虎年明星產業凱基投顧:矽晶圓、電動車 - 工商時報

晶片吃緊矽晶圓漲聲喊至2024年受惠5G、HPC與電動車的長期趨勢將推動整體半導體產業結構性的需求下，樂觀看待半導體矽晶圓產業已自2021年起進入超級 ... 首頁焦點證券虎年明星產業凱基投顧:矽晶圓、電動車 虎年明星產業凱基投顧:矽晶圓、電動車 工商時報方歆婷 2022.02.01 2022～24年全球矽晶圓產業將調漲12吋報價30～50％。

圖／美聯社 晶片吃緊矽晶圓漲聲喊至2024年 受惠5G、HPC與電動車的長期趨勢將推動整體半導體產業結構性的需求下，樂觀看待半導體矽晶圓產業已自2021年起進入超級周期，且整體供需吃緊態勢可望延續至2024年，同時也預估12吋矽晶圓2022～24年的累計報價有望調漲30～50％，支撐矽晶圓業者長期獲利展望。

2020～22年晶圓廠資本支出攀升將支持2020～25年全球半導體市場CAGR達8％，成長動能包括5G、HPC及電動車。

據Gartner預估，2020～22年全球晶圓廠設備投資金額CAGR將為21.6％，2022年可望達959億美元。

近來市場擔憂短期終端需求展望與消費性應用領域可能修正庫存，並無損業者把握中長期需求成長潛力的意願。

Gartner預估，在5G、HPC與電動車的長期趨勢帶動下，2020～25年全球半導體市場規模將以8％CAGR成長，2021～22年成長率分別上看26.9％與8.9％。

在經歷2021年下半年與客戶談判大有斬獲之後，全球矽晶圓產業將展開大規模新建廠房擴產計畫。

預估2025年12吋矽晶圓月產能將達940萬片，較2021年水準提升28％，相當於增加205萬片月產能。

此波新建廠房擴充之產能預計將於2023年末及2024年開出。

預估2022～23年全球12吋產能將分別增加3.1％、3.5％，2024年則將顯著增加9.7％、至平均每月861萬片。

由於8吋設備難以取得，且許多半導體產品線中長期將由8吋轉移到12吋，預估至2024年8吋矽晶圓月產能將僅較2021年增加10％至673萬片。

預估矽晶圓漲價趨勢將持續至2024年；2022～24年累積漲幅上看30～50％；2022～23年全球矽晶圓廠獲利成長明確。

預估2022～24年全球矽晶圓出貨面積將年增3.9％、3.3％及7.1％，其中，12吋及8吋出貨量CAGR將分別為5.6％及3.4％。

由於2022～23年12吋矽晶圓將短缺2.2％、4.9％，且2024年矽晶圓生產成本將因新建產能而提高，2022～24年全球矽晶圓產業將調漲12吋報價30～50％，而12吋及8吋於2022年則將分別漲價10～20％及5～15％。

近期長約（LTA）談判結果顯示除價格調漲之外，新簽合約之年限也較過去更長，部分長達5年以上。

此外，矽晶圓業者表示因需求強勁，長約供應比重將提升且簽訂長約範疇已由12吋擴散至中小尺寸產品。

樂觀看待全球矽晶圓產業在此波超級周期的財務前景，預估2021～23年營收及獲利CAGR將達12.4％及27.7％，表現超越半導體中下游產業鏈。

全球矽晶圓產業為寡占市場，2020年Shin-Etsu、Sumco、環球晶、Siltronic及SKSiltron合計市占率達90％，目前也是僅有的5家能夠大規模生產12吋矽晶圓的業者。

儘管中國矽晶圓業者積極投入，但在未來3～5年內對全球領先業者的市場主導地位威脅有限。

全球電動車銷量加速成長 2021年12月發生兩件大事，帶動市場更加樂觀看待全球電動車將加速取代燃油車的速度，其一為全球最大車廠豐田汽車由抗拒電動車轉為擁抱電動車，並將本身2030年的電動車銷售目標由200萬台上修至350萬台，上修幅度75％。

其二，Tesla的2021年第四季銷售量超出市場預期，帶動市場將Tesla2022年的銷售量預估由125萬輛上修19％、至148萬輛，年增58％。

相信全球電動車市場已來到轉捩點，並進入全速增長階段，成長動能包括： （1）主要市場政府持續支持，並提出嚴格的排放規範及燃油車逐步退場的時程。

（2）新款電動車續航里程已提升至200英哩以上，且電動車基礎設施漸趨普及，緩解消費者的里程焦慮。

（3）電動車款持續增加，且價格也更為親民。

對全球電動車市展望抱持更加樂觀的看法，預估電動車滲透率將由2020年之4％提高至2021年／2022年／2025年之8％／11％／21％，且2020～25年銷售量的複合增長率將達45％，並於2025年可望達到2,000萬輛。

電動車滲透率的拉高，將對相關供應鏈出現結構性的變化，包含車用電池、汽車電子、車用半導體等。

電動車裡頭的半導體零組件、網路通訊元件、被動元件、控制系統、連接器、光達鏡頭、毫米波雷達、車載面板等，都是台廠擅長的領域。

預估台廠汽車電子供應鏈2022年獲利將可增長31％，遠優於整體台股的年減1％或科技股的年增6％。

由於插電混動車（PHEV）或純電動車（BEV）的半導體內容價值平均較燃油車成長1倍以上，因此，電動車普及化已是2021年全球半導體產業積極投入資本支出並擴大產能的主要原因之一。

StrategyAnalytics預估，2021年全球平均每輛傳統燃油車的半導體含量為490美元，但電動車則高達890～950美元。

段落 車用電池方面，2021年磷酸鐵鋰（LFP）重磅回歸，係因Tesla擬將所有標準里程的車款都將採用該類電池。

LFP供應商針對電池芯與電池組之設計將使能量密度提升，使得LFP的性價比變得極具吸引力，而原料供給穩定（有別於鋰電池仰賴稀土材料），也是LFP獲車廠青睞的重要因素。

另一個值得注意的供應鏈，則是充電樁和充電槍。

由於美國總統拜登已制定美國將於2030年之前新建50萬個充電站，預計該政策將投入150億美元，在高速公路沿線和地方社區設立快速充電樁。

雖然目前還是以美國在地業者為主要供應商，由於數量龐大，只要通過認證，台灣廠商還是有機會切入這項龐大的商機。

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