期貨與選擇權教師:陳能靜. - ppt download

注意事項Text Book Class Evaluation Office Hour 期貨與選擇權(三民書局出版) 作者: 陳能靜& 吳阿秋Hull, J. C. Options, Futures, and Other Derivatives, ... 上传 请登录 Mypresentations Profile 反馈 Logout 搜索 请登录 请登录 Authwithsocialnetwork: 注册 忘记密码？ Downloadpresentation Wethinkyouhavelikedthispresentation.Ifyouwishtodownloadit,pleaserecommendittoyourfriendsinanysocialsystem.Sharebuttonsarealittlebitlower.Thankyou! Buttons: 取消 Download Presentationisloading.Pleasewait. 期貨與選擇權教師:陳能靜. Publishedby昂甸晏 Modified4年之前 嵌入 Downloadpresentation Copytoclipboard Similarpresentations More Presentationontheme:"期貨與選擇權教師:陳能靜."—Presentationtranscript: 1 期貨與選擇權教師:陳能靜 2 注意事項TextBookClassEvaluationOfficeHour期貨與選擇權(三民書局出版)作者:陳能靜&吳阿秋Hull,J.C.Options,Futures,andOtherDerivatives,7thEdition,UpperSaddleRiver,N.J.:Prentice-Hall,2009.ClassEvaluationParticipation10%Midtermexam.45%:11月13日Finalexam.45%:1月15日OfficeHour13:00～14:00,Friday,Rm.SL361 3 認識期貨交易 4 大綱現貨、遠期與期貨交易期貨市場的功能期貨契約之種類期貨市場成功之必要條件我國期貨市場 5 現貨、遠期與期貨交易現貨、遠期與期貨交易之發展遠期交易與期貨交易之比較證券交易與期貨交易之比較 6 現貨、遠期與期貨交易之發展現貨交易遠期交易期貨交易交易後隨即交割先交易,後交割,由雙方約定交易條件先交易,後交割,依期交所訂定之標準化契約透過集中市場進行交易 7 期貨交易與遠期交易之比較期貨交易集中市場交易標準化合約由結算所擔負交易履約保證之責任利用保證金交易(預繳制)每日結算損益不以現貨交割作為履約之必要條件 8 集中市場交易-交易所依據政府法規制定交易規則、傳播市場資訊、提供交易之場所及設施會員制：會員通過考試，繳納會費才能成為正式會員會員享有場內交易的特權、投票權以及會員俱樂部、社團等入會資格會員選舉理事組成理事會(boardofgovernors)，負責管理交易所之運作事宜公司制：股東無需繳交年費股東選出董事組成董事會，負責交易所管理運作事宜 9 集中市場交易-交易人交易之傳遞客戶之種類相關期貨專業交易人客戶-期貨交易輔助人(IB)-期貨經紀商(FCM)-交易所期貨自營商-交易所客戶之種類投機者(speculator)避險者(hedger)相關期貨專業交易人期貨交易輔助人(IntroducingBroker)期貨經紀商(FuturesCommissionMerchant)期貨自營商(FloorTrader,Local) 10 標準化合約標的物(deliverablegrades)契約大小(contractsize)到期月(deliverymonth)交割地點(deliveryplace)最低價格變動幅度或檔(tick)報價方式(pricequote)每日漲跌停幅(dailypricelimit)每日交易之時間(tradinghours)最後交易日(lasttradingday)最後交割日(lastdeliveryday) 11 標準化合約-CBOT玉米期貨契約標的物:最高含水量為15.5%之2號黃玉米(No.2Yellowatpar,No.1yellowat11/2centsperbushelovercontractprice,No.3yellowat11/2centsperbushelundercontractprice)契約大小:5,000英斗到期月:3、5、7、9及12月交割地點:Chicago,Toledo,St.Louis最低價格變動幅度:每英斗4分之1美分報價方式:每英斗美分及4分之1美分 12 標準化合約-CBOT玉米期貨契約(續)每日漲跌停幅:每英斗30美分每日交易之時間:最後交易日:交割月份第15日之前一營業日人工喊價09：30～13：15(Central,Mon.-Fri.)電子撮合18：00～06：00，09：30～13：15(Central,Sun.-Fri.)最後交易日:交割月份第15日之前一營業日最後交割日:最後交易日之後一營業日 13 標準化合約-TAIFEX台股期貨契約(一)英文代號：TX交易標的：臺灣證券交易所發行量加權股價指數(大盤指數)選股：上市公司股票扣除全額交割股、特別股及上市未滿一個月之股票權數：公司市值／總市值 14 標準化合約-TAIFEX台股期貨契約(二)契約價值：新台幣200元×臺股期貨指數目前台股期貨指數價值約為NT$(200＊6,000)或NT$1,200,000元或US$40,000全球知名股價指數期貨契約價值從US$40,000~US$400,000皆有，臺股期貨以此換算係屬中小型契約。

