歡聚時代2017Q1財報：虎牙直播3250萬MAU首超YY

5月10日晚，歡聚時代（Nasdaq：YY）發布了截至3月31日的2017年第一季度財報。

凈營收為人民幣22.670億元(約合3.293億美元)，比去年同期的人民幣16.493億元增長37.4%。

凈利潤為人民幣5.432億元(約合7890萬美元)，與去年同期的人民幣2.083億元相比增長160.7%。

流媒體直播營收占總營收90.75%

歡聚時代第一季度凈營收的增長，主要來自流媒體直播營收的增長。

來自流媒體直播的營收為人民幣20.574億元（約合2.989億美元），比去年同期的人民幣13.576億元增長51.5%，占歡聚時代凈營收人民幣22.670億元的90.75%。

其中，YY直播營收為人民幣16.748億元(約合2.433億元)，比去年同期營收12.399億元增長35%，虎牙直播營收為人民幣3.826億元(約合5560萬美元)，比去年同期營收1.177億元增長225%。

網路遊戲、會員服務、網絡廣告營收同比下滑

來自網路遊戲的營收為人民幣1.397億元（約合2030萬美元），低於去年同期的人民幣1.711億元。

歡聚時代第一季度網路遊戲營收的同比下滑，主要由於中國網路遊戲市場的疲軟。

會員服務的營收為人民幣4540萬元（約合660萬美元），低於去年同期的人民幣6940萬元。

其它營收（主要為網絡廣告營收）為人民幣2440萬元（約合350萬美元），低於去年同期的人民幣5120萬元。

營收成本增加 收入分成、內容成本為花銷大頭

營收成本為人民幣13.770億元（約合2.001億美元），比去年同期的人民幣10.605億元增長29.8%。

歡聚時代第一季度營收成本的增長，主要由於收入分成和內容成本增長至人民幣10.353億元（約合1.504億美元），高於去年同期的人民幣7.077億元。

歡聚時代第一季度帶寬支出為人民幣1.889億元（約合2740萬美元），略高於去年同期的人民幣1.829億元。

毛利潤為人民幣8.900億元（約合1.293億美元），比去年同期的人民幣5.888億元增長51.2%。

歡聚時代第一季度毛利率為39.3%，高於去年同期的35.7%。

運營利潤同比增長140.4% 凈利潤同比增長160.7%

運營支出為人民幣3.308億元（約合4810萬美元），低於去年同期的人民幣3.410億元。

運營利潤為人民幣6.170億元（約合8960萬美元），比去年同期的人民幣2.567億元增長140.4%。

歡聚時代第一季度運營利潤率為27.2%，去年同期運營利潤為15.6%。

凈利潤為人民幣5.432億元(約合7890萬美元)，比去年同期的人民幣2.083億元增長160.7%。

凈利潤率為24.0%，而去年同期為12.6%。

資產負債表和現金流

截至2017年3月31日，歡聚時代所持有的現金和現金等價物總額為人民幣20.432億元（約合2.968億美元），短期存款總量為人民幣12.001億元（約合1.744億美元），短期投資為人民幣1410萬元（約合200萬美元）。

