新業務開拓方面，阿里的新零售布局正在提速。

今年5月，阿里巴巴以126億港元（16億美元）作價，完成對銀泰商業的私有化及控股股權收購。

除此之外，還正式推出自2015年起孵化的盒馬鮮生。

天貓與蘇寧、銀泰、三江、百聯等戰略合作夥伴的合作也在快速推進，並相繼推出無人零售店、無人口紅售賣機、汽車自動販賣機等無人零售業態。

最新進展是，阿里無人店項目團隊已確認被納入「天貓新零售戰略大圖」，並計劃在年底前在杭州開設第一家無人零售實體店。

受此影響，阿里股價周四大漲近5%。

今年以來，阿里巴巴股價已大漲超過70%。

就在本月，阿里巴巴成為亞洲首家市值超越4000億美元的上市公司。

核心電商強勁是事實，這是投資人看好的原因。

不過，電商業績飆紅，給了阿里在其他業務繼續燒錢的底氣。

一直在虧損的雲服務，本季度卻沒能扭虧為盈。

雲服務是阿里近年來重點布局的領域，這一季度的表現仍然可圈可點：付費用戶數首次超過 100 萬，收入 24.31 億人民幣，但卻僅實現了 96% 的增長，增幅為數個季度以來的新低。

事實上，雲服務的增長在最近一年裡已經出現了放緩的趨勢，不過增幅低於三位數尚屬首次。

出現這一現象部分原因在於阿里雲的主要客戶群體為中小企業，客單價本身並不高。

另一方面，阿里雲目前仍處於靠降價搶占用戶的階級，從 2015 年至今，阿里雲曾數十次宣布降價。

在今年 6 月的雲棲大會上，阿里雲又宣布雲資料庫 Redis 版（集群版）和雲伺服器 ECS 最新一代實例繼續降價，最高降幅分別為 35% 和 31%。

京東高速增長的故事講不下去了

相比之下，京東則沒那麼好運了。

不僅財報當天暴跌5%。

而在阿里財報公布後，京東的市值更是跌破600億美元。

基於通用會計準則（GAAP），京東凈虧損為2.870億元（約合4230萬美元），這是京東在一季度實現凈利後重新轉為虧損。

同時，京東二季度利潤率為13.6%，比預期低約240個基點。

一直以來，京東都以高速增長來打動投資人，只要保持比天貓高的增長速度，京東超越天貓就有可能，資本市場也願意相信這樣的故事，但這個故事很可能已經講不下去了。

根據此前市場數據，上一財年天貓的GMV為15650億元，而京東的GMV為6582億元。

體量相較天貓小很多的京東，在同比增速上本應該遠遠領先天貓。

但過去幾個季度，京東（46%）的同比增速卻呈下降態勢，直至本季度被體量遠大於自己的天貓（49%）甩在身後。

在618大促期間，京東還投入了大量真金白銀進行市場營銷，但第二季度京東交易額的增速卻不及投入的增速，這在京東歷次的財報中尚屬罕見，而這也意味著面臨電商市場的劇烈競爭，京東為了增長，所付出的代價也在急速增長。

這從京東財報披露的營收成本結構就不難看出端倪。

以2017Q1為例，京東收入和GMV同比增長分別是40%和42%，營銷費用控制在39%。

剛公布的第二季度財報里，京東收入和GMV同比增長為44%和46%，而營銷費用則高達41億元同比增長63%，即便是整體運營費用也攀升到了44%。

值得注意的是，這是京東首次營銷費用大幅超過GMV以及收入的同比增幅。

成本激增還極大地影響了京東的毛利率（此處毛利按照收入－主營業務成本－履約成本計算得出），2017年第二季度，京東毛利率（不含JD Finance）為6.7%，首次下降，出現明顯拐點。

然而值得一提的是，在用戶質量方面，京東卻反超阿里。

評價用戶質量最重要的標準就是看ARPU值，即平均每戶收入(ARPU-Average Revenue Per User)。

本季度阿里巴巴收入高達人民幣501.84億元，除以4.66億活躍用戶，平均每位用戶僅為阿里貢獻了108元人民幣。

本季度京東收入為932億元，除以2.583億活躍用戶，平均每位用戶為京東貢獻了361元人民幣，足足是阿里巴巴的3倍之多。

顯然，京東的用戶明顯更具價值。

與騰訊不相上下

再來看騰訊。

在該季度總收入上，騰訊與阿里一樣，越過了500億元人民幣大關，而其營收和同比增長幅度為 566.06 億元和 59% ，兩個指標均略高於阿里。

數據顯示，第二季度騰訊的總收入為人民幣566.06億元，比去年同期增長59%，按非通用會計準則，期內盈利為人民幣164.87億元，比去年同期增長43%。

騰訊認為，二季度收入實現59%的同比增長，主要受智慧型手機遊戲、個人電腦遊戲、支付相關服務、網絡廣告以及數字內容訂購及銷售所推動。

二季度騰訊網路遊戲收入增長39%至238.61億元，主要來自包括《王者榮耀》在內的多款智慧型手機遊戲的收入增長。

網遊收入，已經占到騰訊總收入的4成多。

再看騰訊的2017年半年財報，數據是清一色的「同比增長」：二季度實現營業收入566.06億元(83.56億美元)，較一季度增長14%，比去年同期大幅增長59%；上半年營收為1061.58億元(156.7億美元)，比去年同期增長57%；上半年期內利潤為328.02億元(48.42億美元)，相當於一天盈利1.8億，要知道他們2016年全年的利潤也不過414.47億元。

除了業績亮眼，騰訊的員工薪酬同樣令人羨慕：

根據騰訊公布的上半年雇員及薪酬情況：旗下共有40678名雇員，比2016年年中31557名增長了28.9%，上半年所發薪酬達到160.17億元，人均薪酬接近40萬！如果下半年持平，那騰訊員工2017年的人均薪酬至少80萬！

今年以來，在港股上市的騰訊與美股的阿里隔海相望，彼此市值交替領先，經常出現一方前一天剛剛成為「亞洲市值最高公司」，第二天就被另一方超過。

受公司影響，馬化騰和馬雲的身價也水漲船高，你來我往地問鼎「中國首富」稱號。

關於阿里和騰訊的生態布局，我想已不用再過多敘述。

如今阿里巴巴和騰訊都在主營業務之外，試圖拓展更多的領域，他們早已不再是單一的電商或遊戲公司。

而殊途同歸的是，他們都正走在成為網際網路基礎建設提供者的道路上：雲服務、人工智慧、大數據、移動支付，賦能行業，也連接一切。

在可預見的未來，馬太效應勢必將會更加凸顯。