北京君正120億聯姻豪威科技跨國併購助力國內集成電路產業鏈補齊短板

又一家全球領先的集成電路廠商被民族企業收購，這次是創業板上市公司北京君正（３００２２３，以下簡稱「公司」）從中國財團處購買豪威科技。

２０１６年１２月１日，北京君正公告重組預案，將以發行股份和支付現金相結合的方式購買北京豪威科技有限公司１００％股權和北京思比科微電子技術股份有限公司的控股權。

北京豪威的主要經營實體為豪威科技，其在全球ＣＭＯＳ圖像傳感器晶片產業領域具有突出的核心競爭力，掌握圖像傳感器晶片的核心技術，主要競爭對手為索尼、三星等公司。

因資本、技術等壁壘阻礙，以及研發設計水平的巨大差距，國內集成電路企業多以擴大中低端產品產銷量的方式應對全球市場競爭，一直難言趕超海外巨頭。

如果北京君正成功收購豪威科技，藉助豪威科技圖像傳感器領域領先的技術優勢以及頂尖的研發設計能力，將極大彌補國內集成電路產業鏈研發設計能力這一短板，國內ＣＭＯＳ圖像傳感器行業將具備與日本索尼、韓國三星正面競爭的實力。

120億「聯姻」豪威科技

市場研究機構麥姆斯諮詢研究報告數據顯示，在２０１５年全球ＣＭＯＳ鏡頭市場中，豪威科技占有約１２％的市場份額，排名全球第三，僅次於索尼和三星。

北京君正歷經６個月的談判和盡職調查工作，於近期向公眾正式披露交易詳情，藉助資本市場槓桿收購北京豪威這樣一家大體量的全球性企業，如果將本次收購比作一場聯姻，雙方合併後的規模效應和協同效應值得市場期待。

根據北京君正的公開信息，經交易各方協商確定，北京豪威１００％股權初步作價約１２０．００億元。

在上述作價基礎上，北京豪威業績補償方對北京豪威２０１７年、２０１８年、２０１９年凈利潤作出了相應承諾。

豪威科技長期致力於為微電子影像應用設計和提供基於ＣＭＯＳ影像晶片的解決方案，是處於市場領先地位的半導體圖像傳感器晶片研發製造企業，其產品廣泛應用於消費級和工業級應用，具體包括智慧型手機、筆記本、平板電腦、網絡攝像頭、安全監控、娛樂設備、數位相機、攝像機、汽車和醫療成像系統等領域。

豪威科技在市場占有率、品牌優勢、產品優勢、研發優勢、人才與技術儲備優勢等方面具有突出的市場競爭力。

近年來，全球圖像傳感器市場被日本索尼、韓國三星以及豪威科技三大廠商牢牢占據，中國同行短期內難以擠進強者行列，北京君正通過收購北京豪威將躋身全球圖像傳感器市場前三甲。

長江證券分析師莫文宇認為，面對國際半導體巨頭半個世紀的積累和持續高額的科研投入，中國的產業基礎和科研投入都決定了其難以望其項背，出海併購優質企業補齊大陸集成電路產業鏈短板是有效的戰略，也是實現自主可控的重要選擇。

本次交易中，北京君正還將以約６．２２億元直接或間接收購思比科９４．２８５７％股權，思比科的主營業務為圖像傳感器晶片的研發和銷售，是國內知名的圖像傳感器晶片設計企業。

思比科的產品主要面向於中低端領域，豪威科技的產品系列齊全，主要面向於中高端領域。

本次交易後，豪威科技和思比科將變更為北京君正的重要成員企業，雙方亦可充分發揮協同作用。

豪威科技將利用技術優勢，結合思比科優秀的成本控制能力，遏制市場內中低端圖像傳感器晶片企業蠶食豪威科技的市場空間，有效應對價格衝擊；同時，豪威科技將藉助思比科研發成本低、對中國市場理解深刻的優勢，更好地開拓中國市場。

助豪威科技打開中國市場

海外併購是承接國際先進技術梯度轉移最行之有效的方法，中國作為全球集成電路產業的最大市場聚集地，為被併購後的國外集成電路企業的發展提供了豐富多樣的需求空間。

據２０１６年出版的《ＣＭＯＳ圖像傳感器產業現狀》數據，２０１５年－２０２１年，ＣＭＯＳ圖像傳感器（ＣＩＳ）產業的年複合增長率為１０．４０％，預計市場規模將由２０１５年的１０３億美元增長到２０２１年的１８８億美元。

