金評天下 | 科技股行情為何總是有心無力？

金融投資報評論員 劉柯

又到「5·19」，A股對科技股行情的情結始終沒有消除過，特別是在每年的5月。

按理說，本周一科技股再起一波行情是有比較好的契機的，原因至少有以下四方面：

一是臨近「5·19」市場對科技股行情翹首以盼，都在指望板塊中出現一個領頭羊振臂一呼，掀起一波上漲行情。

二是華為再度被封殺且涉及高端晶片產品，整個產業鏈的國產替代有望加速。

三是上周末中芯國際獲得國家大基金一百多億巨額投資，半導體上游設備有望受益。

四是上周末是「5·17電信日」，運營商對5G前景描述得非常美好，整個產業鏈也是蓄勢待發。

但有意思的是，周一除了半導體設備製造板塊在前3個小時略有表現外，華為產業鏈和5G概念股被直接悶殺，半導體概念股尾盤也遭慘烈殺跌，A股又演繹了一出「利好在周末，漲停在朋友圈」的情景劇。

是什麼原因讓科技股行情始終難以形成氣候？我們可以從華為產業鏈的表現一窺究竟。

華為產業鏈是比較有代表性的，其基本覆蓋了半導體國產替代和5G電信設備。

但從此次被限制的情況看，國內科技企業還是底氣不足。

在上周末，很多人對華為被美國限制不以為然，大多數觀點認為這個限制根本無法遏制華為的發展。

事實是不是這樣呢？如果這個限制真的實施起來，華為的整個高端產品線將受到巨大衝擊，5G消費終端產品性能將降級。

之所以這樣，是由於國內目前缺乏高端半導體生產設備。

如頂級光刻機，中芯國際只能代工14納米以上的產品，也就是華為麒麟的中低端晶片，而且還無法放量；因為麒麟的高端晶片，全是由擁有300餘台光刻機的台積電代工。

此外，很多人也認為華為的電信設備不需要高端晶片，這其實是誤讀。

電信設備也需要高端晶片，而這些晶片基本被英特爾、高通等壟斷。

如果美國一定要強行限制，華為5G電信設備晶片也可能會斷貨。

這樣，華為的電信設備幾乎可以肯定無法繼續更新升級，競爭力大打折扣。

不僅如此，市場或許還會延伸猜想：昨天是中興被罰款，今天是華為被限制，明天會不會是紫光、烽火被扼殺？因為這些企業嚴格意義上講都是設備集成商。

所以，即便有「5·17」電信運營商對5G美好未來的憧憬與描述，但幾乎所有的電信設備商股價周一直接低開悶殺，就是因為這個擔憂。

從目前運營商的招投標信息看，國內電信設備商排名靠前的是一線的華為、中興、紫光旗下的新華三，二線的烽火通信、星網銳捷和瑞斯康達等。

這些企業有多少自主可控的核心技術？大家只要拆機看一看就會獲得答案。

當然，市場最後一抹亮點集中在半導體板塊，因為畢竟有國家大基金百億投資中芯國際。

但有意思的是，半導體板塊中很多個股也在劇烈震盪，如果5G這麼有「錢景」的產業都無法扛起領漲大旗，半導體又是需要砸錢研發的，還不能立刻產生效益，怎麼去領漲科技股呢？肯定不行。

於是，我們看到半導體板塊大幅震盪，資金快進快出，不少個股都是高開低走。

最後大家發現，科技股炒作難以形成合力，自己都不看好，怎麼會上漲？於是還是去炒大消費吧。

民以食為天，醬油、鴨脖子天天有人吃，可以最大限度消耗人口紅利，高科技不能當飯吃。

市場存量資金有限，補得了「東牆」就難以顧及「西牆」。

所以，科技股幾乎就只能艱難維持半天行情，最後大家看到的還是「吃喝」股票穩健上漲，貴州茅台收盤上漲2.53%，五糧液大漲4.11%，股價均創下歷史新高；海天味業收盤上漲2.17%，絕味食品上漲2%……

周一的盤面表現，不禁讓人又想起了當初中興通訊被封殺制裁的時候，市場的群情激昂與機構的實際行動南轅北轍，彼時還有華為可以抵擋，現在呢？只有一聲嘆息。

編輯|陳美 審核|劉柯

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