阿里第二季度財報發布，或許不能再用看「電商」的眼光解讀它

還有一個月，就是阿里巴巴集團上市兩周年。

昨晚（8月11日）憑藉一份靚麗的財報，阿里股價單日上漲5%，收盤價為92.18，重回2014年9月19上市當天的水平。

電商業務增長看到了新活力

根據阿里披露的最新財報顯示，2016Q2，阿里集團總營收達到321.54億元人民幣，同比增長59%；其中「中國零售平台「收入233.83億元，同比增長49%。

2016Q2營收實現上市以單季增長最快的一次，除了零售平台業務的交易量增長助推之外，最主要的是阿里雲服務業務增長強勁：雲計算業務營收達12.43億元，同比增長156%。

阿里2016Q2調整EBITDA（息稅折攤前利潤）為149.63億元，同比增長41%，調整EBITDA後利潤率約為47%。

不計優酷土豆及Lazada影響，本季度經調整EBITDA利潤率為53%。

剔除非經常性出售收益、股權獎勵以及個別其他項目，季度非美國通用會計準則盈利同比增長28%至121.87億元，非美國通用會計準則攤薄後每股盈利為4.90元。

2016Q2阿里電商平台總成交額（GMV）達到8370億，同比增速為24%，已經連續4個季度增速低於30%，告別高增長未來已成常態。

因為沒有雙十一大促，所以2016年前兩季度GMV均比2015Q4低。

另一個趨勢：天貓（B2C）在總GMV 中的占比正逐漸與淘寶（C2C）縮小差距，2014Q2天貓在總GMV中的占比為31.7%，到2016Q2上升至39.3%。

釋放阿里零售企業商家增加，未來基礎服務（雲、大數據）的增長基礎加固。

移動在電商交易中實現的指標：阿里移動營收占比已從2014Q2的29%，提升到2016Q2的75%；同樣時間段，阿里移動交易額占總GMV從36%提升到75%。

相應的，阿里在2016Q2第一次實現了移動貨幣化率（2.8%）超過非移動貨幣化率（2.78%）。

出現上述情況，正是消費者移動購物的習慣成熟，淘寶、天貓在移動購物體驗進行完善，商家在移動平台上的營銷投入增加所致。

值得注意的是，阿里移動購物比重增速明顯優於移動貨幣化率的提升速度，一方面，說明天貓、淘寶商家營銷工具體系是基於PC端，移動端收費產品有待豐富；另一方面，也反映移動購物去中心化明顯，用戶不依賴於搜索導購。

阿里電商業務的持續增長，需要建立在活躍用戶（買家）的增長之上。

2016Q2阿里活躍用戶達到4.34億，同比增長41.4%。

根據中國網際網路信息中心（CNNIC）發布的數據顯示，截至2016年6月，中國網民約為7.1億人。

也就是，阿里活躍用戶在中國網民中的生態了已經達到61%了，所以光靠數量增長，阿里壓力會越來越大。

提升用戶的復購及平均消費金額是關鍵。

2016Q2阿里活躍用戶的年度客單貢獻平均在30美元（約合198元人民幣），其中活躍用戶移動平均客單貢獻為21美元（約合139元人民幣），整體在平穩上升。

不能再用「電商」審視阿里

馬雲曾說，阿里要「讓天下沒有難做的生意」，但事實他們更像是「要做天下人的生意」。

虎嗅曾梳理分析過2014年阿里集團的整體布局思路：主線可概括為電商、金融、數據、娛樂、健康，這也這是阿里2015的開篇之「局」。

今天，我們再看阿里生態全景：

邏輯很清晰，支付寶（金融）、菜鳥（物流）、阿里雲（大數據）都作為基礎設施建設，與核心電商業務、本地生活（O2O）、文化娛樂業務相輔相成。

圍繞以上幾大板塊，阿里再做對應的垂直業務布局，不謀控股，只為卡位。

在2016年之前的戰略投資基本算是「一個蘿蔔一個坑」選苗栽培階段，而到今年之後兩年中的布局主線，將是「磨合」、「換子」。

比如，最近阿里領投的社區電商閃電購，對標是京東到家，如果扶持發展未見奇效，而達達京東到家為形成預想的威脅，阿里對閃電持續投資的可能性就會減弱。

2015年底，阿里進行了組織結構調整——「大中台，小前台」，在其披露的2016年Q2財報中，簡單提到了對應業務板塊的營收及利潤貢獻情況（如圖）：

儘管阿里生態聲勢浩大在建設，但營收及利潤主要還是來自核心電商業務，雲計算、數字娛樂、移動業務整體處於虧損狀態。

因為這些業務還處於高投入期，一則來自業務發展研發、市場推廣投入，二則投資後出現了部分資產減值損失。

綜合阿里2016Q財報披露的相關業務進展：

• 金融

截止2016年6月底，螞蟻金服在支付、保險、信貸方面服務的「三農」（農民身份、農村地區、農業產業）用戶分別為1.5億，1.2億，2200萬。

網商銀行成立一周年，共服務了170萬家小微企業，貸款餘額達到230億元。

• 物流

菜鳥網絡平台上運行著超過170萬名快遞和倉庫工作人員，數據涵蓋18萬個快遞站點，每天平均處理4200萬個包裹。

• 文娛

數字媒體和娛樂業務的季度收入為31.35億元，較2015年同期的8.12億元上升286%。

• 雲計算

雲計算業務營收達12.43億元，同比增長156%。

產品方面，該季度內，阿里雲發布了319個產品和功能，其中包括存儲、大數據和安全領域的核心產品。

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