制霸人工智慧多年，一直在新高路上！

雖然周五整個市場一片哀嚎，人工智慧板塊更是慘聲連連，但是有一隻股票卻逆勢新高，它就是人工智慧的領頭羊——科大訊飛，如下圖：

為何訊飛能夠一飛沖天？今天我們就來一回馬後炮，揭開它特立獨行的真面目。

一、邏輯線

二、邏輯推斷前提

1.人工智慧時代，中國不敢再掉隊

這裡不展開解釋人工智慧是什麼（太多內容了），作為投資者，我們抓住一點就可以較好的理解人工智慧——它是一種技術，是一種機器智能。

這種智能不僅僅只是以前那些機械機器人做的簡單流程圖，而是具備認知以及不間斷學習積累的智能。

認知能力使得機器能更接近人類大腦去思考學習，而不間斷的積累則是機器在學校能力上甩開人類的重要原因（一個人學成大師，積累了一堆有價值的知識後去世，後人還得再重新學起才能獲得與前人同樣的水平，但機器人可不一樣，它們可以一直運作生存。

試想下，一個機器人容納了牛頓、愛因斯坦、霍金的大腦知識以及經驗，那將是多麼恐怖的事情）。

正是這麼具有顛覆性的技術，離我們越來越近了，人類即將進入人工智慧時代！

未來中國的崛起之路，要吸取前幾十年經驗教訓，必須在接下來的主流技術時代中占據主動甚至全球領先，要像美國技術侵略我們一樣去技術侵略東南亞、非洲，乃至歐美！

看看現在的半導體行業，中國花了十幾年苦苦追趕韓美日，砸了多少千億扶持，也才勉強維持住國產晶片的地位。

而下個時代將大機率會是人工智慧時代，中國在網際網路、半導體等大產業時代的差距，都將可以通過在人工智慧時代上的超前布局去彌補，甚至超越！

2.有強推強，無強扶弱

同樣是看看中國前期的半導體行業：在90年代到21世紀初，中國幾乎沒有拿得出手的晶片製造工藝和技術，甚至連產業智囊團隊的打造都十分艱辛。

於是中國採取的策略就是全面打造良好的晶片發展環境，該禁入的外企禁入（但是這招當時根本無效，因為一旦禁了就真沒辦法解決自身需求），該給的研發補貼死命給。

而在近幾年，國產晶片產業已經開始逐漸有些優秀的公司嶄露頭角，國家此時也及時更新措施，該扶的還得扶（不然沒辦法打造完整的先進產業鏈），但是著重把資源往開始跑出來的那幾家企業靠，尤其是晶片設計那幾家下游企業。

因為國家很明白，要想真正把晶片扶起來，關鍵還是扶那些具備核心技術，以及直接與消費者和渠道相關的下游（只有下游具備以點帶線再帶面的能力）。

至於推強優於扶弱的邏輯其實也同理，只有該產業走出一家巨頭公司，才具備以點帶線的能力，邊際效益遠大於扶一群阿斗。

3.科大訊飛就是強的代表！

科大訊飛怎麼個強法就不需要太多口水闡述，看看其榮譽數據就大致能了解了（反正全球第一的測試以及比賽比比皆是）。

既然科大訊飛就是國家一直想要推的那個強（訊飛不僅僅是技術強，還恰好屬於下游性質的技術性公司，與應用終端的好幾家企業的合作都已經逐見成效，自己開發的產品也比較有影響力了），並且還屬於稀缺性較高的強（人工智慧國內除了百度、騰訊、阿里等巨頭戰略進入外，並沒多少與訊飛類似的企業），那整條邏輯就接得上了，而且可能會接的比半導體產業鏈的效果還要好！

