三家礦機產商招股書對壘，看礦霸是怎樣煉成的

相比另外兩家，比特大陸的投資布局自今年以來，就明顯加快了投資的步伐。

比特大陸赴港IPO招股書持續刷屏，在大家拆解招股書的諸多細節時，似乎已經將早在三個月前就遞交招股書的嘉楠耘智和億邦國際遺忘。

前三大礦機生產商招股書對壘，比特大陸不戰而勝，對比之下，礦霸的成長足跡顯現。

比特大陸營收是後兩者總和的7倍多

根據弗若斯特沙利文，比特大陸的螞蟻礦機S9仍是市場上最受歡迎的礦機之一。

在2017年所有比特幣礦機出貨量中約占60%。

比特大陸的營收能力不言而喻。

招股書顯示，從2015年至2017年，比特大陸總營收分別為約9.41億元、19.04億元和173.02億元人民幣。

在2017年，當比特大陸總營收達到約173億元的時候，嘉楠耘智和億邦國際則分別只有13億元和9.7億元，前者為後者之和的7倍還多。

其中，比特大陸在2018年上半年總收入就達到了195.5億美元，同比去年增長了938%。

在保持高營收的同時，比特大陸也遙遙領先著年營收增長率。

在過去的三年間，比特大陸分別做到了102%和808%的營收增長，遠遠領先嘉楠耘智最大570%的營收增長率和億邦國際最大715%的增長率。

值得一提的是，比特大陸和億邦國際的營收增長率逐漸暴漲，並均在2017年達到最大808%和715%時，嘉楠耘智卻走了相反的路。

2017年，嘉楠耘智的營收增長率只有315%，與2016年的570%相比，營收增長率不升反降。

凈利潤率比特大陸最低

2015年，在比特大陸的凈利潤超過3億元的時候，嘉楠耘智全年凈利潤還只有區區152萬人民幣，凈利潤率為3.2%。

那一年，億邦國際也已經實現了年凈利潤超2000萬。

2017年，三家凈利潤均大幅提升，比特大陸在2017年高達48.21億的凈利潤是嘉楠耘智3.61億凈利潤的13倍，是億邦國際3.85億凈利潤的12.5倍。

但是，只過了一年，嘉楠耘智2016年的年凈利潤就來到了5200多萬，凈利潤占比16%。

同年，比特大陸保持了一貫的高增長，凈利潤由2015年的3.34億元，增長到了7.81億，凈利潤率高達41%。

2016年，億邦國際的1千萬出頭的凈利潤墊了老底，凈利潤占比也大幅縮水，從上一年的26%，大幅縮水到9%。

到了2017年凈利潤率翻天覆地的變化，嘉楠耘智全年27.6%的凈利潤占比略高於27%的比特大陸，而億邦國際最高達到了39%。

這三家公司的的凈利潤占比，由於科技技術的精進和公司運作模式的成熟，均保持在25%以上。

比特大陸研發占比最少

三家企業招股書的數據顯示，在2015年比特大陸和億邦國際的研發支出突破千萬，分別達到3000萬和1100萬的，而嘉楠耘智的研發支出還停留在百萬級。

前文提道，也是那一年，嘉楠耘智的總營收不足5千萬，凈利潤只有152萬人民幣。

2016年，嘉楠耘智大大增加了研發的費用，將研發支出由上年的500萬生生提到了4100萬，將近是同年億邦國際在產品研發費用的兩倍。

那一年，嘉楠耘智扳回一局。

3.15億的總營收是億邦國際1.2億營收的2倍多。

在凈利潤方面，嘉楠耘智的5200萬更是碾壓億邦國際的1000萬餘。

到了2017年，三大廠商紛紛再次加大產品研發的支出。

其中嘉楠耘智和億邦國際統統將費用增加為上年的兩倍左右。

而比特大陸，則一口氣將研發費用加到4.99億，與上年相比多了4倍。

在2017年，比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際在產品研發上的支出分別為4.99億、1.05億和0.58億人民幣。

但是從研發支出占公司總收入的比例來看，或是高營收導致比特大陸一直是占比最少的，2017年僅占2.9%，而另外兩家都在5%以上。

另一個現象是，這三家公司的研發占比均在2016年顯著增加，卻在2017年集體大規模下降。

創始人比拼，億邦國際最低調

相比比特幣大陸詹克團、吳忌寒，嘉楠耘智張楠賡，外界很少知道「隱富」億邦國際的創始人。

其相關新聞也非常少見。

而一紙招股書，讓神秘胡氏家族浮現。

招股書顯示，董事長鬍東是1998年本科畢業於浙江工業大學工業自動化專業；2008 年取得浙江大學工商管理學碩士學位。

2010 年 1 月至今胡東創辦並擔任浙江億邦通信科技股份有限公司董事長。

起初主要從事通信網絡接入設備及相關設備開發及銷售的業務。

而一份2015年8月3日在新三板市場公開發布的，億邦的股份公開轉讓說明書顯示，胡東1973 年 12 月生，中國籍，擁有澳大利亞永久居留權，1998 年 7 月至今擔任浙江工業大學教師。

所以胡東除了億邦創始人之外，或許還有另一個教師身份。

PANews在浙江工業大學計算機科學與技術學院、軟體學院官網教職工名錄中找到胡東的名字，但是具體信息頁面無法打開。

在今年3月23日從新三板摘牌時，胡東和胡氏家族成員，共占了68.86%的股份。

為登陸港股，億邦在海外設置了離岸公司，但是大股東仍為胡東和其家族。

嘉楠耘智公司高管團隊年齡層較輕，目前公司四位自然人股東均是「80後」。

創始人是北航計算機專業博士張楠賡，在業界稱「南瓜張」。

董事、副總經理李佳軒，33歲，其曾在中星微電子任IC工程師，董事、副總經理、核心技術人員劉向富，35歲，執行董事兼董事會聯席主席，孔劍平，33歲。

而關於比特大陸的兩位創始人詹克團和吳忌寒的報導已經很多，兩位分別是畢業於北京大學和中國科學院。

詹克團為第一大股東，持股為36%；吳忌寒為第二大股東，持股為20.25%，第三大股東Oceanic Summit Limited則為獎勵公司參與者而成立的信託基金。

值得注意的是，在比特大陸詹克團與吳忌寒的職務均是聯合創始人、執行董事、聯席董事會主席兼聯席執行長，這在目前的上市公司組織架構中較為少見。

投資布局，比特大陸擴張忙

相比另外兩家，比特大陸的投資布局自今年以來，就明顯加快了投資的步伐。

先後投資了AICHAIN、Block.one、巴比特和Circle等多個與區塊鏈相關的項目。

而且據統計，僅今年7月，比特大陸就有6筆對外投資。

今年上半年總投資數約為15筆。

在比特大陸的投資項目中，關於區塊鏈領域底層技術和支付交易平台的項目占了多數。

值得一提的是，因為比特大陸的頻繁投資和外媒關於比特大陸將在美國開設開礦工廠的消息，比特大陸一度被認為極有可能在美上市。

比特大陸雖最終選擇了港交所，但其拓展海外的計劃卻是屬實。

在今年5月吳忌寒接受彭博TV採訪時談到，比特大陸的比特幣挖礦業務在美國有著「巨大的擴張計劃」。

他表示，美國是比特大陸最大的目標市場之一。