電子行業:紫光收華三顯雄心 Android M發布增熱指紋識別

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核心觀點

上周發生了兩件較重要的事,一個是紫光集團以不低於25億美元收購惠普旗下「新華三」51%的股權,新華三包括惠普子公司華三通信和惠普在中國的伺服器、存儲及技術服務業務,是融合基礎構架解決方案和技術服務提供商,可提供完整的企業級IT整體解決方案,在國內交換機和企業級無線網絡設備市場份額第一、路由器份額第三。

新華三的外資背景限制了其國內銷售業務的發展,而其在IT領域的技術實力和專利水平都是極具競爭力的。

紫光集團在集成電路領域已經布下了重要棋子,順利收購了展訊和銳迪科,而此次再度收購新華三,顯露紫光集團從「芯「出發,以「網」情深的全產業戰略,從通信晶片、網絡伺服器及存儲兩大領域來謀求國家網絡信息安全的突破。

另一件就是長電科技復牌公告,完成直接和間接持有長電先進100%股份,長電先進是長電科技的盈利標杆,對公司未來的業績增厚顯著,而新潮集團對長電科技的持股比例也將升至18%,給予市場信心。

長電年內將完成對星科金朋的收購,後者財報已有明顯改善,明年將卸掉虧損包袱。

公司的發展格局正在不斷壯大,從先進封裝的布局,和中芯國際的合作,收購星科金朋,到全面控股長電先進,集團進行現金增持,一系列舉措都彰顯國際視野,我們大膽預計公司在2年內便可超越矽品躍居全球第二。

雖然近期半導體受到終端智能機需求減弱的影響,景氣度有所波動,但從4月北美BB值仍在1.04來看,無需太過悲觀。

1Q15國內智慧型手機的出貨衰退,但華為對2015年智慧型手機出貨目標定為1億部,增長33%。

這也表明隨著國內品牌商向中高端機戰略推進,國內智慧型手機市場將出現分化,增長將來自於中高端機和4G替換加速引導的換機需求。

我們判斷半導體產業鏈短期的景氣波動,並不影響國內半導體產業的整體向上。

國家意志+企業發展決心+技術進步+良好的資本市場環境為國內半導體產業提供發展助力,晶片自主安全+智能裝備+汽車電子+物聯網的巨大市場為其提供成長空間,再次強調國內半導體產業將迎來5年以上的榮景,建議長期標配。

持續推薦三大封裝龍頭:長電科技、華天科技、通富微電,CPU晶片最直接受益標的振華科技,最易切入物聯網和可穿戴產品的中穎電子(藍牙4.0/PMIC),特用化學品及耗材的上海新陽。

蘋果新iPhone預計將於6月進入量產,相關且新機種的指紋識別晶片將採用台積電12寸65納米製程生產,除了提升效能表現和降低功耗外,提高晶片集成度來增加算法安全性是主要目的,以適應未來Apple Pay移動支付的推廣。

雖然蘋果的指紋識別轉采12寸高製程生產線,但台積電目前8寸產能仍維持滿載,而其他晶圓廠的8寸產能也均維持高位,主因為移動支付和可穿戴產品對NFC和指紋識別晶片的需求拉動仍居高不下。

Google還將於下周的I/O會上發表支持指紋識別的新一代Android M系統,蘋果和Android在指紋識別和移動支付領域的爭奪混戰將全面拉開,預估全球對指紋識別晶片的需求超過10億顆,Android M的發布對國內涉足指紋晶片領域的廠商而言將是一個不錯的消息。

推薦指紋識別IC的晶方科技(Omnivision的核心供應商)和碩貝德。

歐菲光作為公認的觸摸屏龍頭,已向攝像頭+指紋識別進行產業延伸,切入汽車前裝市場,未來將力圖打造移動網際網路視頻平台。

Apple Watch產業鏈則持續推薦環旭電子、立訊精密、德賽電池、西南藥業。

LED行業推薦能夠獲得跨界市場和入口的企業,如德豪潤達(具備「品牌」+「渠道」,打開O2O市場)、雷曼光電(切入體育產業)、利亞德(小間距技術優勢明顯,切入文化、體育、教育領域)、艾比森(進軍酒店領域)。

金屬機殼是智慧型手機的長期化趨勢,重點推薦長盈精密、勝利精密;無線充電領域推薦立訊精密、碩貝德、順絡電子、中穎電子。

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