再看「華爾街小蘋果」——英偉達

財小鯨的粉絲們都知道，財小鯨在6月初的時候就給大家介紹過英偉達，時光荏苒，看看英偉達從當時的45美元漲到了今天的64美元，如果你好好的拿住的話，三個月的收益也有44%了。

一個季度過去了，讓我們利用這個時間來回頭看一看我們這支明星股票下面還能給我們帶來什麼驚喜。

Momentum，Momentum，Momentum

上次我們在文章一開始就把重要的事情說了三遍，當時最重要的時候請GPU，GPU，GPU。

這次財小鯨也要把重要的事情說三遍：Momentum，Momentum，Momentum。

二季度的增長主要來自於新的Pascal GPU，這款GPU基於台積電的場效電晶體技術（Fin Field Effect Transistor）。

第二季度對於英偉達來講是很重要的一個季度，英偉達和AMD的GPU在四年之後升級到了更高級的模式，英偉達把他們的Maxwell架構從28納米轉變成了16納米，這也是他們產品成了下一代的產品。

公司推出的Pascal GPU適用於遊戲，工業圖形，數據中心，並且英偉達預計在第三季度推出更多的Pascal GPU。

我們將在第三季度更多的關注這款新的GPU的銷量和未來增長的潛力。

第二季度，英偉達的營收同比增長24%，達到14億美元，超過分析師的預期。

公司已經連續三個季度在GPU和Tegra產品上所有四塊業務都獲得增長。

在上一篇英偉達的文章中，財小鯨詳細的介紹了英偉達的每塊業務，如果說上季度英偉達交出了一份漂亮的財報，那麼這個季度英偉達交出了一份更好的答卷。

第二季度的財報的重要意義在於英偉達發力發展的業務正朝著正向的方向發展，英偉達從PC和手機轉到的遊戲，VR，深度學習和自動駕駛也為公司帶來了很好的增長。

英偉達的Tegra處理器銷售同比增長30%，GPU同比增長25%。

英偉達推出的Pascal GPU在和AMD的競賽中略微領先，AMD的RX 480 GPU是基於三星的14納米的場效電晶體技術（Fin Field Effect Transistor），英偉達的產品擁有更好的表現、更高效，這也為英偉達的遊戲業務帶來了同比18%的增長。

但是真正的對決應該發生在第三季度，在這個季度的財報中我們就可以確定哪家的GPU更強。

二季度上新

在2016年，英偉達所有業務的平台都切換到了Pascal架構上面，包括遊戲的Geforce，工業圖形的Quadro，數據中心的Tesla和自動駕駛的Drive。

在2016年，遊戲業務方面英偉達推出了GeForce GTX 1080,1070,1060 和X，1070和1080推出的時候是當時市場上最高性能的遊戲GPU，這款GPU也支持VR裝置。

工業圖形業務推出了Qusdro P5000和P6000，P6000的速度是輕一代M6000的兩倍，並且將深度學習運用於工業圖形設計。

數據中心業務推出了Tesla P100 用於深度學習，英偉達的GRID系統在第二季度的營收同比翻倍，但是在超級計算機領域，目前還是英特爾的天下因此英偉達的進入會比較緩慢，目前英偉達把更多精力花在深度學習上面，將來和物聯網以及自動駕駛業務融合。

自動駕駛業務推出了Drive PX2，自動駕駛的領域競爭也是很激烈，幾乎所有的晶片廠商都推出了自己的產品，恩智浦推出了BlueBox平台並且和汽車製造商開展了一系列的測試，英特爾和寶馬以及Mobileye推出了自動駕駛平台並預計在2017年開展和其他汽車製造商的測試，高通也已經和奧迪合作測試它推出的驍龍602A，裝有這種晶片的首部車將在2017年推出。

目前英偉達已經把自己的Drive PX2 賣給了本田、特斯拉、大眾和寶馬，這部分銷量在第二季度已經達到了1.2億美元，並且在未來有很大的潛力。

Tegra在2015年因為平板電腦銷量下滑而經歷了下滑，但是這種下滑也影響了英特爾這方面的業務。

好在2016年Tegra得到了新的應用起死回生，今年第二季度營收同比增長30%，在英偉達的Drive PX 2 的平台上同時運用了Tegra和Pascal GPU，Tegra在第二季度的增長主要來源於車用資訊娛樂的增長。

在過去的6個季度中，英偉達將它的毛利率維持在55%以上，而且公司在今年的第二季度繼續提高自己的毛利率達到了58.1%，這和公司採用的成本較低的場效電晶體技術有很大的關係。

三季度是「金叉」還是「死叉」

季度對於英偉達來說是個有趣的時間段，新推出的Pascal GPU能否幫助英偉達獲得更多的市場份額將在這個季度末揭曉。

未來的幾個季度對英偉達的自動駕駛業務也至關重要，未來誰能一統自動駕駛晶片的江湖也將在這幾個季度之後揭曉。

對於英偉達來說，有太多的機會也有太多的挑戰，這也正是為什麼英偉達今年以來在基本面和momentum的驅動下可以上漲超過一倍。

再往前走，英偉達目前的價格已經很好地反應了其良好的基本面和momentum，如果在發布第三季報的時候我們能看到英偉達繼續保持良好的增長同時在除了遊戲的業務上可以產生的自己獨特的優勢那麼英偉達就不會失掉這波momentum，從現在這個角度看，這個轉變可能發生在數據中心業務上。

那麼，什麼樣的問題可能導致英偉達momentum的丟失呢？

英偉達目前在GPU領域的市場份額是81%，但是從之前的幾個回合來看，英偉達和AMD之間確實可以掀起一輪又一輪的價格戰，未來對英偉達的毛利可能是個挑戰。

英偉達雖然在自動駕駛領域發力，但是還沒有取得巨大的成功，目前這個領域已經有晶片大佬相繼入駐，一旦哪一方取得了突破性的進展，那麼英偉達可能面臨市場份額的流失。

英偉達目前主要的收入來源是來自於遊戲，如果這個行業發生下滑的話可能對公司的收入會產生影響，英偉達需要更快的把其他業務變得更強更大。

英偉達負責設計晶片並通過第三方工廠來生產例如台積電。

在Iphone7上市之前，傳言台積電為了趕蘋果的單子將英偉達GPU生產計劃後延的事情發生，所以在產品銷量不斷增加之後，對於自己產品的質量和出廠時間的把控對於英偉達來說也是一個問題。