摺疊屏手機來了：2019迎柔性OLED元年 產業鏈68股解析

三星、華為、蘋果等主流手機廠商均在「摺疊屏」這一方向上加碼布局直接印證了「摺疊屏」將是下一代智慧型手機產品的確定性疊代發展方向。

基於可捲曲設計，未來柔性OLED也將有望在大尺寸應用上開始成規模滲透應用，2019不僅是摺疊屏手機的爆發元年，也將是大尺寸柔性顯示的元年。

什麼是柔性顯示？

摺疊屏設計是採用一整塊大面積的柔性可摺疊OLED螢幕來實現。

目前柔性OLED在手機上的應用還是以平面形態（例如iPhone X）或是固定彎曲形態（例如Galaxy S9）為主，若要實現可摺疊的功能，還需要在目前的柔性OLED顯示模組中進行多個環節的調整（例如蓋板、OCA膠、偏光片等），但對於柔性OLED面板本身的工藝製程而言並無實質性變化，因此討論摺疊屏就是討論柔性OLED。

2019將是柔性顯示元年

三星

已公開展示摺疊屏樣機，預計2月20日發布首款商用產品「Galaxy F」。

依靠在柔性OLED螢幕技術上的領先性，三星的摺疊屏OLED手機在主流廠商中率先亮相，已於2018年11月在其SDC（Samsung Developer Conference）開發者大會上將首款產品的原型樣機向公眾展示。

已公布的邀請函顯示，三星將在2019年2月20日召開新品發布會，屆時將發布旗艦新品Galaxy S10。

考慮近期三星對此次發布會採用的宣傳標語「展開未來」，我們預計三星的首款商用摺疊屏手機產品「GalaxyF」（該命名為產業鏈猜測結果）也將在此次發布會上正式面世。

華為

2019年1月24日，在華為5G發布會暨2019MWC大會預溝通會上，華為消費者BG CEO余承東透露將在2月24日巴塞隆納2019MWC大會上發布華為首款摺疊屏旗艦手機，並將搭載5G通信功能。

根據Digitimes報導，華為該款摺疊屏產品將採用「外折式」設計，展開後螢幕尺寸達8英寸。

OPPO

根據Digitimes報導，2018年11月OPPO的產品經理在接受媒體採訪時表示很可能將在2019年2月的MWC大會上發布摺疊屏產品。

2019年1月21日，OPPO對外發布MWC大會邀請函，其紙質邀請函採用摺疊式設計，疊加其宣傳視頻中的摺疊元素，我們預計OPPO也將在2019年2月底的MWC大會上展示其可摺疊手機產品。

小米

2019年1月23日，小米聯合創始人、總裁林斌在微博上發布一小段視頻展示了小米的摺疊屏工程樣機，該產品採用雙摺疊的外折式設計，是否量產以及正式發布時間目前未知，但說明小米已在摺疊屏這一方向上深度布局。

蘋果

由於其機型數量少，單個iPhone機型的全生命周期出貨量通常上億部，因此蘋果在大的產品形態創新方面較為謹慎，目前並未透露較為確切的對於摺疊屏產品的規劃。

不過截至目前蘋果已申請多項與摺疊屏相關的專利，顯示其在摺疊屏這一方向上也有所布局。

LG

全球首發可捲曲電視驚艷市場。

2019年1月初的拉斯維加斯CES展上，LG發布了全球首款可捲曲電視「OLED TV R」。

該款產品將65英寸的4K柔性OLED螢幕放置於鋁合金外殼底座上，螢幕可以像紙一樣被捲曲收回底座內，擁有Full View（整塊螢幕全部展開）、Line View（只展開部分螢幕，顯示時間、照片或是音樂操控介面）和Zero View（完全收回螢幕，使用音響來欣賞音樂）三種使用模式。

該款產品的螢幕完全展開需要約15秒，支持高達5萬次摺疊展開。

券商觀點

廣發證券

柔性OLED全產業鏈有望充分受益於摺疊屏對於需求的拉動，面板廠商以及上游的設備和材料相關企業迎來發展契機。

另外，相較於原有普通的直面或是固定曲面形態的柔性OLED螢幕，「可摺疊」OLED螢幕在蓋板方案、OCA膠和偏光片三大環節出現了較大的變化，並且為了配套摺疊屏設計，智慧型手機需配置全新設計的摺疊轉軸，並且出於降低機身厚度的考慮有望採用新型的結構件方案，產業鏈多個環節迎來新機遇。

申萬宏源

可摺疊手機的成功推出將有望塑造手機新生態，加速OLED滲透率提升，帶來PI等新興材料變革同時提升發光材料需求，而國內面板廠商逐漸成熟崛起，為材料國產化配套奠定了基礎，上游材料企業有望進入加速發展階段，推薦關注板塊投資機會。

柔性顯示材料重點推薦：新綸科技（常州三期CPI塗覆、OCA等柔性顯示材料）、鼎龍股份（PI漿料），關注時代新材（PI膜）；有機發光材料重點推薦：濮陽惠成、萬潤股份、強力新材，關注飛凱材料；薄膜封裝材料重點推薦：雅克科技。

