李嘉誠退了，張忠謀也要退了，兩位商界泰斗留下了怎樣的身影？

• 作者：秦朔

• 這是秦朔朋友圈的第1878篇原創首發文章

2018年3月，李嘉誠退休了。

如果從12歲工作算起，他已奮鬥了78年，超過中國人目前的平均預期壽命。

如果從22歲創立長江工業公司、生產塑膠花算起，他在創業者位置上也已68年。

李嘉誠生於1928年，今年90歲。

李嘉誠退休後仍將工作，一是出任長江和記實業有限公司資深顧問，二是致力慈善，特別是在醫療健康和社會問題方面。

慈善基金會是他的「第三個兒子」。

在李嘉誠宣布退休半年前，全球最大晶片代工企業台積電董事長張忠謀宣布，將於2018年6月退休。

他表示，退休後先要把自傳完成，然後會重拾橋牌興趣，也會多一些家族旅遊。

張忠謀生於1931年，今年87歲。

李嘉誠和張忠謀是20世紀最重要的華商代表之一。

如果要做一個對比，李嘉誠更具商人本色，商者無域，擇時進出；張忠謀更具企業家本色，專注半導體產業，聚焦生產性創新。

李嘉誠抓住了上世紀70年代末中國改革開放、香港有望回歸而英資財團意興闌珊萌生退意的歷史性機會，開收購英資財團之先例，成為華商主導香港經濟的代表性人物。

張忠謀1987年創建台積電，首創晶片代工模式，一個人定義了一個產業，被稱為「半導體教父」，30年間讓台灣成為世界半導體產業中心，台積電的市值甚至超越過晶片巨人英特爾。

