解析：科技圈史上規模最大的收購可能要誕生了！

毋庸置疑！

半導體行業史上最大規模的收購戰拉開了序幕。

博通——全球半導體行業最為兇猛的併購操盤手，計劃於周一再次向高通提出收購要約，並將收購報價提高至1200億美元。

高通——移動通信領域最主要的技術和晶片貢獻者，一如既往使出渾身解數，維護自身在無線電通信技術領域來之不易的榮譽和地位。

再過一個月，兩者之間的 「決戰」，就要到來。

3月6日，高通將在位於美國聖迭戈總部的雅各布大廳舉行2018年度股東大會，會上將就是否接受博通提出的替換現有高通董事會成員和1300億美元的要約收購進行表決。

博通不希望再次失手，而高通仍不能承受失去獨立性。

毫無疑問，表決結果不僅將決定高通公司的命運，更關乎兩個為「利益」和「榮譽」而戰的企業，如何影響移動通信產業的未來。

覬覦高通

這不是博通第一次對高通的收購發力。

早在去年十一月份，博通就提出以每股70美元現金加股票方式收購高通，交易總價值1030億美元。

高通董事會隨後以「顯著低估了公司股票價值」拒絕了博通。

高通預期，該公司2019年的收入介乎350至370億美元，每股經調整盈利介乎6.75至7.5美元，遠高於市場原先預期的235.9億美元與3.79美元。

在宣布保持獨立的計劃後，高通獲得了至少4次價格目標上調和一次股票評級上調。

此時，高通也在宣布以380億美元收購車載晶片巨頭恩智浦(NXP)，而恩智浦則剛剛完成以118億美元收購飛思卡爾半導體公司的交易。

看似高通「一路高歌」，沒有必要被合併的跡象。

這就不得不說博通有點簡單粗暴的運營方式。

博通素以「負債收購比自己更大的競爭對手，交易完成後立即進行重組，果斷賣掉非核心業務和裁員以提升公司利潤率」著稱。

之前，博通在馬來西亞人陳福陽的主導下，完成了一連串的資本運作。

在他操盤下，博通的前身安華高（Avago Technologies Ltd）2013年斥資66億美元收購矽谷聖何塞的存儲晶片公司LSI；2015年，又斥資370億美元收購老牌晶片公司博通。