15 標準化合約-TAIFEX台股期貨契約(三)契約到期交割月份：連續兩個近月加連續三個季月提供太多月份，易致交易量分散，造成每一個月份的契約流動性不足。

較近期到期交割契約相對較遠期到期交割月份活絡推出季月契約，一方面係參酌國外制度，另一方面係提供適合法人交易之避險管道 16 標準化合約-TAIFEX台股期貨契約(四)升降單位：一點(新台幣200元)契約價值愈大，升降點數愈大；反之，則愈小。

升降單位佔指數比率約萬分之0.8~6升降單位之價值約在US$6~90 17 標準化合約-TAIFEX台股期貨契約(五)漲跌幅限制：7％係依現貨市場個股之漲跌幅7％所設計交易時間：8:45~13:458:30~8:45接收委託，至8:45集合競價乙次，其價格為當日開盤價8:45~13:45盤中至收盤逐筆撮合 18 標準化合約-TAIFEX台股期貨契約(六)每日結算價：當日收盤時段（收盤前1分鐘）之成交價最後交易日：到期月份之第三個星期三最後結算日：最後交易日之次一營業日 19 標準化合約-TAIFEX台股期貨契約(七)最後結算價：最後結算日臺灣證券交易所提供依標的指數各成分股當日交易時間開始後十五鐘內之平均價之指數訂之前項平均價係採每筆成交價之成交量加權平均,但當日市場交易時間開始後十五分鐘內仍無成交價者,以當日市價升降幅度之基準價替代之 20 標準化合約-TAIFEX台股期貨契約(八)交割方式：現金交割世界各國股價指數期貨皆採現金交割方式股價指數期貨若到期時以同比例之採樣股票來交割，恐有實務上之困難，故皆採現金方式交割部位限制自然人：3,500口法人：7,000口期貨自營商：21,000口 21 結算所扮演買方之賣方&賣方之買方的角色一般交易買方賣方期貨交易買方結算所賣方 22 保證金(一)保證金收取時點：必須在下單前存入期貨商的「客戶保證金專戶」原始保證金(initialmargin)新增一口期貨契約，所需存入之保證金額度約為契約價值之3%至10% 23 保證金(二)維持保證金(maintenancemargin)保證金之餘額低於維持保證金之水準時需補足保證金至原始保證金之水準約為原始保證金之75% 24 保證金(三)變動保證金(variationmargin)補繳至原始保證金之額度買進後價格下跌達一定幅度(檔)時將被追補保證金賣出後價格上升達一定幅度(檔)時將被追補保證金 25 保證金-TAIFEX期貨交易保證金(2008/9/17)商品別結算保證金維持保證金原始保證金臺股期貨64,00067,00087,000電子期貨54,00056,00073,000金融期貨52,00071,000小型臺指期貨16,00016,75021,750 26 保證金-TAIFEX期貨交易保證金(續)商品別結算保證金維持保證金原始保證金台灣50期貨26,00027,00036,000十年期公債期貨70,00073,00095,000三十天期利率期貨8,0009,00011,000 27 每日結算損益盤中：行情波動劇烈，以結算時點之價格進行結算每日收盤：結算價 28 每日結算損益(續)追補保證金之價格變動檔次=(原始保證金-維持保證金)/每檔價值大台指期貨追補保證金之價格變動檔次=[(87,000-67,000)/200]=100檔=100點大台指期貨被追補保證金之情形買進台指期貨後指數值上升達100點時賣出台指期貨後指數值上升達100點時損益計算原則:先進先出，除非當沖 29 每日結算損益-範例(買進期貨)交易日價格損益保證金餘額1650087,00026450-(200*50)=-10,00087,00026450-(200*50)=-10,00077,00036365-(200*85)=-17,00060,000 30 每日結算損益-範例(續)第三日收到追補保證金通知，追補金額27,000元(變動保證金)每日結算後，交易人建立之部位價格改變為該結算價。

