華為超越蘋果？不無可能

歐界報導：最近蘋果和華為兩家公司的曝光率都不小。

蘋果最近二季財報出來後令人大跌眼鏡，銷售規模大幅縮水，股價在財報公布第二天全天暴跌6.3%，盤中跌幅一路達到8%，近一個月，蘋果股價一路下跌，縮水幅度接近20%。

華為新聞也頻出。

1.支付寶聯手華為。

4月13日，蘋果再度拿下中國三家銀行，全年目標19家銀行已完成18家，離布局中國支付市場僅差最後一步！過去的兩個月，一副銀行排隊歡迎蘋果的盛況在中國空前上演。

沒過多久，三星也來了，又掀起一場銀行瘋狂的浪潮！而我們華為呢？華為支付其實早就傳出消息，也已在3月份正式亮相，但只有一家中國銀行進行支持。

終於，馬雲來了！4月18日，被蘋果+銀行持續刷屏的支付寶終於忍不住了，正式聯手華為推出「掃碼秒付」。

2.與蘋果不同，華為發布的2015年報非常靚麗。

不僅終端業務是一騎絕塵，同時五年以來，收入翻番，產業鏈的引領地位更加顯著，體現出其厚積薄發，持續投入技術創新和敏銳的市場運作把握能力，給更多的優秀企業樹立起榜樣。

3.還有我們敬愛的任老闆——任正非，73歲高齡的任正非，衣著樸素，一手拖著行李箱，一手打著電話，在上海某機場夾雜在排隊等計程車的隊伍里，風塵僕僕卻難掩儒雅沉穩之氣。

實在太低調了！

先看看華為2015年的財報數據華為公司發布2015年年報，在過去一年中實現全球銷售收入3950億元人民幣，較2014年的2882億元人民幣增長37%；凈利潤369億元人民幣（57億美元），同比增長33%，年報數據十分靚麗。

作為華為2015年增長亮點，消費者業務收入達1291億元人民幣（199億美元），同比增長 72.9%，得益於消費者對高品質手機體驗需求的增長以及品牌影響力的提升。

過去一年中，華為全年智慧型手機發貨量達1.08億台，成為中國首個年發貨量過億的品牌；終端市場份額和收入已穩居全球前三，對三星與蘋果地位形成極強挑戰。

而這份財報發生在手機銷量增長變緩的市場下，足見華為手機業務增長的含金量。

市場知名研究機構Gartner發布的最新預測顯示，全球智慧型手機市場保持多年的兩位數增長時代將在今年終結——預計2016年智慧型手機銷量的增幅只有7%。

2016年全球智慧型手機銷量預計為15億部，較2015年的14億部 增加1億部，同比增幅首次降至個位數。

Gartner公司曾在上個月的報告中指出，2015年第四季度全球智慧型手機銷量同比增長9.7%，是自2008年 以來所的最低記錄。

中國和北美地區2016年的智慧型手機銷量預計將與去年持平，預計增幅只有0.7%和0.4%。

另外，2016年第一季度，華為消費者業務全球銷售收入同比增長61%、智慧型手機同比增長63%，發貨量同比增長44%、智慧型手機發貨量同比增長62%， 依然與蘋果的季報形成鮮明對比。

華為若上市，市值恐已超蘋果

由於華為未上市，所以沒有華為市值一說。

為什麼不上市？在老闆任正非眼中，搞金融的人光靠數字遊戲就能賺進大筆財富，真正捲起袖子苦幹的人卻只能賺取微薄的工資，這是全世界最不合理的事。

所以他堅決不讓華為上市，寧可選擇把利潤分享給員工。

這造就了華為的向心力。

華為沒有上市，而是把98.6%的股權開放給員工，創辦人任正非只擁有公司1.4%的股權。

華為所掙的每一分錢都是大家的，都是合伙人的，分享的是現在的82000多名的合伙人。

這些股東除了不能表決、出售、擁有股票之外，股東可以享受分紅與股票增值的利潤。

並且，每年所賺取的凈利，幾乎是百分之百分配給股東。

在華為，員工到手的報酬為「1+1+1」模式， 即固定工資與獎金與分紅的比例接近1:1:1。

回到原題，現假設華為為一家普通的上市公司，其投資價值有多少，市值又能達到多少？ 簡單地看，市場份額巨大，持續增長，管理團隊強大，領導格局大，技術過硬…….華為幾乎沒有缺陷。