2017年，收購完成後，陳福陽隨即把博通的IOT業務部門作價5.5億美元出售給了Cypress。

博通的「資本局」某種意義上也闡釋了資本的本質：在緩慢的增長里無法滿足，在放眼長遠的目標里感到不安，只專注提升眼前利潤。

據媒體報導，博通首席執行陳福成在華美半導體協會的年度晚宴上曾經這樣評價自己，「我並不是半導體人，但是我懂得賺錢和經營。

」

博通的潛台詞很明顯：你有技術，我會運作，合夥發大財。

高通則不想失去獨立性，當家作主慣了，誰也不想被人吆三喝四。

這也是第一次被博通併購時，以「博通的建議顯著低估了公司股票價值」由，拒絕了陳福陽幫自己「賺錢和經營」。

博通覬覦高通已久，豈能善罷甘休。

於是，現在不僅提高了收購價，又提名11位董事候選人替換高通董事會成員。

赤裸裸的搶班奪權啊！這次徹底激怒了高通董事會。

高通對此表示強烈反對，稱其董事會由11位世界級水平董事構成，全體成員堅定地為高通股東謀取最佳利益，堅決抵制博通惡意收購的企圖。

同時，高通董事會向股東發出郵件表示，「通過安插由博通、銀湖提出的、相關經驗匱乏的董事會人選，它正試圖以一種機會主義的方式低價收購高通。

」

「流年不利」的高通

「蒼蠅不叮無縫的蛋」，博通這時選擇併購高通，顯然有點「趁火打劫」的意味。

過去的高通，依靠技術優勢在行業內一直保持強勢地位。

不過在過去的兩三年時間裡，高通屢受挫折，在許多國家遭到了政府的反壟斷調查和罰款。

僅在中國，高通在2015年認罰了60億元人民幣；同時，高通在韓國、美國等國家也遭遇了反壟斷調查和訴訟。

近日，蘋果和高通因專利糾紛而對簿公堂，就目前看來雙方並沒有緩和的跡象。

日前又有消息爆出，明年的iPhone將棄用高通基帶晶片。

由於有蘋果撐腰，相關的代工廠停止支付高通的專利費，導致高通財報惡化。

今年三季度，高通的銷售收入為59億美元，同比下滑了5%，凈利潤只有2億美元，同比大幅暴跌了9成。

上周五，高通收盤價為61.81美元，其資本市值顯示為913億美元。

與此同時，高通也處在收購恩智浦交易的關鍵階段，已經獲得八國監管單位的同意，目前，只差中國最後一票，就能決定高通是否能成功收購恩智浦。

倘若高通順利併購恩智浦，成功擴展其業務獨立性，那博通收購高通的機率將大為降低。

多數業內專業人士認為，高通與中國移動通信產業的命運是深度捆綁在一起的，可謂一榮俱榮，一損俱損。

高通方面也對中國批准此次收購持樂觀態度。

顯然此時，博通收購這步棋是「瞅准了才走」，讓高通收購恩智浦的結果變得無法預料，這對高通來說非常不利。

可以說眼下，正是高通過去三十年發展歷史中「最困難的時刻」。

高通的抵制

擁有「移動通信領域最主要的技術和晶片貢獻者」頭銜的高通顯然不會束手待斃。

「瘦死的駱駝比馬大」，雖然高通面臨不小壓力，也有很多人開始唱衰它，但在晶片業務上，高通仍是全世界最大的手機晶片製造商。

不然像博通那樣精於「賺錢和經營」的企業，豈能當損失千億美元的冤大頭。

據公開數據顯示，2016年整個安卓手機晶片市場，高通驍龍晶片數量總占比最高，超過了50%，高通的驍龍處理器，已經成為高端智慧型手機的標配。

另外，在5G等多個通信技術領域高通也擁有明顯優勢。

日前，高通宣布基於其驍龍X50 5G數據機晶片組，成功實現了全球首個5G數據實現連接。

同時，高通還預展了其首款5G智慧型手機參考設計，為2019年即將到來的5G智慧型手機和網絡做準備。

另外，高通在千兆級LTE、信道編碼、獨立子幀、毫米波移動化、大規模MIMO等5G關鍵技術上都有相應的研究和部署。

雖然，暫時處於低潮，但高通仍然具有很強的抵抗力。

這讓收購戰的結果更加撲朔迷離。

不僅如此，近日，高通通過了一項員工離職補償計劃：一旦高通公司的控制權發生變動，如果現有員工被解僱，高通的收購方需支付更多的離職補償金，以提升博通收購高通的難度。

當然，這只是高通抵制措施的「冰山一角」，但也可以看出高通的發力點放在了「人」身上。

高通式商業模式，在過去三十年奠定了移動通信產業發展的基礎。

而在移動通信這樣一個以創新為生的產業，很多企業都是時代造就的，但更多的是因為「人」。

正如中芯國際集成電路製造有限公司董事長周子學所說：「在集成晶片這個行業獲得成功，10%的權重來自資金投入。

剩下的都是對這個行業長期的堅持和積累，尤其是長期堅持和專注於這個行業的人。

」

他說，「這批人實際上是最可貴的。

不認識到這樣一個事實，那你為什麼要把錢放到這個地方呢？整個電子信息產業，人才第一。

」麼要把錢放到這個地方呢？整個電子信息產業，人才第一。

」

因此，高通的價值，不僅僅在於商業價值，更難能可貴的是創業團隊的情懷，在漫長而孤獨的晶片和底層基礎技術開發中，沒有熱愛的情懷融入，來驅動創新，很難相信高通能走到現在。

