什麼是選擇權？一次搞懂Put和Call Options - 斜槓投資達人

選擇權又稱為期權，它是一個在未來期限內用特定價格買賣股票的權利。

主要定義選擇權交易的機制有：. 賣權Put option – 賣股票的權利; 買權Call option – ... Skiptocontent分享文章你是不是經常在資深投資人口中聽到，但很想知道什麼是選擇權？聽說選擇權交易系統槓桿比較高，一個交易的投資報酬率可以5倍到10倍，可是如果看錯市場方向投資就歸零了？今天我們分享基礎的選擇權知識，用獲利分析圖來比較股票和選擇權槓桿的差異，讓大家知道什麼是選擇權。

Contents什麼是選擇權？股票交易的獲利分析什麼是賣權PutOption？什麼是買權CallOption？選擇權和股票槓桿的差別什麼是選擇權？選擇權又稱為期權，它是一個在未來期限內用特定價格買賣股票的權利。

主要定義選擇權交易的機制有：賣權Putoption–賣股票的權利買權Calloption–買股票的權利履約價Strikeprice–執行權利的價格截止日Expiration–可執行權利的期限在美國股市一個期權合約等於交易100股的權利只要購買了選擇權，就可以在合約截止前以履約價賣(Put)或者買(Call)100股。

股票交易的獲利分析我們先來看看股票交易的獲利分析，之後才能更清楚地計算選擇權的槓桿。

現在蘋果股票的市場價格約$125，如果要購買股票就是用$125現金交換一股，當AAPL股價上漲時賺錢，股價下跌時賠錢。

Save購買AAPL股票時，股價上漲獲利，如果股價下跌損失。

如果覺得AAPL股價接下來會下跌，做空一股AAPL後，股價下跌時賺錢，當股價上漲時賠錢。

Save做空蘋果股票時，股價下跌時獲利，如果股價上漲損失。

不論做多或做空股票，交易的獲利機率都是50%，只要不脫手、公司不倒閉股票還是有價值的。

什麼是賣權PutOption？Putoption是個讓賣權擁有者在合約截止前以履約價賣掉100股的權利。

以現在AAPL的價格來看，如果我們購買$120下個月到期的Putoption，購買這個選擇權合約每一股需要花費$1.58，不過因為每個合約是100股所以總共花費$158。

從獲利分析來看買Putoption和做空股票類似，當股價在下個月以前跌破$120，你履約Putoption時可以在市場購買便宜的AAPL股票，用$120賣給Putoption的賣家，賺取下跌的差價。

Save賣權獲利分析和做空類似，股價下跌獲利，股價上漲損失。

但是如果股價維持在$120以上，合約截止時你花費的$158成本就歸零了。

結合買股票的獲利分析，可以看到Putoption是個避險的工具，如果持有股票時擔心股價大跌，可以購買Putoption來設定停損點，不論股價怎麼跌，都可以在合約價履約賣出100股。

Save買股票可以搭配買Putoption設定股價下跌的停損點。

什麼是買權CallOption？Calloption是個讓買權擁有者在合約截止前以履約價購買100股的權利。

以現在AAPL的價格來看，如果我們購買$130下個月到期的Calloption，購買這個Calloption合約每一股需要花費$1.55，因為每個合約是100股所以總共花費$155。

從獲利分析來看買Calloption和做多股票類似，當股價在下個月以前上漲過$130，你履約Calloption時可以用$130買到100股再以市價賣出，賺取上漲的價差。

Save買權獲利分析和做多類似，股價上漲獲利，股價下跌損失。

但是如果股價維持在$130以下，合約截止時你花費的$155成本就歸零了。

結合做空股票的獲利分析，可以看到Calloption是個避險的工具，如果空股票時擔心股價大漲，可以購買Calloption來降低最大風險，不論股價怎麼漲，都可以在合約價履約購買100股。

Save空股票可搭配買Calloption限制股價上漲的最大損失。

選擇權和股票槓桿的差別既然我們知道Calloption和買股票一樣都是做多，我們可以用獲利分析來看槓桿的大小。

如果你有$155現金來投資，你可以選擇花$125購買一股AAPL，或者花$155來買一個$130下個月到期的Calloption合約。

如果AAPL漲價到$140：持有股票的人賺$15(獲利12%)持有Calloptions的人會賺$845(獲利545%)Save交易期權的獲利槓桿遠高過交易股票。

不過如果股價在一個月後維持在$130以下，持有Calloptions的合約價值就歸$0(損失100%)。

Save如果市場的方向預測錯誤，買選擇權的投資會歸零。

所以如果市場的走向如預期的上漲，交易選擇權的槓桿比交易股票大很多，可以一個交易獲利5倍到10倍。

不過如果預測市場方向錯誤，購買股票會住套房，但買期權的價值會歸零。

如果有其他選擇權相關的問題，歡迎瀏覽其他教學文章，或在文章下面留言。

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