三、邏輯點

1.語音龍頭（人工智慧、算法）

科大訊飛的主要核心技術介紹如下：

看組數據：

A.2017年，語音合成領域，科大訊飛第12次蟬聯了暴風雪競賽的全球第一名，在評分體系中做到了4.0分，5分是播音員水平。

目前全世界讓計算機念英語的技術中，只有中國人做的產品，能夠達到真人的水平。

B.在斯坦福發起的機器閱讀理解比賽上，科大訊飛獲得全球第一（考驗機器在認知智能方面的核心能力）。

C.開放平台的訊飛輸入法現在語音識別率已經到了98%，手寫識別率毫無爭議的是業界第一，已經支持21種方言，而且是所有的應用商店中口碑最好的輸入法。

訊飛在語音方面的地位就無需解釋了，總之就是領跑全世界，這也是公司創業之本，是最最核心的技術！（在視覺技術方面，訊飛也是全國領先了）

但是通過上面三組數據也可看出，訊飛可怕的不只是在語音方面的統治力，還有已達到世界頂尖水平的人工智慧算法！

人工智慧的核心技術發展有兩條主線：第一是以深度神經網絡為代表的算法，在這方面科大訊飛已是全球最頂尖的水平，並且在多項國際比賽中拿了全球第一；第二個是腦科學和類腦科學研究。

目前腦科學和類腦科學的相關研究不斷突破，在這個領域公司已經跟中國醫學科學院、協和醫學院、中國科學院神經所等眾多的研究機構建立了聯合實驗室，進行了深度的合作。

總之，技術上，科大訊飛已經走出來了，具備了走向世界的前提條件（訊飛還有數不清的技術成績單，體現公司是世界語音技術以及人工智慧算法的領頭企業）。

2.技術應用落地

所有高科技或者技術性公司都會面臨一個問題，就是怎麼實現技術應用。

因為高科技公司往往精力都放在研發上，在技術最終應用的能力上反而會比較弱，而技術性企業（這裡指技術宅公司）更慘，滿腦子只想著研究，甚至不叫研發（他們的研究往往不是以產品需求為導向，而是解決自身的為什麼。

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好在科大訊飛已經從技術性企業變成了高科技企業。

目前訊飛的技術應用主要體現在幾個方面：

首先，在手機端的應用以及訊飛輸入法就不用說了，已經形成品牌效應，算是訊飛在技術應用的最成功例子。

其次，憑藉著訊飛本身超一流的語音技術，訊飛的翻譯筆一上市就驚艷市場，在各大平台上的銷量都是領先，甚至好幾次出現斷貨的現象（當然，該產品目前還是有許多不足，但是可以看到，擁有著領先技術的訊飛一旦運用正確的產品思維去做產品，將會帶來十分強勁的效果）。

最後也是最重要的，那就是訊飛技術在各行業終端系統上的應用！這也是訊飛未來騰飛的翅膀。

為什麼我在介紹訊飛的技術應用分類上，不採用行業分類？原因是根本沒必要分，人工智慧時代里沒有哪個行業是不用人工智慧技術，而語音作為人工智慧當前最佳場景入口，也必將走進未來的每個行業。

這裡看看目前訊飛已經開始著手切入並小有成就的領域：教育（批改閱卷）、醫學（醫生助手、醫學影像診斷）、法庭（錄入員）、汽車（自動駕駛、人機互動）、智能家居（人機互動）等等。

再看幾個典型的數據：

A.即將推出全球首款支持離線翻譯的翻譯機，而且支持更多的語種，解決聯網難問題。

B.教育AI體系在過去兩年之內已經推廣到一萬兩千所學校里。

C.在由國際醫療影像大會組織的LUNA測試中，科大訊飛拿到了全球第一。

這個測試是肺結節檢測領域最權威的國際評測。

D.在自動駕駛領域最具權威的國際測試DNAXCCS里，科大訊飛獲得了第一名。

E.科大訊飛的人工智慧機器人——訊飛智醫助手，正式誕生，並在11.06通過國家醫師資格考試。

這是全球成為第一個通過了國家醫師資格考試的機器人。

3.品牌流量效應

如果說頂尖的技術是一家科技公司的核心競爭力，技術應用落地是使科技公司能持續生存發展下去的造血機，那麼品牌流量效應就是一家科技公司走向強大巨頭的關鍵。

一旦一家高科技公司擁有了這三部分，並且把這三部分都做到了頂端，那這家公司就相當於獲得了其他企業難以複製的持續的賺錢能力。

為什麼品牌流量效應這麼關鍵？看看世界上的巨頭公司（由於21世紀後的巨頭企業基本都是科技企業了，因此直接討論科技企業）我們不難發現，除了一些擁有自然稟賦的壟斷性企業外，絕大多數的巨頭都是跟消費者直接打交道的高科技網際網路下游端企業（或者是全產業鏈企業，總之就是得覆蓋下游），最典型的就是看看今年市值排名前十的企業：