31 履約方式遠期交易期貨交易現金結算現貨交割到期前抵銷部位(平倉,offsetting,liquidating)場外實物交換(ExchangeforPhysicals,EFP) 32 履約方式實物交換為現貨交割的一種在交割細節上較有彈性，避險者可以選擇雙方同意的交割地點及時間交換價格不需經由交易所公開競價程序 33 證券交易與期貨交易之比較經濟功能履行交易責任之方式信用擴張當日沖銷結算損益到期日租稅手續費 34 經濟功能證券交易活絡資本市場以利企業資金籌措促進資本形成與產業發展提供投資之機會期貨交易提供避險之管道價格發現 35 履行交易責任之方式證券交易期貨交易現貨交割現金結算到期前抵銷部位(平倉,offsetting,liquidating)場外實物交換(ExchangeforPhysicals,EFP) 36 信用擴張-額度證券交易：1～2倍期貨交易：10～30倍融資交易融券交易融資自備款：一般上市公司：4成營運狀況差之上市公司：5成至6成上櫃公司：5成融券交易融券保證金：9成期貨交易：10～30倍 37 信用擴張-證券融資證券融資買進有幾項限制證券融資必須開立信用帳戶證券融資必須面對配額的問題證券融資額度受到限制證券融資必須繳交利息證券融資成數受到限制 38 信用擴張-證券融券證券融券放空有幾項限制證券融資必須需開立信用帳戶大額放空常面對券源不足的困擾有融券額度的限制須繳交借券費融券放空必須繳交高成數的保證金股東會、除權、除息前融券必須回補易於人為軋空-行情不利時強制回補平盤以下不能放空 39 信用擴張-期貨買賣期貨買賣沒有資券配額、限資、限券的問題做多不須額外繳交融資利息、作空不須繳交借券費保證金要求極低，方便投資人從事多空雙向交易無平盤以下不得放空之限制 40 當日沖銷(當沖)證券交易：投資人完成開立信用帳戶後，在同一天對同一股票、同數額，採融資買進及融券賣出、資券相抵方式交割，或稱當軋證券交易：投資人完成開立信用帳 戶後，在同一天對同一股票、同 數額，採融資買進及融券賣出、 資券相抵方式交割，或稱當軋期貨交易：只要保證金足夠並符合 部位限制，期貨是可以無限制的 作當日沖銷，無股票限資、限券 問題。

41 結算證券交易無結算所部位結清(反向買賣)時結算期貨交易有結算所每日結算 42 到期日證券交易：除訂有存續期 限的債券、特別股、換 股權利證書外，一般皆 基於永續經營的理念而 無到期限制期貨交易：有到期限制 43 租稅證券交易稅：千分之三（0.3%）僅賣出時繳付 44 期貨交易稅：因期貨而異介於百萬分之零點一二五（%）與千分之零點一（0.01%）之間建立新倉及平倉時均需繳付 45 手續費-證券交易電話：千分之一點四二五（0.1425%）網路：65折(永豐mma帳戶可享38折至2折，先收全額，再於次月15日退佣62%或80%) 46 電話：網路：手續費-期貨交易小台指：80元（永豐）選擇權：65元（永豐）其他：250元（永豐）小台指：65元（永豐）其他：150元（永豐） 47 期貨交易優點財務槓桿倍數大多空操作靈活、無現貨當沖限制交易成本低確實掌握盈虧狀況具有指標性作用 48 期貨契約之種類商品期貨農產品期貨金屬期貨能源期貨金融期貨指數期貨利率期貨外匯期貨 49 農產品期貨穀物(Grain)禽產品(Poultry)油、餅(OilandMeal)畜產品(Livestock)林產品(ForestProducts)紡織品(Textile)食品(FoodandDrink) 50 金屬期貨一般金屬銅、鋁、鉛、錫、鎳、鋅、鈀貴重金屬黃金、白金、白銀、銀幣、金箔 51 能源期貨燃料油(HeatingOil)原油(CrudeOil)無鉛汽油(UnleadedGasoline)丙烷(Propane) 52 指數期貨S&P500IndexFuturesDowJonesIndustrialAverageIndexFuturesCAC-40IndexFuturesNikkei225IndexFuturesHeng-SengIndexFuturesFT-SE100IndexFutures 53 利率期貨短期中期長期三十天利率期貨(Thirty-dayInterestRateFutures)國庫券期貨(T-billFutures)歐洲美元期貨(EuroDollarsFutures)中期中期公債期貨(T-noteFutures)長期長期公債期貨(T-bondFutures) 54 外匯期貨歐元(Euro)英鎊(BritishPound)加幣(CanadianDollar)日圓(JapaneseYen)瑞士法郎(SwissFranc)澳幣(AustralianDollar) 55 期貨市場成功之必要條件有交易活絡之現貨市場現貨價格具足夠之波動性現貨市場之交易資訊公開現貨能夠標準化足夠數量之現貨可供交割適當之契約設計良好之市場監督管理制度 56 我國期貨市場發展沿革商品介紹 57 發展沿革-國外期貨交易國外期貨交易法頒布實施第一家期貨經紀商成立 58 發展沿革-國內期貨市場建立1995.12期貨市場推動委員會成立1997.03期貨交易法頒布實施期貨市場推動委員會成立期貨交易法頒布實施臺灣期貨交易所開業臺股期貨上市電子期貨及金融期貨上市小型臺指期貨上市臺指選擇權上市股票選擇權上市台灣50指數期貨上市十年期政府公債期貨上市三十天期利率期貨上市 59 發展沿革-國內期貨市場建立2005.03電子選擇權上市200503金融選擇權上市2006.03MSCI台指期貨上市電子選擇權上市金融選擇權上市MSCI台指期貨上市MSCI台指選擇權上市黃金期貨上市非金電期貨上市非金電選擇權上市櫃買期貨上市櫃買選擇權上市新台幣計價黃金期貨上市 60 我國商品簡介期貨臺股期貨電子期貨MSCI台指期貨金融期貨黃金期貨小型臺指期貨非金電期貨台灣五十期貨櫃買期貨十年期政府公債期貨三十天期利率期貨MSCI台指期貨黃金期貨非金電期貨櫃買期貨新台幣計價黃金期貨 61 我國商品簡介選擇權臺指選擇權電子選擇權金融選擇權股票選擇權MSCI台指選擇權非金電選擇權櫃買選擇權 62 E-mail:[email protected]&A Downloadppt"期貨與選擇權教師:陳能靜." Similarpresentations 期貨與選擇權Chapter2期貨的意義、種類與功能2-2期貨的種類期貨的功能期貨與現貨、遠期契約的差別期貨的特性期貨契約的內容主要期貨交易所期貨交易概況期貨的意義、種類與功能. 何謂期貨？期貨（FuturesContracts），嚴格說來並非是貨品（Commodity），而是一種法律契約。

