博通收購高通帶來的影響

據電子網消息，傳聞並非空穴來風，全球半導體產業或再掀併購洪峰。

美國時間上周四，有消息傳出博通正在考慮以1000億美元的股票和現金收購高通。

昨天，博通正式宣布向高通推出收購提案，提出以每股70.00美元的價格收購高通，每股將包括60.00美元現金和10.00美元博通Broadcom股票，此外，交易還包括博通願意繼續完成高通斥資380億美元收購恩智浦半導體的交易，兩者合併一起，博通收購高通需支付超過1300億美元。

「危機四伏」的高通是否會妥協？

面對博通的收購要約，高通略顯被動。

高通表示，公司已接到博通公司主動提出的上述非約束性收購要約，高通董事會與其財務和法律顧問協商，將對該提議進行評估，以尋求對高通股東的最大利益採取的行動。

高通將不會進一步的評論，直到其董事會完成其審查。

眾所周知，在3G/4G時代高通因為擁有大量的核心IP，是標準的定製者，以獲取整機專利費的商業模式而獲利，但隨著5G時代來臨，高通的優勢正被削弱，高通的商業模式也遭遇嚴重的挑戰，在很多市場不斷遭遇反壟斷訴訟官司，目前蘋果與高通之間的官司還未了結。

賽迪智庫資深分析師認為，高通風頭最勁的好時代已經過去了，眼下，高通的盈利能力大不如從前。

11月2日，高通發布了該公司截至2017年9月24日的2017財年第四財季及全財年財報。

財報顯示，高通第四財季營收為59億美元，比上年同期的62億美元下降5%；凈利潤為2億美元，比上年同期的9億美元下降89%。

雖然高通在5G等多個通信技術領域高通擁有一定的優勢，5G的商用尚有兩年的時間窗口，同時還要面對英特爾、聯發科、華為海思等廠商競爭，當年3/4G時代的輝煌能否延續還是未知。

在這樣的狀態下將自己賣給博通，或許能夠整合出新的市場，畢竟收購是代表了大多數股東或者說資本的意志，最終還是有的成功可能性。

高通進一步稱，高通董事會和管理層一直都在繼續執行其策略，使公司在保持財務穩健和良好資本回報計劃的同時，專注於投資那些能夠使其在移動領域的領導地位擴展到全新領域的機會。

雖然高通目前正將技術產品不斷擴展至其他領域，但實際營收核心還是移動終端市場。

事實上，據消息人士稱，博通計劃收購高通已持續數月時間，預計已就收購問題與高通進行過接觸，但招致高通方面的拒絕。

分析師認為，此次高通再次拒絕要約的可能性很大，因為高通每股報價偏低。

本周一，高通股價收於62.52美元，上漲1.1%。

高通股價曾在2014年曾突破80美元，在2016年12月突破70美元，而受專利糾紛影響，高通股價從今年年初到現在已經下跌了16%。

消息人士稱，博通此次宣布收購高通的消息，目的是為了獲得高通股東的支持。

博通方面可能會通過代理權爭奪戰獲得一些高通董事會的席位，從而讓高通董事會支持該公司的收購提議。

高通的年度股東大會將於明年3月舉行，該公司提名下一屆董事的工作預計會在今年12月某時進行。

「蛇吞象」帶來的猜想

現在的博通，實際上是收購了原來的博通，又保留這個字號的晶片公司安華高（Avago）。

2015年5月底，新加坡安華高科技宣布以370億美元「蛇吞象」收購晶片製造商博通，成為當時最大的一筆半導體收購案，其操盤者正是譚浩克(Hock Tan)。

在併購了博通並成立新博通之後，安華高的Hock Tan也入主了合併後的公司，並擔任CEO。

Hock Tan把原來重視技術研發，工程師文化強烈且有「UCLA校辦工廠之稱的博通改造成了一切向市場和營收看齊，讓博通從手機SoC業務徹底失敗後的頹勢中迅速走了出來。

讓博通在射頻SoC領域深厚的積累與安華高在射頻前端器件領域的優勢很好地結合在了一起，新博通開始實現了不錯的財報以及快速上漲的股票。

不過，對於此次博通能否再次做到「蛇吞象」，很多人都持懷疑態度，畢竟博通斥資60億美元收購博科公司（Brocade）的交易還沒獲得批准，該交易早在去年11月就宣布了，另外高通收購NXP也還在等待相關部門審批。

也有分析師認為，這涉及到政治因素。

日前，美國總統川普與博通Hock Tan在白宮宣布博通公司總部將遷回美國。

博通運營總部一直位於加州聖何塞，但兩年前因稅務原因將註冊地遷到了新加坡。

川普正在用低稅收政策吸引博通回流美國。

博通執行長Hock Tan當時表示，共和黨稅改計劃的通過是該公司決定將總部遷回美國的原因之一。

當然，即便受資本市場影響，高通董事會同意此次收購，博通與高通要順利實現合併也不容易，因為這需要考慮是否涉嫌壟斷、各國政府是否會批等問題。

手機中國聯盟秘書長王艷輝表示，很多人認為博通收購高通最大的障礙會是美國、歐盟及中國的反壟斷調查，其實這是多慮，因為收購對美國並沒有什麼壞處，雖然博通收購高通之後，兩家公司幾乎壟斷了手機晶片，不過除wifi等個別領域，雙方業務重疊的並不多，如果美國同意收購，歐盟及中國反對的機率並不大，歷史上看這種情況還沒有出現過。

或許正如博通CEO譚浩克(Hock Tan)所言，當今半導體界創新在減緩，收購或許是公司發展的最大源動力。

即使博通收購了高通，相信未來還會持續併購下去，過去幾年的多起天價併購已經證明了這一點，如果發展下去對中國半導體產業的影響值得研究，雖然中國集成電路產業過去幾年發展很快，不過在產業的話語權還是太小，遠沒有達到可以影響規則的地位，包括實力越來越強的華為海思一樣處於跟隨階段。

而一旦博通收購高通最終完成，那麼新公司將在諸多領域都成為行業主導者。

博通公司擅長有線通信，高通則專注於無線通信，因此博通和高通如果併購成功，這將在戰略上帶來一加一大於二的效果，有線+無線、專利互通。

另外，高通的基帶晶片，可以補足博通的業務不足。

尤為關鍵的是，高通和博通合併之後，未來蘋果、三星電子設備的主要晶片業務將幾乎完全掌握在雙通手中，雙通在移動領域形成的合力一定會1+1>2，另外，在全球5G通信到來之際，雙方合併也會增強各自在5G領域的實力。

那么半導體行業有史以來最大一筆併購交易能否達成要約順利進行呢？要知道高通的年度股東大會將於明年3月舉行，公司提名下一屆董事的工作預計會在今年12月份進行，相信屆時將會初見端倪。