李嘉誠更像今天的范蠡，像中國的巴菲特；張忠謀則像中國的亨利·福特，即創新一個行業的生產方式的人。

有趣的是，當年張忠謀從麻省理工學院機械系碩士畢業，就是在福特汽車和一家半導體公司間做選擇。

由於半導體公司給他的待遇比福特高1美元，而福特不肯提高起薪，一氣之下，張忠謀去了專業並不那麼對口的半導體公司，從此結下一生之緣。

近年來，關於李嘉誠大舉套現內地的房地產業務「賣賣賣」、斥資數千億在英國等歐洲國家投資基礎設施等行業「買買買」，坊間頗多質疑，甚至喊出「別讓李嘉誠跑了」。

有統計稱，目前李嘉誠旗下近四成收入來自歐洲。

| 數據截至2017年09月20日

對「是否從內地撤資」的問題，李嘉誠多次否認，因為他海外投資的盈利均屬於在香港的上市公司所有，再通過派息令股東受惠。

宣布退休時他又說：「這些錢永遠永遠是屬於公司的。

難道賣點什麼就是撤資？有些資產我們賣掉，也有些我們買回來，比如我們這兩年在香港又新建超過1000個房間的酒店，還有荃灣的商場，都是買來收租的。

說我撤資，其實除非我賣出股票，那才是撤資。

」

怎樣認識李嘉誠的投資？縱觀歷史，他的投資一直秉持三大原則。

李嘉誠的第一大投資原則，是商者無域。

他是商人，不是搞政治的或做道德說教的，他以賺取商業利潤為職業，而不受行業、地域所限。

對他來說，創造股東回報才是硬道理。

2013年，李嘉誠出售上海陸家嘴的「東方匯經」寫字樓，原因無他，只是因為租金回報約5%，大大落後於長江實業的15%的平均凈資產回報率。

李嘉誠這次在退休發布會上說，如果在1972年買入「長江」，今天的回報是1500倍，加上收到的股息，回報超過5000倍，世界上不會有很多公司能做到。

李嘉誠的第二大投資原則，是高度重視穩定的現金流。

他多元化投資，分散風險，始終握有回報穩定的業務。

比如「香港電燈」，政府保證13%的回報，所以1997年重組長江實業時，他讓長江基建持有「香港電燈」36%的股權，以擁有穩定現金流。

李嘉誠還注重保持低負債率，2013年聽到美聯儲可能在2015年春季提前加息，這將提高負債成本，於是他將屈臣氏股權賣給新加坡淡馬錫基金，以回籠現金在手。

他曾說自己有個習慣，「就是留意現金流，所以很多時候我都有額外的資金去其他產業做生意」。

1979年收購和記黃埔和1985年買「香港電燈」，李嘉誠都在極短時間內調動巨額現金，任何一個競標對手都無法企及。

李嘉誠之所以穩中求進，也是因為早期創業時有教訓。

塑料花工廠成立時，為節省租金，找了個貨倉做工廠，因為暴雨，新購置的塑膠機器被泡壞，開業不到兩個月就要另外找廠房。

這使李嘉誠意識到，每做一事都需將種種環節考慮周全，給自己留出餘地。

他買第一艘遊艇時特別定製了兩個引擎，兩個發電機，以備不測，他說「如果兩個都壞掉，我船上還有一個有馬達的救生艇」。

李嘉誠未雨綢繆，2006年就提醒高管團隊要減少債務，準備應對危險，2007年5月次貸風波爆發前他幾次提醒投資者要謹慎。

他說：「燒水加溫，其沸騰程度是相應的，過熱的時候自然出現大問題。

」

李嘉誠的第三大投資原則，是擇時低買高賣。

李嘉誠1950年創業生產塑膠製品，1958年介入地產，1967年香港地價暴跌時購入大批土地。

1979年收購英資商行和記黃埔，1985年收購香港電能實業。

他抓住內地開放的機會，屈臣氏1989年進入內地，和記黃埔1993年入股深圳鹽田港，並大舉投資房地產。

2008年歐洲因金融危機資產陷入低估，李嘉誠出售內地項目轉投英國天然氣、電力等公用事業。

2013年後，在內地房地產價格高企背景下，持續套現，而投資於紐西蘭的垃圾處理公司、荷蘭的廢物能源公司、英國的金絲雀碼頭、加拿大的機場外泊車、愛爾蘭的電信公司、澳大利亞的天然氣供應公司、英國的鐵路和移動通信、葡萄牙的風力發電、德國的能源綜合管理公司。

李嘉誠推崇古代「商聖」范蠡貴出賤取的觀念，「貴出如糞土，賤取如珠玉」，高點要像糞土一樣拋售，低點要像珠玉一樣買進。

2017年，他連作為「看家之寶」的香港中環中心的75%的權益也以402億港元賣掉，用李澤鉅的話，「沒有不可賣的物業」。

只是價格問題。

除了上述三大原則，李嘉誠對於投資地點也有明確的標準。

他對英國《金融時報》說過：「在決定優先投資場所時，有幾個標準對我很重要：法製法規、能保證投資的政治穩定性、寬鬆的生意環境以及良好的稅收結構，這些都是重要特徵。

」

李嘉誠一生，最重要的商業智慧也許是「人求生意就比較難，生意跑來找你就容易做」這句話。

如何才能讓生意來找你？要靠朋友。

如何結交朋友？要善待他人。

李嘉誠說過，世情才是大學問，凡事都留個餘地，因為人是人，人不是神，不免有錯處，可以原諒人的地方，就原諒人；很多人認為生意不好做，是因為只追求自己的利益最大化，沒有站在對方立場考慮問題；先考慮對方的利益再考慮自己的利益，就容易達成交易。

與李嘉誠的商人本色所不同，張忠謀專注在半導體這一個行業，做到極致。

張忠謀1931年生於寧波，全家在戰亂年代四處遷徙，大部分童年在香港度過。

18歲時，張忠謀進入美國哈佛大學，是1000多名新生中唯一的中國人。

1950年，他轉學到麻省理工學院，1954年獲機械系碩士學位，1955年在波士頓附近一家公司的半導體部門當工程師，1958年加入德州儀器，1964年獲史丹福大學電機系博士，並重回德州儀器。

1972年，張忠謀已經是德州儀器的第三號人物。

張忠謀一生中最輝煌的篇章是1985年，54歲的他辭去美國的高薪職位，返回台灣出任台灣工業技術研究院院長，1987年在新竹科學園區創建了全球第一家專業代工公司——台積電（台灣積體電路製造公司）。

