三星單季凈利首超蘋果 晶片和OLED面板業務是功臣

三星電子7月27日公布了今年飄紅的二季報業績，其單個季度的凈利潤首次超過蘋果公司，半導體(晶片)和OLED面板業務是三星電子凈利潤創下新高的最大功臣。

2017年4-6月，三星電子營業收入為61萬億韓元 (約548.19億美元)，同比增長19.7%;營業利潤達到創紀錄的14.07萬億韓元(約126.44億美元)，同比增長72.9%;凈利潤11.05萬億韓元，也刷新歷史紀錄。

半導體收入增長超四成

從分業務看，今年二季度，三星電子的消費電子部門(彩電、白色家電業務)的銷售額為10.92萬億韓元(約合98.13億美元)，較上年同期下降1.1%;營業利潤為0.32萬億韓元(約合2.88億美元)，同比下降68%。

IT和移動通信部門銷售額269.69億美元，同比增長13%；半導體部門銷售額157.99億美元，同比增長46.5%，營業利潤72.16億美元同比增長204.2%；顯示面板部門銷售額69.29億美元，同比增長20.1%;設備解決方案部門銷售額226.91億美元，同比增長37%。

三星電子的手機業務貢獻了最多的收入，而半導體、設備解決方案業務貢獻了最大的利潤，面板業務的利潤增幅最大。

三星電子表示，半導體業務在供應緊張的情況下盈利大幅增長，主要受益於高密度存儲器和固態硬碟的強勁需求，系統半導體業務增加了移動處理器和圖像傳感器的銷售額。

對於顯示面板業務而言，OLED面板業務的盈利提高，是因為用於高端智慧型手機的柔性面板銷量增加;液晶面板的盈利增強，主要是由於高端、大尺寸UHD(超高清)面板的銷量增加。

移動業務收入環比出現了大幅度增加，受益於智慧型手機Galaxy S8、S8 +的全球推廣。

然而，由於零部件成本增加，營業利潤率略有下降。

電視業務收入的下降，是由於面板成本增加，以及歐洲和中國需求放緩。

而家電業務，持續的B2B投資導致收益同比下降。

已被三星收購的哈曼音響業務，在今年二季度銷售收入為19億美元，營業利潤約為2億美元。

然而，隨著收購成本的增加，凈利潤約為500萬美元。

三星預計，未來幾個季度，這些成本將繼續影響哈曼的業績，平均每季度1億美元。

靠上游部件超越蘋果

群智諮詢的副總經理李亞琴向《第一財經日報》記者分析說，三星電子的營收規模一直比蘋果大。

近年來在半導體、OLED面板、LCD面板等業務共同推動下，三星電子的盈利有了明顯提升，凈利潤也開始超過蘋果。

目前三星電子是全球最大的晶片、OLED面板供應商。

可以說，三星電子是依靠上游晶片、面板業務的增長，實現了單個季度凈利潤對蘋果的超越。

具體而言，從半導體業務看，受益於固態硬碟需求的好轉、部分晶圓產能轉移，導致DRAM(存儲器), NAND Flash(快閃記憶體)的供需趨緊，價格持續上漲。

而隨著智慧型手機性能提高，市場對DRAM、sensor(傳感器)的需求是持續增長的。

雖然三星、海力士等半導體廠商開始增加資本投資用於擴產，但遠水救不了近渴，預計這一供需偏緊的態勢將持續到下半年。

三星電子今年二季度分拆了晶圓代工業務，將其從LSI(系統半導體)事業中獨立出來，將加強其彈性經營的能力，在公開市場上擴大代工業務，爭取晶圓代工客戶。

從OLED顯示面板來看，由於柔性OLED面板需求旺盛，而三星占有全球98%的市占率，加上其良率的提升和規模擴大，營收和利潤都將繼續增長。

群智諮詢(Sigmaintell)預測，「三星柔性OLED面板產能將在近一年內倍增」。

但在剛性OLED方面，則面臨著來自LTPS LCD(低溫多晶矽液晶面板)的競爭壓力，價格和盈利根據淡旺季不同將會受到影響。

下半年，由於旺季需求到來，包括蘋果、OPPO、vivo、華為的旗艦智慧型手機都將採用OLED面板，群智諮詢(Sigmaintell)預測全球OLED市場下半年供需偏緊，這對三星電子下半年營收和利潤增長將有正面作用。

從第三季度開始，群智諮詢(Sigmaintell)預計全球大尺寸LCD面板市場迎來一個去庫存階段，特別是電視面板市場供過於求，價格開始下滑，預計下半年三星電子LCD事業的盈利將下滑。

而在陸續關閉舊生產線後，三星LCD的規模持續收縮，其競爭力轉向以大尺寸和曲面液晶面板為主，受到戰略客戶需求調整的影響將比較大，這是另一個風險。

從終端產品來看，三星手機業務的增長主要得益於S8系列的熱賣，S8是全球首款採用柔性全面屏的手機，其技術創新優勢較強。

群智諮詢(Sigmaintell)預計三星手機今年對柔性全面屏的需求量將可達到7000萬片，遠高於其他品牌的需求量。

但不足的地方是，三星手機的中低端產品競爭力不足，其在新興國家市場面臨來自小米、OPPO等中國品牌的激烈競爭，市場占有率在下滑。

因此，三星需要積極提升中低端產品競爭力，來確保市場占有率。

三星的電視業務，受到面板成本快速增長的影響，顯然其上半年盈利有明顯滑落。

隨著三季度面板價格下降，預計下半年電視業務的盈利將有所改善。

展望三季度，三星電子表示，由於來自顯示面板和移動業務的利潤走低，今年第三季度公司整體利潤預計會環比小幅下滑。

值得關注的是，三星電子增加在晶片和柔性OLED面板上的投資，三星今年二季度的資本支出12.7萬億韓元，包括在半導體業務上投資7.5萬億韓元，以及在顯示面板業務上投資7.5萬億韓元。

全球晶片、柔性OLED面板需求旺盛，這將有助於三星電子保持利潤的持續增長。