東方證券

柔性OLED是智慧型手機的確定性創新方向，國內廠商近年來堅定布局柔性OLED技術和產能，並不斷取得實質性進展。

京東方成都柔性OLED產線自量產以來產能良率爬坡進度順利，產品已搭載於國內大客戶旗艦機型，同時於去年底宣布在福清投資建設第四條柔性OLED產線，四條線規劃192k的月產能將躍居全球第二；而深天馬、維信諾、柔宇等其他國內廠商的柔性OLED產線去年均陸續投產，並與國內外行業夥伴廣泛展開合作。

隨著國內廠商不斷在智慧型手機OLED顯示領域取得突破，未來有望打破韓國廠商一家獨大的壟斷局面，並憑藉顯著的盈利水平使各公司整體業績長期受益於OLED發展趨勢。

同時，作為手機顯示屏發展的下一個方向，可摺疊手機被許多廠商提上日程，三星、蘋果、華為等科技巨頭均已披露可摺疊手機產品發布計劃或技術專利的獲取情況，柔性AMOLED面板是實現螢幕摺疊的關鍵技術，國內領先布局並與終端品牌緊密合作的廠商有望率先受益。

中信建投

摺疊產品的推出或將真正打開柔性屏市場需求空間，其所占空間小、攜帶便利等優勢有望帶動市場增量需求，而柔性顯示驅動IC、FPC、Cover材料等模組配套等成本隨著供應鏈成熟仍具備下降空間。

持續看好柔性顯示長期滲透趨勢，建議關注京東方、維信諾、大族雷射、精測電子等。

我國OLED面板企業在建產能進入密集投產期，對OLED材料的需求高速增長，國內OLED材料企業迎來發展機遇。

OLED發光和傳輸材料重點關注萬潤股份、濮陽惠成、強力新材；柔性顯示膜材料重點關注新綸科技、丹邦科技、康得新、萬順股份、時代新材。

產業鏈相關上市公司：

精倫電子 600355：持有華美晨曦光電39.6％，是國內首家也是唯一一家從事交流驅動有機發光二極體（ACOLED）照明面板研發營運的公司，已完成實驗室工作，試製出能穩定工作的AC-OLED樣，正在進行中試和小規模試製並尋求A輪融資。

星星科技 300256：18年5月，擬募資投入帶壓感功能的3D曲面OLED觸控顯示模組。

領益智造 002600：子公司帝晶光電所研發的AMOLED以及INCEN和柔性顯示等高端顯示器件的新產品已經有小批量量產，規模不大。

凱盛科技 600552：國內最早生產ITO導電膜玻璃的企業；OLED模組目前還處於開發試驗階段。

深天馬A 000050：AMOLED面板產能國內第二，18年全部投產有84K/M產能；上海天馬55代 AMOLED產線15年底率先量產，第5.5代1/4切割後的∝LED蒸鍍封裝玻璃基板1.5萬張，該產線已於2016年率先向移動智能終端品牌大客戶量產出貨；武漢天馬第6代 LTPS AMOLED產線17年4季度投產，投資145億元擴大產能，合計形成月產375萬張柔性 AMOLED顯示面板的能力具備異形切割技術的能力，全面屏已經量產交付。

濮陽惠成 300481：已量產芴類衍生物為OLED藍色發光材料；公司計劃開發空穴注入材料、空穴傳輸材料電子注入材料等其他OLED功能材料；順酐酸酐衍生物產品的年設計產能將達到3萬噸。

同興達 002845：AMOLED模組2018年開始試產，觸顯一體化已大批量生產，oncell一體化項目贛州一期已經投產，並已實現規模化生產。

智雲股份 300097：子公司鑫三力OLED模組自動化設備，已在國際大客戶的智能手錶曲面屏項目上獲得認可目前全球有能力研發此設備公司不到10家；公司主要產品為平板顯示模組自動化及檢測設備，用於部分平板顯示生產後端模組組裝工序環節，包括清洗、COG、FOG、BLU組裝、檢測等，為國內平板顯示模組組裝 Bonding設備供應龍頭廠商，在 Bonding、檢測等環節擁有較多經驗與技術積累。

大族雷射 002008：公司擁有OLED技術包括雷射切割、雷射修復、雷射剝離和自動畫面檢查，在OLED的所有雷射工序中，已布局研發的有10道左右，在2017年量產2道，其餘將在2018年量產，中小功率雷射設備業務占公司的營收比例在60％左右。

聯得裝備 300545：主營顯示模組自動化組裝設備，是國內少數幾家具備全自動模組組裝設備研發與製造能力的企業之一，產品以貼合熱壓設備為主；基於OLED技術應用的高精度偏貼設備、綁定設備、曲面貼合設備，全自動CO邦定機和全自動封點膠可量產，公司正全面切入 AMOLED顯示器件模組設備的研發銷售。

註：以上柔性OLED相關產業鏈上市公司名單僅為部分內容，若看最全名單，請關注微信公眾號金融界股靈通（ID：jrjstock）！