歡聚時代第一季度來自於業務運營活動的凈現金為人民幣3.959億元（約合5750萬美元）。

歡聚時代預計，2017財年第二季度凈營收將達到人民幣24.5億元至25.5億元，同比增長23.7%至28.7%。

電話會議：虎牙直播3250萬MAU首超YY 今年營收目標為16億人民幣

歡聚時代管理團隊於美國東部時間2017年5月10日上午8點(北京時間5月10日晚上8點)召開財報電話會議，解讀財報結果。

根據網友zengxinzhy的記錄，本次電話會議主要有以下幾個要點：

1.虎牙直播的MAU（月活躍用戶人數）第一次超過YY live，其中虎牙直播MAU達到3250萬，YY為2950萬。

2. PC端用戶數在下降，而移動端上用戶增加的速度要比PC下降的速度快很多。

歡聚時代將重點關注移動端用戶，PC端的MAU以後不再公布。

3. 今年虎牙直播營收目標比去年翻一番，達到16億人民幣。

4. 未來有推出短視頻的打算，上線時間大概是五月底或者六月初。

5. 2016年直播行業成紅海，湧進來的直播公司數量劇增，因此YY用戶增長放緩。

2017年以來隨著直播行業降溫，用戶增長速度將有所增加。

6. 虎牙直播今後將更多的將重點放在手游上。

7. Revenue Per User（每用戶平均收入）比起上季度和去年同期都下降，原因是虎牙新用戶增長很快，平均下來把RPU拉低了。

8. 由於手游《歡樂狼人殺》發展速度太快，影響到Me直播重新設計的進度。

9. 歡聚時代付費用戶總量達到640萬，其中來自YY live和虎牙直播的共有580萬，高於上季度的520萬。

580萬中60%來自YY live，40%來自虎牙直播。

10. 歡聚認為接下來幾個季度的利潤率不會像Q1季度這麼高，因為計劃提高新產品發布的推廣費；虎牙直播的虧損相較2016年降低了，但營銷費用會變高，所以綜合來看2017年度的利潤率預估會和2016年持平。

11. 戶外直播的用戶打賞力度低於秀場直播，比遊戲直播用戶要高，並且戶外主播的收入還在提升。

12. 《歡樂狼人殺》目前推出了一個月，日活大約有150萬。

盈利模式現在還未考慮。

從歡聚時代2017第一季度財報來看，歡聚時代主要產品YY Live和虎牙直播經受住了2016年積累競爭的直播市場的考驗，相較去年營收同比增長分別為35%和225%。

在歡聚時代前CFO何震宇受邀解答2016歡聚時代Q4財報業績中，他指出YY Live的戰略是拓展更多的內容品類，同時降低開播門檻，實現「打開YY看世界」，2016年以來YY在「直播+」分別拓展了直播+教育、直播+商業、直播+影視、直播+體育、直播+二次元；虎牙的戰略是仍然堅持以遊戲直播內容作為頭部內容，尤其是必須抓住2016年開始的手游爆發期，牢牢把握遊戲直播第一平台與手游直播第一平台的地位，確保獲得最多的手游直播爆發的用戶紅利。

虎牙直播在手遊方面早有布局。

2016年簽約《王者榮耀》第一屆KPL冠軍戰隊仙閣戰隊，今年3月份又簽約KPL人氣戰隊YTG，並簽約培養了一批王者榮耀、球球大作戰主播，在移動競技遊戲直播市場搶占先機。

快樂大本營的快樂狼人殺介面

另外在搶奪移動用戶方面，歡聚時代在今年4月份推出的桌遊應用《歡樂狼人殺》市場表現優異，根據報導《歡樂狼人殺》上線30天日活破百萬，並配合5月6日《快樂大本營》上的明星宣傳，迅速打開知名度，在pp store達到了500萬下載量，應用寶上下載量達437萬，成為今年以來表現最亮眼的APP。

除了對產品的升級、對移動市場的戰略部署，歡聚時代的高管隊伍也是其一直穩步上升的保障。

根據5月10日消息，歡聚時代宣布已任命金冰為公司新任CFO，該任命即刻生效。

前任CFO何震宇已決定退休。

資料顯示，金冰曾在瑞士信貸和花旗集團任職。

在此之前，他還曾在政府服務、諮詢和對公業務等領域任職，這對提升歡聚時代與資本市場的溝通有正面作用。

趙本山和女兒球球

作為直播風口的鼓風機，YY以成熟的主播培養模式接連捧出MC天佑、畢卡索等金牌藝人，從而吸引了趙本山團隊的加盟。

手握大量主播資源有利有弊，用戶增長放緩、秀場類主播的同質，以及對頭部主播的掌控力都是YY發展路上的絆腳石。

總而言之，作為在直播領域耕耘多年的老將，歡聚時代旗下的YY Live和虎牙直播在直播大浪潮中仍舊優秀，虎牙直播更是有望通過進一步控制成本、加大營收實現盈利。

在2017年，短視頻、移動遊戲以及直播+將會是歡聚時代的發力點。

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