三星：炸掉的不僅僅是53億美元

當地時間2016年9月2日，韓國首爾，三星手機業務負責人高東真對GalaxyNote7電池爆炸事件致歉。

（視覺中國/圖）

對於48歲的李在鎔而言，2016年10月的最後一周，具有非常特殊的意義。

在三星電子工作25年後，作為李健熙的獨子，李在鎔將在新一屆股東大會上被推薦為九人董事會成員之一。

這也是為他從父輩處接過權柄，正式成為三星集團唯一的第三代領導人，做好最後準備。

此前有外媒稱，一直以低調、謙虛形象示人的李曾回絕這一提議，並希望「三星電子另請高明」。

但所有人都明白，這更像是黃袍加身前的姿態。

李在鎔即將掌控的是一個旗下擁有三家世界500強企業、總產值占到本國GDP18.22%的龐然大物。

這並不是一件容易的事情。

72歲的李健熙2014年5月因心肌梗塞送醫院急救且直至一周之後方才恢復意識的變故，讓交班事宜加快了進程。

過去的29個月內，李在鎔某種程度已成為三星的「監國」，而這次股東大會的投票儀式不過是履行一種程序。

或者說也是對1987年事件的「克隆」：那一年11月，三星締造者李秉喆去世，12天後，45歲的李健熙正式接任集團會長一職。

之前數年間，李健熙一直負責公司的具體經營事務。

隨著兩位兄長先後失去繼承權，他早已當仁不讓扮演起攝政王的角色。

李健熙其實早已為此次接班做好了準備。

在三星集團橫空出世的歲月中，有兩個樣板為世人矚目。

其一當然是垂直全產業鏈整合的構架，其二則是循環出資交叉持股的公司組織體系，也就是通過三星愛寶樂園向三星生命出資，後者再向三星電子出資，三星電子又持有三星信用卡公司關鍵股權，而三星信用卡同時又是三星愛寶樂園的大股東。

而在成立整40年、作為整個集團實質控股公司的愛寶樂園中，李在鎔本人持股25.1%，甚至遠高於其父李健熙的3.38%和其母洪羅喜的0.74%。

在公司治理專家眼中，這種多見於東亞地區的股權安排固然有利於創始人家族以最經濟的方式控制最廣袤的事業版圖，但對於一家公眾公司來說——三星電子一家凈利潤一度占到韓國所有上市公司利潤總和的36.8%——卻不是好現象。

有關李氏家族僅憑2%整體持股即控有三星集團的說法即由此而來。

此刻，三星最讓外界擔心的並不是這次交班，而是那些市場傳來的壞消息。

Galaxy Note7手機連續爆炸風波愈演愈烈。

據說，三星電子尤其是其移動通信部門員工都在為即將到來的年度考評發愁，全年獎金蒸發大半恐怕是大機率事件。

N7全線停產後，銷售量為前者三倍的S系列能否接棒？曾經占到全球35%市場的三星手機會否就此一蹶不振（現在已降到不足23%），淪落到它曾經擊敗過的日本對手那樣，從此更多以後台核心零部件供應商面目出現？

從8月2日發布，到10月11日宣布全球召回停產，智慧型手機面世9年來最大的質量危機和品牌危機確實讓三星趕上了。

這當然是一場豪賭，集合過多黑科技的N7手機原本就是三星趁蘋果iPhone7手機相對保守選擇的反向策略。

但這何嘗不是為李在鎔上位而造勢——改變自2014年二季度以來三星手機銷售持續的頹勢，是「太子班底」必然的考量。

只要看看數據就能明白：2015年全球智慧型手機市場出貨2.953億部，同比增長23.1%，而三星卻下降了3.9%。

2016年全球智慧型手機市場競爭更趨殘酷，三星也愈發低迷。

以中國市場為例，上半年三星1357.31萬部的銷量只能排在第六位，只及排名第一的華為30.9%，排名第二的OPPO46.7%以及排名第三的蘋果的49%。

三星方面很清楚，一旦在低端市場上完敗於中國同行——這已近乎事實，而在中高端市場上不能擺脫華為們的狙殺，那麼這頭現金奶牛的命運可想而知。

唯一的辦法是將目光鎖定在尚未完成換機的2億個iPhone4等早期蘋果產品用戶身上，在勢必疊代的iPhone8產品亮相前的一年時間，最大程度收割其用戶，哪怕後者已贏得外形專利官司並考慮按實際銷量收費。

