以史為鑑:20年前日本樓市泡沫爆破前夕 - 人人焦點

古希臘有名言：「上帝欲使其滅亡，必先使其瘋狂。

」現時中港樓價均在歷史高峯，有人說沒有泡沫，但事實是，能負擔樓價的人有幾多呢？究竟樓市泡沫爆破 ... 人人焦點 影視 健康 歷史 數碼 遊戲 美食 時尚 旅遊 運動 星座 情感 動漫 科學 寵物 家居 文化 教育 故事 以史為鑑:20年前日本樓市泡沫爆破前夕 2022-01-06上高金融Au2pay 古希臘有名言：「上帝欲使其滅亡，必先使其瘋狂。

」現時中港樓價均在歷史高峯，有人說沒有泡沫，但事實是，能負擔樓價的人有幾多呢？究竟樓市泡沫爆破前會是怎樣？日本就是活生生的例子。

 回顧1991年，日本樓市正式爆煲，樓價一瀉如注，歷史上最大的房地產泡沫之一正式「爆破」，在「爆煲」前的一夜，日本人仍是狂熱買樓。

泡沫爆破後，大量銀行和地產企業倒閉，當年傾盡所有金錢買樓的家庭一夜重返貧窮，由於每年要邀交沉重賦稅及供樓，不少人至今仍未能擺脫傷痛，日本經濟亦陷入長達20年的持續衰退。

 究竟日本人在樓市爆泡前在做什麼呢？中港現時又有沒有相似的地方？1、兩個神話在日本樓市達到巔峯時，市場存在著2大「神話」，一直令所有投資者覺得樓價只升不跌。

 第1個神話是「土地不會貶值」。

衆所周知，日本人多地少，人們堅信土地永遠不足，於是日本全民陷入炒地買樓的熱潮，令地價不斷暴漲，「地王」每隔幾個月就刷新一次。

從1985年底到1990年初，短短4年多，日本城市地價暴升了2倍。

1990年，僅「東京」的地價就相當於「美國全國」的地價，但美國的面積是東京的1.5萬倍，可想而知泡沫有多大！ 第2個神話是「樓價不會下跌」。

市場之所以有這「神話」，主因是當時日本過去幾十年經濟增長強勁，成爲世界第2大經濟強國。

日本人十分自信可取代美國，成爲世界第1大經濟體。

更甚的是，日本人有一種信念，就是認爲「政府永遠會支持房地產」，日本只有一個東京，經濟又那麼好，吸引全球人口、世界中心，樓價怎會跌呢？ 可惜的是，當時人們忽略了日本的城市化已達77.4%，而人口老化開始攀升。

換句話說，城市化紅利消失，人口紅利不再，經濟難以有大幅增長動力，樓價也就失去支持。

 2、瘋狂置業由於市場堅信以上的兩個「神話」，令房地產企業、金融機構、老百姓也陷於瘋狂，全民皆樓！沒有人不買樓買股，期待在持續的暴漲中賺一筆「橫財」。

當時整個社會到處都在討論房地產和股票，企業做一年的利潤也不如一幅地皮「一天」的升幅，實體經濟紛紛抽出資金大舉買樓。

 東京大學教授田村清彥說：「當時東京新宿的工作室價格在一天之內能夠翻倍，今天你買，明天他買，價格高漲，並且形成連鎖效應。

」 與此同時，當時政府奉行貨幣寬鬆政策，貸款利率非常低，最終令銀行也被捲入泡沫之中。

 3、爆煲之時結果是「上帝欲使其滅亡，必先使其瘋狂」！正因人們多麼瘋狂，1990年，股市率先爆煲。

短短一、兩年間，日經平均指數從最高的38,915點，跌到14,309點，跌幅高達50%以上。

由於土地市場與資本市場關係密切，接著輪到樓市爆煲。

金融機構爲避免損失，要求企業償還貸款，企業不得不變賣股票和不動產，大量地產拋到樓市，地價應聲而跌。

 爲什麼會爆煲？主因是當時日本政府留意到樓價上升太快，開始大幅度收緊貨幣政策。

在短短1年內，日本央行連續3次提高貼現利率，連續5次加息。

然而，過於急促的貨幣政策反而成爲股災的導火線。

 代價有多大？20年來，日本6大主要城市住宅地價跌幅達65%。

隨著樓價暴跌，國民財富損失高達1,500萬億日圓，相當於日本3年的GDP總和。

日本經濟更是萎靡不振，20年間年均GDP增速只有0.75%。

 4、今天的中港如今中國經濟下行，一、二線城市樓價卻不斷上漲；衆多中小企業「不務正業」投身房地產、「地王」不斷、樓盤一天一個價、民衆再有「樓價不會跌」的神話、甚至「離婚買樓」.香港亦不遑多讓，不少人認爲香港地少人多，地價難跌，結果住宅單位面積愈來愈細，不少人怕遲買更貴！ 相關焦點 30年前,美國是如何一步步搞垮日本經濟的?||深度 在那個年代，日本產品是真正的物美價廉，MadeinJapan，聲名在外。

