伺服器成長動能加速信驊緯穎好日子來了 - 工商時報

至於白牌伺服器（ODM Direct）整體市場出貨占比方面，則自第三季的32％，下滑至29％左右。

IDC表示，帶動全球整體伺服器市場規模成長最主要動能，來自 ... 首頁焦點科技伺服器成長動能加速信驊緯穎好日子來了 伺服器成長動能加速信驊緯穎好日子來了 工商時報數位編輯 2021.05.09 圖／美聯社 去年下半年，儘管全球整體伺服器市場，於中國以外區域，出貨動能減緩，使得總體出貨量呈現年減走勢，但市場仍預期今年上半年，於搭載英特爾（Intel）新一代CPU處理器平台的伺服器，可望自第二季開始放量出貨。

全球伺服器拉貨回溫廣達、緯穎成長動能讚 同時，中國市場拉貨需求持續強勁，且美系大型資料中心拉貨力道增溫帶動之下，有望回復以往逐季增溫、年度正成長率走勢。

其中，北美市場四大資料中心客戶：Amazon、Facebook、Google、Microsoft等，為因應持續性遠地辦公需求，推升雲端服務、影音社群平台、線上購物等應用需求成長，有望於今年上半年見到明顯的拉貨需求，同時也預期將有助於拉抬，主攻ODMDirect業務相關台廠供應鏈如廣達（2382）、緯穎（6669）伺服器業務，有望逐季成長，交出優於去年表現的彈升走勢。

依據IDC所公布，全球伺服器市場最新調查統計數據顯示，去年下半年，整體伺服器總出貨量，雖然呈現逐季增溫，但最終皆為年減型態。

其中，全球伺服器去年第四季出貨量，季增達7％以上，約近330萬台。

不過，與2019年同期相較下，年減3％，累計去年下半年，全球伺服器市場總出貨量，約達630萬台左右。

雲端資料中心需求持續增長企業端用戶需求下半年回升 不過，如果以全球伺服器市場整體規模而言，去年下半年呈現同步季增、年增亮眼表現。

其中，第三季整體伺服器供應廠商營收規模共計達226億美元，年增率2.2％，第四季再季增達14％以上，達258億美元，年增率1.5％。

以出貨量市占率排名來看，慧與科技（HPE）集團、戴爾依舊分居全球前二大排位；中國品牌廠浪潮、華為，則持續受惠於來自中國市場強勁的拉貨需求，出貨市占率分別位居第三、第四。

至於白牌伺服器（ODMDirect）整體市場出貨占比方面，則自第三季的32％，下滑至29％左右。

IDC表示，帶動全球整體伺服器市場規模成長最主要動能，來自於中國市場。

去年第三、第四季，中國伺服器市場規模分別以14％、22％成長動能呈現年增型態，與其他持續以個位數年減下滑的市場相較下，中國市場需求維持強勁增溫走勢。

法人機構預估，全球伺服器市場於歷經近三個季度的庫存調整後，將於今年第二季開始回溫。

除因受惠來自雲端資料中心建置需求的成長外，企業端用戶拉貨需求，也可望於新冠肺炎疫情進一步受到有效控制後，於下半年逐漸回升，加速搭載CPU新平台伺服器產品換機潮發酵。

對台廠伺服器供應鏈相關業者而言，有望推升營運成長動能。

伺服器今年出貨成長將逾5％ODMDirect需求料將逐季攀升 根據TrendForce研究報告指出，全球企業近年來，正同時面臨快速變化的市場需求、新冠肺炎疫情所導致的高度不確定性，因而促使企業對雲端服務的需求，於近二年內持續增溫。

不管是人工智慧或是新興科技的採用，雲端服務因較具彈性化的成本優勢，因此成為多數企業建置需求系統時的優先考量。

超大規模資料中心對伺服器的需求數量占比，已於去年第四季達40％以上，今年預料將可能接近45％。

預期2021年全球伺服器出貨成長率，將逾5％水準，ODMDirect出貨年成長率有望達15％以上。

華為、浪潮伺服器出貨動能穩健 同時TrendForce也觀察到，中國境內伺服器使用量，正逐年攀高，2021年第一季，約占全球27.20％比重。

主因受惠中國政策的推動，以及境內網路公司建置計劃配合所致，除超大規模資料中心部署外，電信業者大多採用中國本土廠商所產製的伺服器，亦發揮帶動效應，成功支撐浪潮（Inspur）、華為（Huawei）等今年第一季伺服器出貨表現。