雖然N7此前被一干主流媒體讚許為「非常驚艷」和「三星有史以來最好的產品」，但一系列的電池爆炸事件最終將其拖入噩夢。

Galaxy——蓋樂世——覆蓋世界的快樂，蛻變成震驚世界的反諷。

更麻煩的是，雖然有猜測認為起火元兇為三星自家上游公司生產的電池，但兩個月過去，公司層面並未給出確切答案。

李在鎔當然想過止損，但用100美元補貼外加一部S型號手機替換的手段似乎不能奏效，而美國一用戶新到手的S型號手機再度爆炸的新聞幾乎葬送了這個功勳系列的前世今生。

53億美元，這是三星給出的帳面損失數字。

而內傷的嚴重程度則難以估量。

關鍵是來自主要對手的「趁火打劫」。

蘋果公司股價自9月中旬以來上漲13%、達52周最高，屬於自然反應。

中國？從航空公司禁止攜帶N7手機上機的規定，到五星級酒店發布禁止將充電N7手機置於床頭的通知，可謂前所未有地重視。

想想華為手機舵手余承東曾經的告白吧：「市場排名第二的廠商（蘋果）因為有特殊的生態鏈，我不好說，但排名第一那位（三星）並沒有什麼華為不具備的競爭優勢。

」看看蘋果公司將77.8%代工廠設於中國的特殊優勢，三星還有什麼籌碼？

再加上，本已激戰不休的市場上又來了新對手。

10月5日，安卓系統總舵主谷歌正式宣布推出Pixel手機，且售價與iPhone7與Galaxy S7持平。

與此同時，其高層明確放風：未來每年都會推出硬體產品。

華爾街的反應可想而知，10月18日，去年才更名的Alphbet（谷歌重組後的「傘形公司」）股價升至2004年8月19日IPO以來的最高：882.8美元每股，分析師們更將其目標價位直接標為943美元。

多虧三星半導體力挽狂瀾的業績在這個多事之秋意外強勁，也多虧了集團600億美元現金可以某種方式展示肌肉，至少截至目前，三星電子的股價仍維持了164萬韓元的歷史最高水平。

事有反常必為妖，經歷如此潰敗都能在股價上繁花似錦，不可能沒人竊竊私語。

請注意，在這次召開的股東大會上還有一項議程，即討論美國對沖基金埃利奧特主事保羅·辛格爾的提議，包括簡化三星電子極其複雜的持股關係，加設獨立董事以增加公司治理透明度，同時派發270億美元的特別股息。

這個曾令阿根廷和秘魯政府避之不及的猶太人有一個特別請求：將三星電子對其它三星集團實體的持股整合為一家全新控股公司並在紐約和首爾上市，新公司通過出售股權支付一旦李健熙去世後李在鎔需支付的遺產稅。

根據韓國法律，這筆錢將達到60億美元。

顯然，僅持有三星電子0.62%股權的辛格爾對非李氏家族投資者的心態極為了解。

歷史上，三星集團多次遭遇危機。

1998年，為了度過亞洲金融風暴，三星甚至懇請中國招商局集團將己方已購入的北京國貿東南角32層招商局大廈回售對方以回籠珍貴的現金，以至於在現代、LG早已在中國首都興建起總部大樓時，三星還在苦苦等待2014年方動工的CBD地塊大樓落成。

2008年，類似的過冬行動再次上演。

問題是，以作風大膽、殺伐果決聞名的李健熙帶領30萬員工屢屢涉險過關，而素來以「聽話」著稱的李在鎔，給外界更深刻的印象卻是，他在2001年第一次網際網路泡沫末段不到一年成立14家網際網路公司，終了有8家以三星集團收購抹平虧損。

「除了老婆孩子，一切都要改變。

」1993年迴蕩在法蘭克福上空的李健熙豪言現在降臨在漢江的上空。

只是這一次，身為三星電子董事、三星集團副會長，命中注定的三星帝國新領袖，李在鎔能改變什麼呢？