無奈之下，美國政府只好出動最後的大殺器：《廣場協定》！ 在美國政府看來，上世紀八十年代的日本經濟以實體爲主，鮮有泡沫。

製造泡沫的第一步，就是改變日本人喜歡投資實業的習慣，讓日本人更熱衷於炒股、炒樓。

日本樓市崩盤前的股市表現,樓市崩盤股市瘋狂? 樓市一旦崩盤，在相當長的時間內，該地區的房地產業甚至國民經濟會出現停滯，爛尾樓大量出現，銀行大量的壞帳無法收回，規劃好的待開發土地閒置，土地價格暴跌，很多二次置業的人購買的房屋變成負資產。

樓市崩盤的慘重後果在日本表現得淋漓盡致。

上世紀90年代初，日本房地產泡沫破滅，至今仍未完全恢復，這是世界歷史上迄今爲止最大的一次房地產危機之一。

A股技術熊市絕非泡沫爆破 我已能預見未來數天或數周內，英國金融時報、Bloomberg等外國傳媒，正「流口水」等待A股跌夠20%，然後爭先寫頭條故事「中國A股泡沫爆破，重回熊市！」我估計要等到有更多極不想見到的新聞——如散戶被高利貸追債、走佬，或更糟的跳樓，政府才會出手穩定市場信心。

回調休息期或長達3個月今天A股重開，可將跟隨外圍反彈一點，但極可能很快又跌下來。

這次回調休息期可長達三個月或更長，但絕非泡沫爆破，像納斯達克在2000年般大跌八成，需時15年才重回高位。

創業板泡沫爆破的「三大條件」已基本具備 作者｜洪灝交銀國際董事總經理兼首席策略師上證指數已運行到我們年初的目標價4,200點：上證綜指昨日表現極度反覆，盤中一度觸及4,175點，收盤時卻倒跌1.24%。

簡單地說，一家公司的價值取決於其能否賺取高於資金成本的回報。

即便公司決定增加槓桿以提升股本回報率，只要投資者減少投資組合的槓桿比率以降低風險，便能輕易化解公司增加槓桿的決定的後果。

因此，一個公司如何融資理論上不應會爲投資者增值，市場也因此亦不會給予回報。

過去數年間，中國大盤股及小盤股的表現分化嚴重，顯示「MM定理」在真實世界中的實用價值。

泡沫沉浮啓示錄:以史爲鏡,看台灣股市30年風雲 、出口增速放緩、日本股市崩盤等因素作用下泡沫開始破裂，台灣指數亍8個月之內狂瀉近10000點至2560點，跌幅接近80%。

泡沫破滅原因：新台幣升值結束使得熱錢流入趨緩，政府加碼緊縮型貨幣政策，最後日本股市崩盤疊加海灣戰爭成爲壓垮股市的最後一根稻草。

深圳樓市存在泡沫,或將成爲炸彈? 截至2015年底，深圳房價「泡沫」爲34.16%。

而北上廣看似也漲了，實際上卻沒有「泡沫」（廣州泡沫率-1.07%，北上泡沫率-5.65%）。

深圳繼續領跑全國國家統計局今天公布的數據顯示，2月房價上漲城市繼續增加，漲幅擴大。

李大霄:恒生科技泡沫爆破預警全球 從流動性角度來看，估值壓力不至於過於明顯，從業績角度來說，儘管整體經濟增速下滑，但是隨著PPI-CPI的缺口未來的收斂趨勢，中下游製造業的毛利甚至還存在回升的空間李大霄：恒生科技泡沫爆破預警全球　　英大證券首席經濟學家李大霄表示，恒生科技指數從2021年2月18日11001.78點下跌到2021年7月27日6118.10點，下跌幅度48.8%接近一半，在美國股市比較強勁的情況之下 泡沫爆破的炸藥包已在創業板懷裡 簡單地說，一家公司的價值取決於其能否賺取高於資金成本的回報。