中國科技電子產品大廠華為方面，於獲得穩定度高的電信標案與中國企業級客戶助攻加持之下，整體出貨動能，並未受到美中貿易摩擦限制料源的負面影響，預估今年全年出貨年增率，仍可達5％。

第二季起，伴隨政府多項標案開始招標下，預料出貨季增幅度也將上揚達10％左右。

浪潮方面，2021年依舊持續受惠於政府政策推動、資料中心建置拉貨訂單增加之下，整體出貨量約占中國整體伺服器用量30％左右。

浪潮大部分伺服器產品代工客戶，多以一線網路廠：百度、阿里巴巴、騰訊、字節跳動等為主；今年第二線CSP業者京東、美圖、快手相繼崛起後，預料浪潮今年上半年接單有望持續不斷。

2020年，因受肺炎疫情影響，造成生產廠商供應鏈排單生產，面臨一定困難度，加上企業上雲腳步加速刺激下，ODM業者接單量因此呈現逐季攀升態勢。

以2021年第一季ODML6半成品而言，訂單季成長比率1％，預估第二季成長幅度，將可高達15％至18％。

第二季伺服器出貨估季增二成 除伺服器ODM具強勁成長動能外，相較於第一季淡季表現，伺服器品牌廠第二季出貨季成長率，有望達20％水準。

包含因肺炎疫情所造成的工作典範移轉效應，不僅因此加快企業上雲的步調，也同時刺激傳統品牌廠如慧與科技（HPE）、戴爾（Dell），推出除了整機銷售以外的選擇性，例如以「用量計價」的租賃模式，以及「混合雲（hybridcloud）」服務方案。

另一方面，以目前生產廠商的原物料供貨情況來看，儘管伺服器供應鏈長短料問題仍舊未能完全解決，部分關鍵零組件產品交付週期（lead-time），也依然居高不下。

但於歷經去年肺炎疫情影響後，廠商採購開始轉向採行較具彈性的拉貨策略，自原本的單一供應商來源，增加為二至三家料源供應的模式，以有效避免遭遇斷料危機衝擊。

TrendForce認為，目前包含BMC（BoardManagementController，基板管理控制器，遠端管理晶片）、PMIC（電源管理IC）等關鍵半導體IC零組件供應，均可滿足伺服器生產線用料需求，短期內並無顯著斷鏈危機發生可能性。

英特爾（Intel）公告2021年第一季財報，營收達186億美元，每股稅後純益（EPS）為1.39美元，優於市場原先預期，市場開始關注雲端應用第二季率先回溫、下半年整體伺服器市場需求回升。

投射回台股相關供應鏈族群股，外資法人點名信驊（5274）、緯穎（6669）可望順利搭上本波市場需求復甦風潮，高度看好後市營運。

伺服器市場拉貨需求增溫信驊、緯穎後市看俏 英特爾資料中心業務今年首季表現不佳，但雲端事業客戶消化庫存的影響已開始退去，企業與政府業務往來持續復甦，預期第二季將可開始逐漸復甦向上。

其中，雲端業務第二季成長動能預估較強，整體資料中心市場則有望於下半年回溫。

此一狀況，明顯呼應摩根士丹利證券最新發現。

大摩指出，受惠於美國巨型企業加持效應，雲端半導體應用需求已見轉強。

另一方面，大摩所做中國CIO調查亦顯現雲端復甦跡象。

摩根士丹利證券認為，信驊身為台股市場中，最純正「雲端半導體概念股」、遠端管理晶片（BMC）大廠，本身具備優勢型產業地位，將可完全、充份受惠資料中心成長趨勢。

信驊BMC晶片先前一度傳出缺貨消息，因而引發市場部分人士躭憂。

不過，大摩指出，透過與供應商簽定長約的方式，缺貨狀況目前正逐漸緩解中，且信驊尚能透過與雲端客戶的議價能力，向晶片供應商要求優先供貨，與汽車品牌廠積極解決車用IC晶片缺貨的情況相似。

