，Victor Peng正式出任賽靈思執行長後接受專訪，表明數據中心是他心目中未來賽靈思業務的主要目標。

為此，賽靈思推出了功能強大的加速器卡—— Alveo ，用來大幅提升雲端和本地數據中心中業界標準伺服器的性能。

從架構來看， Alveo 系列並沒有採用最新的ACAP平台，而是基於UltraScale+™ FPGA。

Victor Peng表示，他們要的不只是把晶片賣進資料中心，更是經營出一個從端到雲，更有效率的AI生態系統，他更直指，NVIDIA在分析資料、訓練電腦AI能力上雖然有優勢，但是NVIDIA晶片耗電，「要讓完成訓練後的人工智慧，對真實世界的資料快速反應提供服務，這個市場可是非常競爭的。

」Victor Peng說。

他們的技術耗電量較低，應用在那些無法提供大量電力的終端裝置上，在不連線的狀況下，即時提供AI服務，賽靈思有其優勢。

2018年10月12日，華為宣布和賽靈思合作，使用這家公司的晶片，只需要過去55%到65%的網路速率，就能提供相同的影像品質，節省頻寬。

華為雲商業運算服務域專案的FPGA加速雲端服務首席架構師趙剛表示：和賽靈思合作，「因為其他技術不能滿足我們的需求。

」

此外，百度已在2017年官宣使用賽靈思的FPGA進行人工智慧應用的硬體加速，且已部署基於賽靈思FPGA的雲伺服器。

阿里雲在2018年也發布了全新的FPGA計算實例F3，搭載了賽靈思Virtex UltraScale+ FPGA器件。

騰訊雲也推出了基於賽靈思Kintex UltraScale FPGA的雲服務。

自動駕駛

過去汽車產業為賽靈思帶進的營收不多，但2019年開始急起直追，今年第3季，汽車和消費性電子為賽靈思帶進的營收，占公司營收15%，收入數字較去年同期成長2成，但汽車市場開發費時，賽靈思才剛跨進市場，要看到汽車帶來的大成長，恐怕還得再等一段時間。

賽靈思正與奔馳的母公司戴勒姆合作開發車載AI方案。

2019 CES 展上，戴姆勒公司展出了其全球首發使用 MBUX 車內輔助的奔馳CLA 車型。

興業證券統計，賽靈思的產品已經覆蓋29個OEM品牌和多達111種車型，包括多家歐美一級供應商例如：BOSCH、Continental等。

在中國市場，賽靈思的FPGA自動駕駛解決方案也已經被多家ADAS公司採用，其中包括百度、海康、奇美等自動駕駛公司。

4、華人CEO——晶片界跑男

賽靈思的新任CEO Victor Peng——晶片界跑男，有著100多場馬拉松經歷，還參加過2008年美國RDL100英里越野賽（Rio Del Lago 100 Mile Endurance Run），這是一項要求在30小時內跑完全程的越野賽。

「我雖然跑的並不是很快，但我很喜歡長跑。

在設定目標之後，只要不斷堅持，不斷改變和進步就能夠實現目標」——Victor Peng在去年發者大會上做如上開場白。

值得一提的是，也與NVIDIA黃仁勛、AMD蘇姿豐一樣， 台灣有淵源，Victor Peng出生在台北，隨後舉家移民至紐約皇后區，是全球IC設計產業里另1位新冒出頭的華人CEO。

5、總結：

賽靈思連續第五個財季創下季度營收記錄多次超出市場預期， 其布局的業務均是代表未來的高新技術，現已進入到業績兌現期，進度超出市場預期，這說明「未來已來」！公司預計 2019Q4 將會實現進一步增長， 預計營收在 8.15-8.35 億美元，同比增長 21%-24%，環比增長 1.9%-4.4%，優於原先市場預期的 7.75 億美元。

賽靈思有是否機會像2016年的NVIDIA一樣，開啟一波大成長的機會，讓我們拭目以待。

風險提示：上文所示之作者或者嘉賓的觀點，都有其特定立場，投資決策需建立在獨立思考之上。

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