那為什麼會出現這個現象呢？網際網路就不用解釋了，在網際網路時代，巨頭當然是被網際網路企業占領了。

至於科技也很好理解，科技是第一生產力，是人類發展必不可少的，在21世紀，科技甚至代表著技術。

而下游消費端這點，可能理解起來會有點疑問，但道理同樣簡單，如果一家公司接觸不到下游消費者，就很難判斷市場核心需求以及對應的技術，這會使它研發以及生產效率遠不如占有下游的企業。

如果花了大功夫研發的技術或產品無法被消費者接納，那對於企業來說無疑是很受傷的。

而一旦其技術被其他擁有品牌效應的企業攻克後，對自身將是致命的，這一現象在網際網路以及未來人工智慧企業身上更顯著。

科大訊飛目前正在建立自身的品牌效應，這條路也許會比較漫長艱難，但一旦成功，則將大機率誕生一家類似阿里騰訊那類型的巨頭企業（也許現在看來好像還有點虛，但是訊飛是目前最具備這樣品質的企業）。

並且在用戶流量方面，訊飛已經體現出它極強的成長性——過去一年，科大訊飛平台上的開發者團隊已經從23萬多增加到了46萬，短短一年增加了23萬人，這都是實名認證的團隊數量。

過去18個月，累計用過訊飛人工智慧技術的獨立終端數已經突破15億，每天使用量已經超過40億人次。

四、風險點

1.估值

估值的話相信也不用說什麼，看看市盈率以及市銷率（PE：150+、PS：10+）就知道，貴！貴！貴！但反過來想想，為什麼這麼貴，炒作當然是部分原因，不過我認為更重要的原因就是人工智慧是未來空間極其巨大的市場，而科大訊飛基本上是目前A股人工智慧里找得到最好的標的，因此市場不少投資者當然願意提前布局，以時間換空間。

2.行業競爭激烈

騰訊、阿里、百度等巨頭目前在人工智慧相關領域也達到了世界領先的水平，雖然語音方面無法同科大訊飛相提並論，但也差不了太多。

並且它們在其他領域方面甚至比訊飛做的優秀，尤其是品牌以及用戶流量數據方面，更是訊飛未來五年內無法與它們相比的地方。

如果未來這些巨頭們都能發展的很順利，並且一直壓著訊飛走的話，那訊飛在巨頭之路上的優勢（國家資源及市場優勢）就比較難成立了，這將會是很致命的一點，後續需要不斷跟蹤。

五、結論

綜上，科大訊飛是中國在人工智慧領域的第一梯隊，語音領域則是全球的佼佼者，而語音又是人工智慧時代極其重要的技術，因此訊飛在投資的角度具備極其重要的戰略意義。

其實，我們的團隊——大格局工作室，早已在10月31日就已經強烈推薦過科大訊飛了，截止周五收盤，累計漲幅已經達到25.28%，在這種「亂市」中實屬不易。

不過由於科技公司向來都令投資者很難把握其未來，不確定性相對傳統企業較大，並且訊飛估值已經是高位區，需要極強的業績爆發力以及時間去消化，所以短期看已經是較難選擇的投資標的，關鍵在於投資者本身是否願意拿時間換空間，是否具備在未來發現勢頭不對勁的時候及時認錯的能力。

此外，科大訊飛短期看會是遊資喜歡的極佳品種，極其巨大的想像空間以及國家政策扶持都可能是遊資後續繼續操作的原因，建議長期短期都應極其關注該股！

來源微信公眾號：澄泓財經（id：chenghongcaijing）