儘管信驊需因此支付晶圓代工廠、IC封裝廠更高代工費用，但所因此新增、上漲成本，基本上都能順利轉嫁給客戶吸收。

摩根士丹利依據目前產業、市況研判，信驊股價未來將有重新評價空間，推測其合理股價由1,960元，上升至2,240元。

里昂證券台灣區研究部主管指出，台灣伺服器代工大廠「緯穎」在資料中心硬體市場，具穩固產業地位，獲利已進入強勢擴張期，日前才剛將緯穎納入研究範圍，給予其「買進」投資評等，推測未來12個月，緯穎合理股價為1,100元，因此帶動緯穎股價於近期有所表現。

因全球資料中心應用風潮正持續蓬勃發展，里昂證券認為，產業成長性不只強勁，更屬穩定，緯穎所可能遭遇到「直接性價格競爭」壓力不會太大，有助於減緩毛利率變動壓力。

同時，緯穎旗下產品組合中，目前已有愈來愈高的比例，轉向至多用途伺服器、邊際解決方案等高毛利率產品項目，加以公司擁有Facebook、Microsoft等大客戶，亦成功切入、導入雲端服務供應商（CSP）新客戶，喜見客戶端、產品組合雙重優化效益。

品牌廠、雲端服務供應商拉貨伺服器相關供應鏈股後市看好 里昂證券研判，上述基本面利多，皆未完整反映於股價表現中。

其他法人機構同時也看好白牌伺服器，今年第二季至第三季出貨量的季增率，可望成長達二位數，伺服器代工大廠緯穎有望因此成為主要受惠者。

處理器大廠超微（AMD）於4/27盤後，公佈第一季財報、第二季財測。

今年第一季，超微旗下企業、內嵌式、半客製部門（包括：伺服器、遊戲機相關晶片銷售）營收為13.5億美元，年增率高達286％（季增率5％）。

年增部分，主要受惠半客製產品銷售、EPYC處理器營收走升所致；季增部分，主要來自於EPYC處理器銷售衝高，成功抵銷半客製產品銷售額下滑衝擊。

作為對照組之下，超微的競爭對手英特爾，今年第一季數據中心集團（DCG）營收，年減20％至56億美元。

有關新一季度財測方面，展望本季，超微預估單季營收約為36億美元（加減1億美元），年增率、季增率分別為86％、4％，Non-GAAP毛利率約47％。

分析師預期超微本季營收將可達32.9億美元。

超微表示，本季營收季增動能，主要將來自數據中心、遊戲機相關應用晶片，清楚呼應了市場法人、TrendForce，看好包括中國、美國等全球伺服器應用主要市場，於今年第二季、下半年、全年度表現，可望漸入佳境的分析、預期看法。

由市場供給面觀察來看，第一季適逢傳統農曆春節長假因素，伺服器產業因而步入傳統淡季。

市場需求方面，品牌廠、雲端服務供應商自今年第二季開始，將逐步加強拉貨力道，加上伺服器CPU處理器大廠英特爾（Intel），預定於2021年推出新平台，預估自2021年第二季將開始放量，如果CPU處理器新舊平台順利轉換，料將有助於推動今年下半年伺服器出貨成長，進一步推升台灣ODM伺服器出貨量成長向上，進而嘉惠台股伺服器相關零組件供應鏈股後市。

文章來源：理財周刊文：李彥緯 伺服器緯穎信驊 工商時報數位編輯 熱門文章 金管會查外資坑殺台積電散戶凶手找到了 2022.04.25 去年獲利破表潤泰新大方配發股利7元 2022.04.25 提款台積元凶抓到了兩大主權基金曝光 2022.04.26 開發金配息創高專家再薦3檔利多金融股 2022.04.26 改款勢在必行壽險防疫險本周內全數停售 2022.04.26