即使公司決定增加槓桿以提升股本回報率，只要投資者減少投資組合的槓桿比率以降低風險，便能輕易化解公司增加槓桿的決定的後果。

因此，一個公司如何融資理論上不應會爲投資者增值，市場也因此亦不會給予回報。

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獨角獸泡沫爆破,新經濟股頻繁破發原因你可知? 新浪財經訊9月27日，隨著華興資本（01911.HK）在香港交易所上市，意味著9月份新經濟公司的在香港的上市盛宴暫時告一段落，而市場人士稱，今年整體新經濟板塊都正在估值修正，此時上市確實很難有很好的股價表現，更有一名私募基金經理對新浪財經稱，目前太多散戶參與一級市場，令二級市場的參與的投資者溢價大幅縮水，導致很多公司上市就在二級市場破發，意味著獨角獸泡沫開始爆破 亞洲金融危機二十年:人類從不以史爲鏡 我們又能從中得到什麼啓發呢？以史爲鏡，正衣冠，重整裝，再出發。

土耳其里拉崩潰了，可能要步委內瑞拉後塵。

國際貨幣基金組織預計委內瑞拉委今年年底的通貨膨脹率將高達1000000%，我用「能再贏一次」的百度搜了下，去年11月委內瑞拉新發行了最大面額10萬的紙幣，但是，在委內瑞拉一杯咖啡就要200萬玻利瓦爾幣，說明買一杯咖啡也要20張最大面值的紙幣。

狂言:中國樓市泡沫世界最大房價本可跌不讓跌 與此同時，正在海南舉行的博鰲論壇也對於樓市異常關注。

知名投資機構高盛再次發言，聲稱：中國樓市泡沫世界最大，房價本可跌不讓跌。

　　高盛投資管理部中國副主席暨首席投資策略師哈繼銘接受鳳凰衛視等媒體採訪，對於中國樓市，他提出了一些大膽的觀點。

【以史爲鏡】泡沫沉浮啓示錄:看台灣股市30年風雲 台灣股市泡沫始於1985年7月，結束於1990年2月，期間指數從636點上漲至12495點，漲幅高達19.65倍；之後在內外流動性緊縮、出口增速放緩、日本股市崩盤等因素作用下泡沫開始破裂，台灣指數於8個月之內狂瀉近10000 泡沫經濟破滅30年,日本幹嘛去了? 如今的日本，不能追捧爲「王者歸來」、「再度崛起」，也不能簡單貶低爲「衰落」、「消失」，可以理解爲「浴火重生」、「結構性轉型升級」——從數量型增長向質量型增長轉變，從本土化向全球化邁進。

在泡沫經濟崩潰之際，日美貿易戰持續之時，日本經濟強行去槓桿，產業被迫轉型，倒逼技術升級。

李大霄:美股泡沫爆破漸行漸近!全球投資者大多忽視了風險! 1李大霄：六跡象顯示美股泡沫爆破漸行漸近 2020年一場全球性新冠疫情席捲全球，爲有效應對疫情，以美聯儲爲代表的各國央行共動用了18萬億美元救市，成功地挽救了全球經濟，伴隨而生的是多個領域產生了泡沫，包括債市、股市、房地產、貴金屬和大宗商品、虛擬貨幣等等，有六個跡象表明美國股市上漲動力轉弱 日本樓市泡沫留下的教訓:永遠不要刺破泡沫會進入失去的30年 外匯天眼APP訊:一談到房地產市場的泡沫，很多人都會想到日本上個世紀從60年代到90年代的房地產盛宴。

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2）回歸時點恰逢美國股市處於絕對高位區，對科技股的狂熱追捧僅次於2000年科網股泡沫時期，要命的是，港股回歸股票IPO定價是以美股為準繩，從之前的普遍折價變爲普遍溢價，甚至是非常誇張的溢價。

以史為鑑:1990年「台灣牛」 台灣股市從1986年至1990年初的三年的時間裡，指數三年漲了12倍，當年的「台灣牛」與現在有極多相似點，甚至連信用危機爆發導致的「最後一跌」的牛市前奏，以及後期的泡沫特徵都極端相似。

而最大區別在於，當時牛市的背景是台幣的升值趨勢，而目前人民幣存在貶值壓力。

雖然投資泡沫總會破滅，但最後經濟的結果有很大差異，不同於日本90年地產泡沫破滅後的經濟不振，「台灣牛」更加樂觀！ 以史為鑑:台灣大股災始末 到1990年1月，台北股市開始了最後的瘋狂，創出了12495點的歷史新高，當時市場樂觀情緒的瀰漫已經無法控制，人們普遍認爲股指將很快突破15000點。

這種前所未有的泡沫式瘋漲，使得當時台灣股票市場已經變味，成爲一個不產生實際價值的「賭場」，股市原本應該具有的合理配置資源的功能根本無從談起。

整個市場熱衷的是投機，而不是投資，泡沫就是這樣產生的。

以日本為鑑,看中國電子行業未來之路 二戰後，日本的產業政策以重工業爲主，第一產業占比迅速萎縮，第二、三產業占比擴大。

1955年日本三大產業占GDP比重爲19.20%、32.70%和47.00%，1985年變動爲3.10%、36.30%和60.70%。