其中，北美市場、歐洲市場較為穩定，亞洲市場不斷增長，到２０１８年亞洲市場容量將占圖像傳感器市場總容量的一半以上，其中中國市場的地位舉足輕重。

從技術實力來看，具備全球領先地位的豪威科技ＣＭＯＳ影像傳感器（ＣＩＳ）產品具有較高的市場接受度和發展潛力。

若北京君正順利收購豪威科技，則代表本土ＣＭＯＳ圖像傳感器企業正式具備與日本索尼、韓國三星正面競爭的實力。

憑藉北京君正在國內的市場地位，也將有效幫助豪威科技擴大在中國市場的銷售額。

根據公開信息，北京君正與豪威科技在技術和產品上存在著較強的協同效應，未來將充分發揮並結合北京君正和豪威科技在處理器晶片和圖像傳感器晶片領域的技術優勢，共同應對物聯網時代對晶片「低功耗、高性能、小型化、低成本」的嚴苛挑戰，強化競爭優勢。

據悉，在安防監控領域，兩家公司已經展開實際合作，北京君正向客戶提供處理器主控晶片，豪威科技提供傳感器晶片，比如最新上市的某型號家用攝像頭裡，核心晶片就是兩家公司的產品。

如何打破晶片進口依賴

２０１６年以來，國內集成電路企業跨海併購如火如荼，繼４月艾派克以４０億美元收購利盟，５月建廣資產投資２７．５０億美元收購恩智浦ＳＰ部門後，１２月北京君正再下一城，斥資１２０億人民幣收購豪威科技，在為行業發展添磚加瓦的同時，也充分彰顯國內企業利用資金槓桿參與全球範圍內產業整合的高效性。

近年，我國集成電路設計行業快速發展，技術水平和產業規模均有所提升，但與美國、歐洲、韓國等已開發國家市場相比，基礎較為薄弱，在基礎性技術方面容易受制於國外企業，企業總體資金實力也較弱，在新技術和新產品的研發上往往投入不足。

基礎技術的差異最終體現在了市場競爭中。

中國大陸地區有著規模龐大的內需市場，是全球最大的半導體市場，但是晶片自給率不足３０％，大部分晶片供應依賴於國外製造商。

一方面，中國是全球最大的手機、平板電腦、電視、ＰＣ的生產基地；另一方面，高端晶片高度依賴進口。

根據中國產業信息網數據顯示，我國２０１５年進口集成電路３，１４０億片，進口金額約２，３００億美元，進口額同比增長５．７％。

高端晶片自給率不足１０％，高額利潤被海外巨頭繼續壟斷，國內存在著巨大的進口晶片替代需求。

而與此同時，我國出口金額為僅為６９３．１０億美元，進出口逆差巨大。

２０１４年６月，國務院印發《國家集成電路產業發展推進綱要》，特別提出：應充分發揮市場優勢，營造良好發展環境，激發企業活力和創造力，帶動產業鏈協同可持續發展，加快追趕和超越的步伐，努力實現集成電路產業跨越式發展。

因資本、技術等壁壘阻礙，以及研發設計水平的巨大差距，國內集成電路企業多以擴大中低端產品產銷量的方式應對全球市場競爭，難言趕超海外巨頭。

通過海外併購，集成電路上游企業可以快速提升相關技術水平，在產業資金與政策支持下，集成電路產業加快本土以及海外的併購已成必然趨勢。

多角度打開整合之路

北京君正與北京豪威同屬集成電路設計行業，不同之處在於所處細分行業存在差異。

北京君正專注於有電子產品「大腦」之稱的處理器晶片研發與設計，北京豪威則聚焦於被稱為電子產品「眼睛」的圖像傳感器晶片的研發與設計，兩者的結合在即將到來的物聯網時代將大有可為。

而作為同行，雙方核心團隊在對於集成電路行業未來發展方向、公司發展定位方面存在強烈的認同感，也有利於併購後管理團隊的整合。

北京君正致力於不斷提高ＳＯＣ設計能力，強化在低功耗、前後端設計等方面的優勢，增強其晶片產品的市場競爭力；豪威科技在圖像處理ＩＰ Ｃｏｒｅ方面具有突出的設計優勢。

通過本次收購，北京君正將切入ＣＭＯＳ圖像傳感器晶片領域，從而掌握集成電路設計產業的兩大核心技術，進一步提升整體ＳＯＣ設計能力，提高系統級晶片的市場競爭地位，深入智慧型手機、平板電腦、可穿戴設備、安防監控、智能汽車、無人機、機器人視覺和體感互動遊戲等移動網際網路以及物聯網等新興應用領域，布局智能系統生態圈，為客戶提供從傳感器到智能信息處理器平台的完整系統解決方案，提升系統耦合度，進一步實現北京君正「開放平台、縱橫擴展」的市場戰略布局。

同時，北京君正將從本土企業一躍成為世界範圍內布局的晶片企業，擁有國際競爭資源和優勢。

北京君正與豪威科技在客戶資源、供應鏈等方面也將獲得很好的交叉協同發展。

豪威科技將帶給北京君正一流的客戶資源和更深入的行業理解，北京君正將為豪威科技在中國市場的發展提供有力的資源和客戶支持。

（CIS)