值得一提，2015年，華為研發投入596億元人民幣（約91.5億美元），占銷售收入15%。

過去十年，華為研發投入累計超過2400億元。

目前全球研發人員約7.9萬名，占據公司總人數的45%，全球擁有16個研發中心，累計申請中國專利超過5萬件，申請國外專利萬餘件，在全球企業專利申請量上位居第一。

這與我大A股許多科技企業與網際網路企業是不同的。

如此一家企業上市，其市值想像空間巨大，尤其當華為登陸大A股市場，那必然熱鬧非凡。

看一下蘋果公司截至今日的市值，經過一個月的下跌，蘋果股價從112美元跌到現在的90.5，下降幅度接近20%。

現在蘋果總市值為4958億美元，市盈率9.8。

有人可能會說，57億美元凈利潤，以20倍PE算，也就1140億美元的市值，和蘋果怎麼比？

粗略估算一下，如果華為以57億美元凈利潤，9.8市盈率估值，市值為558.6億美元，約為蘋果的九分之一，的確差距巨大。

但是，華為如果登陸A股市場，結果可能真的不同。

第一，華為的凈利潤可以很輕鬆的調上去。

首先，剛才提到過華為研發收入達到91.5億美元，占銷售收入的15%。

而蘋果呢，2015年銷售收入達到2330億美元，研發支出卻並沒有華為高，為81.5億美元，占比僅為3.5%。

如果華為與蘋果保持同樣比例的研發投入，則華為研發投入為21億美元，91.5-21=70.5億美元。

因此華為凈利潤可上調70億美元。

其次，華為的工資、薪酬福利支出2013年為500億人民幣，2014年達到700億，而2015年更是超過了1000億人名幣，兩年翻倍！而2015年1739家A股上市公司職工整體薪酬比去年增長12.5%，如果華為稍微勒緊點褲腰帶，每年億15%的薪酬支出增長，那麼2014年為575億人民幣，2015年達到約660億人民幣，1000億-660億=340億人民幣=52億美元，利潤可以再上調52億美元。

再次，2015年年底的時候，其實華為公司是給一些供應商提前支付了2015年的很多貨款的（因為華為本來就不想把每年利潤數據做的太大），從這一部分裡面調整出一百億人民幣（15億美元）來補充到實際凈利潤裡面，也是很輕鬆合理的事情。

最後，算一下華為調節過後的凈利潤，59+70+52+15=196億美元，約為200億美元。

第二，看一下市盈率問題。

距WIND統計，以整體法計算，2014年通訊設備（申萬行業）行業的平均市盈率為67倍，2015年為70倍，2016年至今為45倍。

同樣的，以整體法計算，2014年通訊運營（申萬行業）的平均市盈率為26倍，2015年為45倍，2016年為35倍。

在A股，中興通訊市盈率現在約為15。

而中興和華為的差距不是一點半點。

考慮到上述行業市盈率以及競爭對手市盈率，如果剛上市的話，給華為25倍市盈率完全可能。

那麼，以25倍市盈率算，以調整後的200億美元凈利潤算，華為的市值可能達到25*200億=5000億美元，超過蘋果的4985億美元。

當然，我們費勁的湊凈利潤與市盈率並不是說華為現在已經超越了蘋果，只是說市值真的有可能高過蘋果。

在手機市場，華為到底能不能超越蘋果？

華為余承東：四到五年做到全球第一。

在手機市場，其實華為一直將蘋果、三星當作目標，但又不簡單地去追隨他們。

任正非在2014年曾經說過，「在將蘋果、三星、小米作為目標時，不要迷失自己！我們不要讓別人牽著我們走，不要只看到別人成功，就重走別人的路，要找找自己該走什麼路。

」

華為目前的手機業務排名全球第三，正計劃在4~5年時間超越蘋果、三星。

三年做到全球第二（第一是三星），余承東說。

也就是，3年超蘋果，4-5年超三星。

而最近，蘋果的產品iPhone、iPad、Mac 銷量全線下滑，二季報（美國二季報相當於中國一季報，涵蓋時間為2016年第一季度）收入同比減少了12.8%，利潤也下滑了22.8%。

同時，華為在華手機銷售份額也已超過蘋果。

市場研究公司KantarWorldpanel ComTech（簡稱「KWC」）發布最新數據顯示，在2015年12月至2016年2月期間，蘋果iPhone手機在中國市場的智慧型手機銷售份額兩年來首次遭遇下滑，幅度為3.2%，最終停留在22.2%。

而華為，在中國城市的智慧型手機份額，是24.4%。

除了市場份額，華為超越蘋果的，還有售價。

北京時間4月6日晚間，華為在倫敦正式發布了備受期待的新旗艦P9系列新機。

相比各種酷炫的新功能，其最受矚目 之處，莫過於售價——約合4416元，賣得比蘋果還貴！但對於P9的銷量預期，華為消費者BG執行長余承東信心爆棚：「肯定超過1000萬部。

」

到底華為能否超越蘋果，到底2016年能否成為手機行業的又一轉折年？一切還都是未知。

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