比特大陸赴港IPO：上半年凈利潤達7.4億美元，李開復披露投資邏輯

沉靜了幾日，比特大陸打破了終止IPO的傳言。

投資界9月27日消息，昨晚，在港交所披露招股說明書。

數據顯示，比特大陸2017年的總收入為25.18億美元，較2016年的2.78億美元有了大幅增長。

截至今年6月30日，比特大陸已實現收入28.45億美元。

比特大陸2018年上半年期內盈利為7.42億美元，2017年全年及2018年上半年經調整凈利潤均高達9.5億美元。

據悉，稱此次集資所得將部分用於高科技AI晶片及AI應用的研發及擴大生產。

總營收超28億美元，核心創始團隊最小26歲

比特大陸由由詹克團和吳忌寒共同創立於2013年10月，專注於設計用於加密貨幣挖礦和人工智慧應用的ASIC晶片、銷售加密貨幣礦機和AI硬體、礦場和礦池運營及其他與加密貨幣相關的業務。

根據弗若斯特沙利文，按2017年收入計，比特大陸是中國第二大和全球前十大無晶圓廠晶片設計公司，也是全球最大的基於ASIC的加密貨幣礦機公司，占有全球74.5%的市場份額。

截至2018年6月30日，比特大陸已在中國開設11個礦場，位於四川、新疆以及內蒙古，該等礦場能容納約20萬台礦機，主要運用兩個礦池，即BTC.com和螞蟻礦池。

據招股書披露，比特大陸收入主要來自礦機銷售、礦池運營、礦場服務、自營挖礦和其他。

其中最大收入來源於礦機銷售業務，2018年上半年占比已高達94.3%。

招股書顯示，2018年上半年礦機銷售收入為26.84億美元，占總收入94.3%；礦池運營收入為4,321場服務收入為2,182萬美元，占總收入的0.8%；自營挖礦收入為9,434萬美元，占總收入的3.3%；其他收入為223萬美元，占總收入的0.1%。

比特大陸累計售賣礦機超過460萬台。

2017年，比特大陸一共賣出了162萬台礦機，其中148萬台都是在2017年後半年賣出的，這段時間全球比特幣價格瘋漲，其比特幣礦機平均售價為767美元，其他貨幣礦機平均售價1553美元；2018年上半年，比特大陸賣出了256萬台礦機。

除礦機外，截至目前，比特大陸的AI晶片已經生產了兩代，分別為2017年Q2推出的28nm的BM1680，應用於雲端AI訓練和推理；以及2018年Q1推出的28nm的BM1682，應用於雲端AI推理。

今年9月21日，比特大陸剛剛宣布推出自主研發的全新7nm晶片，可用於挖掘比特幣（BTC）、比特幣現金（BCH）加密數字貨幣。

這款由比特大陸打造的7nm晶片，宣稱單顆晶片集成達10億個電晶體，在算法上也進行了優化。

晶片採用獨有電路結構和低功耗技術，能效比將低至42J/T。

持股方面，在2016年重組之前，詹克團在北京比特大陸科技占股61%、吳忌寒占股22.9%、趙肇豐占股6.9%、年僅26歲的葛越晟占股4.6%、胡一說占股4.6%，以上五人及宋文寶都是比特大陸的聯合創始人。

目前，詹克團持股36%、吳忌寒持股20.25%、趙肇豐持股6.26%、葛越晟持股4.18%%、胡一說占股4.18%、全員股權激勵持股0.72%、宋文寶持股18.47%。

李開復詳解投資邏輯

IPO之前，比特大陸共獲得過3輪融資。

據招股書顯示，2017年8月，比特大陸獲得5000萬美元A輪融資；2018年6月，獲得2.927億美元B輪融資；2018年8月獲得4.42億美元B+輪融資。

創新工場是在幾年前布局人工智慧加速晶片賽道時，發現了比特大陸。

2017年8月，創新工場成為了比特大陸的第一輪機構投資人。

在李開復看來，高效能的專用人工智慧晶片在人工智慧勢不可擋的時代背景中，其作為核心基礎設施的價值和意義無可限量。

在這個領域也湧現了不少新興的創業公司，但創新工場更看好比特大陸團隊的技術能力，尤其在中國現階段特別需要的半導體設計和批量生產能力。

其次，比特大陸做的是計算量最大的晶片，而且又是量產，這兩點都達到的中國公司很少。

更重要的是，比特大陸團隊有很強的市場嗅覺。

在區塊鏈領域應用爆發的時候，找到了一個平台的機會。

同時，這個技術也能夠用到AI領域，而且已經可以看到很不錯的第一批AI晶片產品。

比特大陸發展到今日，礦機業務只是公司的起點。

公司同時在人工智慧領域和區塊鏈技術領域布局，依賴其高效能ASIC的核心研發能力同時為世界的兩條發展主線提供算力支持。

也是創新工場投資比特大陸的另一個落腳點。

創新工場執行董事王嘉平也透露了更多細節，作為一名資深區塊鏈技術專家，當他分析這家公司的業務狀況時發現，支撐10億美元估值的核心業務是比特幣礦機的設計和銷售，這使得比特大陸的現狀以及發展的前景變得尤為清晰。

比特大陸以極致性能-功耗比的SHA256專用計算晶片為支點，占據了全球比特幣礦機近70%的市場份額。

詹克團在今年創新工場的投資人閉門年會上的演講中也提到，「數據海嘯」正在以指數級增長的速度產生，到2025年數據體量還會增長5倍，人工智慧對運算量需求巨大，半導體行業充滿機會。

在這樣的一個巨大的市場機會面前，半導體公司、集成電路企業迎來了一個千載難逢的機會。

目前Intel、微軟等公司提供的計算的晶片，都已經不能夠滿足今天深度學習對於計算的需求。

今天主流的晶片大概的性能都在1瓦1T到1瓦5T之間。

根據矽谷的統計，到2025年晶片的性能要達到20T，才能滿足深度學習計算的需求，這差不多還有20倍的提升空間。

深度學習的計算從CPU進入到GPU，再進入到今天的ASICs之後，還要再進入一個定製化的ASICs，進一步的再有10倍的性能提升，才能夠勉強在未來的5年之內滿足地球上基於前面大數據和AI出現的巨大的計算的機會。

結語：礦機巨頭扎堆謀求上市

除了比特大陸之外，其他礦機公司也先後申請赴港上市。

今年5月，嘉楠耘智向港交所提交IPO申請；全球排名第三的比特幣礦機生產商億邦國際也於今年3月從新三板摘牌，6月向港交所遞交了招股書，尋求香港上市。

借力比特幣的風口，眾多礦機公司一躍而起，短短几年創造了一個又一個營收神話。

雖然比特大陸研發晶片，但目前，AI晶片所占營收只能計入1%的「其他」選項。

對礦機廠商來說，數字貨幣的風口褪去、比特幣剩餘數量逐漸減少。

此時登陸資本市場融資轉型，無疑是最明智的選擇。