所以，不能以簡單地用資產負債表和更加商業化的視角來看待高通。

直言不諱的OPPO CEO陳明永則表示，「高通的團隊是有情懷的，那就是以最大的技術驅動創新，而不僅僅是以利益為導向，從這個角度來講，我不是很了解博通這家公司，但坊間聽到傳聞博通更多的是進行資本運作，博通收購高通可能會形成壟斷，對行業和消費者來講，未必是個福音。

」

「用錢買到的都是便宜的」，從這個角度講，博通是否能夠用商業資本撬動高通的人文情懷，仍然是個未知數。

馳援高通

高通不是一個人在戰鬥。

自博通宣布欲收購高通以來，在1月25日舉辦的2018中國技術與合作峰會上，聯想、OPPO、vivo、小米、中興通訊等中國廠商均表示了對高通的支持，其中OPPO、vivo此前就表示過反對博通收購高通。

聯想集團董事長兼CEO 楊元慶表示：「聯想和高通結緣20多年，聯想整體產品布局都與高通高度契合，從智慧型手機到個人電腦、平板電腦，再到AR/VR，IoT，乃至後端伺服器基礎架構都全方位覆蓋。

」2018年CES期間，聯想獲得了80項大獎，其中2/3都是來自於除了手機之外的新型智能終端，其中超過50項獎項都是與高通合作的結果。

小米站台力挺高通，更是在情理之中。

想當初，正是由於高通的鼎力支持，小米才成為中國智慧型手機廠商中的「新翹楚」。

小米公司聯合創始人、總裁林斌更是表示：「小米的每一款旗艦手機用的都是高通晶片，我們全力支持高通保持創新和長期投入。

」

OPPO、vivo更是在 「高通模式」下成長起來的典型企業。

如今，他們不僅占據了國內市場的半壁江山，還積極開拓海外市場並取得了令人矚目的成績。

2017年第四季度，小米在印度市場排名第一。

OPPO也在1月31日正式登陸日本市場。

vivo執行長沈煒所言：「整個移動產業離不開高通過去多年的專注，高通不短視、不在乎眼前利益，我們需要他們，否則的話我們的6G、7G在哪？」

目前，高通正在全力與眾多中國運營商、基礎設備廠商、OEM廠商等合作夥伴加速推動5G在2019年成為現實。

中國移動通信集團公司副總裁李正茂希望，「5G時代高通和我們中國產業界的合作能夠繼續取得成功。

」他透露，中國移動2018年下半年起要在全國12個城市進行5G的應用示範建設，向5G商用邁進。

「得道者多助」面對這麼多中國手機廠商的力挺，想必，高通抵制博通的底氣更足了吧！

反壟斷調查

有些東西，不是錢能解決的，錢多，反而會壞事。

試想一下，一旦博通與高通合併，新公司無疑會是智慧型手機、機頂盒、無線晶片以及WIFI領域的壟斷者。

新公司還將在數據中心、基礎網絡等關鍵市場上享有很高的話語權。

這意味什麼？

這是一種對「雲管端」全產業鏈的「壟斷」。

無論是對於正在快速崛起的國內智能終端產業，還是已經艱難走到全球前列的網絡系統設備產業，或亦是對於國內投入重金的集成電路產業，都將會產生很大的影響。

哪個國家政府能容忍啊！

就算雙發都願意，監管層面的反壟斷調查也夠他們喝一壺的。

這也是，博通對於成功收購高通一事，則希望在簽署協議後12個月內完成交易的言辭，高通以全球監管審查程序需18個月以上，且風險巨大作為反駁。

不止於此。

高通收購車聯網晶片公司NXP一案，目前還在等待審核。

在這一交易完成之前，博通是無法收購高通的。

所以，即便是你情我願，郎情妾意，那這婚也不是說結就能結的。

博通與高通的收購事件，更像是一場博弈，結果有些撲朔迷離，但可以預料的是，不論高通會否被收購，左傍三星右傍國內數家手機廠商的它，在未來的5G時代必有一席之位。

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