當時的半導體產業普遍採取IDM（集成器件製造）模式，如英特爾、三星、德州儀器、意法半導體等，從設計、製造、封裝測試，到銷售自己品牌的集成電路。

張忠謀意識到，如果又做設計又做製造，無法跟大規模的半導體公司競爭，於是創新性地發明了代工模式（foundry），讓半導體公司專注於設計，而把製造交給台積電，同時台積電不是普通代工，自己也開發新技術，保證製造水平一直領先。

張忠謀把握到了機會，許多半導體大公司的設計工程師陸續出走創業，但通常不會建一個製造工廠，這剛好和台積電的模式匹配。

台積電帶動了集成電路設計行業的興起，引導產業走向設計、製造、封測的專業分工。

哈佛大學教授麥可·波特曾總結了張忠謀的創新：「台積電不但創造了自己的產業（半導體製造代工業），也創造了客戶的產業（半導體設計產業）。

」

張忠謀身上有濃厚的工業家精神和工匠氣質，就是腳踏實地，一定要做第一，做世界級的公司。

台積電創立之初，他通過私人交情把英特爾剛上任的總裁格魯夫請到台灣，最初考察時格魯夫發現台積電產品有多達200個缺陷。

張忠謀堅持按照世界標準完善，一點一滴地改，最終獲得了英特爾的認證和訂單。

張忠謀素以強勢領導力著稱。

在紀錄片《張忠謀自傳》中，他這樣表達自己的意志：「我覺得在半導體產業，在科技產業要做得好是要靠創新，我過去就是挑戰自己，挑戰員工要創新，創新也就是我們頭一個，可是後來就有別人和我們競爭，他們模仿，這個時候我是絕對不客氣的。

」他說，移動裝置、高效能運算、汽車電子及物聯網將會是支撐台積電持續增長的四大市場。

李嘉誠和張忠謀，一個在商業造詣上爐火純青，一個在產業發展中一枝獨秀，但他們有一些共同的特徵，比如恪守誠信，重視客戶，他們也都是終身學習者。

張忠謀說，「我是有紀律地、有計劃地終生學習，每一個人生階段都不一樣的。

開始從業的時候以職業為主軸，那個時候就看半導體的書。

三四十歲以前，除了主科半導體之外，我也看金融股票市場，《華爾街日報》是老早就訂了。

有了股票，當然要想開始看季報、年報，這些東西到後來當董事長創業了很有用。

50歲以後，專業的金融類已經看得相當多了，於是歷史傳記類的就慢慢看多起來。

」

李嘉誠不像張忠謀那樣遍讀名校，從小便中斷了正規教育，但他堅持自學，買書，和別人換舊書，養成「搶知識」、「不擇細流」的閱讀習慣。

李嘉誠睡覺前一定看書，晚飯後一定要看十幾二十分鐘的英文電視，不僅看，還跟著大聲說，為的是提高英文能力。

他在汕頭大學給學生演講時說：「這高增長的年代，要脫穎而出，必須不斷強化謙遜的學習態度。

當人工智慧讓機器也有觀察力和邏輯力時，心智、心像力是你擁有洞見，有先見之明潛力的關鍵。

」

李嘉誠和張忠謀也都是聚精會神的人。

張忠謀專注於半導體，和摩爾定律的提出者摩爾幾乎同時進入半導體行業，是教父級人物。

而李嘉誠凡是要事，都親力親為，無比投入。

李嘉誠初入地產業，手持秒表，盡職調查，從汽車站等熱鬧的地方步行到自己準備購買的目標，估算未來人流的情況。

1979年他計劃收購和記黃埔，因為交易完成前要保密，幾乎是獨自一人完成了整筆交易的調研、談判，其夫人都不知曉整個過程。

「千聖皆過影，良知乃吾師。

」李嘉誠在演講中引用過王陽明的這句話，他說，良知是成就尊嚴和有存在意義的明燈。

李嘉誠和張忠謀，不愧為華商的兩盞明燈，有太多精神財富值得中國商業界體味借鑑。

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