是像股票一樣，可以透過合法的集中市場交易，公開自由買賣的一種標準化之商品買賣合約。

期貨是雙方約定於未來某一天就某種實質商品或金融資產依契約內容交易。

它是針對現貨交易價格易. 第二章期貨市場導論期貨與選擇權4版廖四郎、王昭文著1新陸書局股份有限公司發行.內容綱要新陸書局股份有限公司發行2期貨的發展歷史及各國期貨交易所概況期貨概論期貨契約種類期貨市場功能全世界期貨市場概況. 智勝文化事業有限公司製作期貨與選擇權財務工程的入門捷徑(再版)謝劍平著第二章期貨市場. 投資學基本原理與實務(再版)謝劍平著ISBN第13章遠期契約與期貨. 1中華民國九十一年七月股票選擇權規劃：契約與制度.2金融商品交易vs.球類比賽金融商品交易球類比賽商品球交易、結算制度與作業球賽規則資訊系統場地設備交易人、經紀商、交易所球員、教練、裁判交易策略球技、戰術. 投資學基本原理與實務(再版)謝劍平著ISBN第6章股票市場與交易實務. 選擇權概論1.內容大綱選擇權歷史選擇權概論選擇權基本名詞台灣選擇權市場發展現況全球選擇權市場發展現況2. 1期貨商品發展趨勢與策略主講人：王中愷臺灣期貨交易所總經理2007年5月5日. 金融衍生性商品及期貨交易技巧. TheDevelopmentofOptionsandFuturesProducts:PresentandFuture選擇權與期貨產品發展之現況與展望ChengFewLee,DistinguishedProfessorofFinanceandEconomics,Rutgers. 結構型金融商品研討會市場發展與風險管理慶祝中大九十週年主辦單位：國立中央大學財務金融系台灣金融研訓院 國內利率之變動3.25%%2.036%年利率(%)2004年2005年2006年2007年 滬股通與港股通的額度使用狀況市場別滬股通港股通投資總額度3,000億人民幣2,500億人民幣每日額度130億人民幣 21世紀投資理財新選擇臺指選擇權中華民國九十一年三月. 臺股指數期貨交易實務. 選擇權吳勝景. 元富期貨經紀公司MasterlinkFuturesCorporation 金融工具第7章：期货市场2017/3/11. 輕鬆交易選擇權讓您小錢換大錢大展證券. Similarpresentations Aboutproject SlidePlayer 条款 反馈 隐私 反馈 ©2021slidesplayer.comInc.Allrightsreserved. 搜索 Tomakethiswebsitework,weloguserdataandshareitwithprocessors.Tousethiswebsite,youmustagreetoourPrivacyPolicy,includingcookiepolicy. Iagree.     AdsbyGoogle