王的女人：A股華為供應商大盤點
文章推薦指數： 80 %
市值風雲APP原創作品 歡迎轉發，轉載需授權
作者 | 王紀元
流程編輯 | 小鷗
聲明
報告中的內容和意見僅供參考，本報告中的信息或所表述的意見並不構成對任何人的投資建議。
論起現在國內TMT行業的龍頭，華為一定是當仁不讓的帶頭大哥。
以2016年數據比較，華為2016年營收達5215.74億元人民幣，百度為705億，阿里巴巴為1583億，騰訊為1519億。
也就是說華為的營收比BAT三家相加還要多出1400多億。
常言道「一個成功男人的背後總有一個默默支持他的女人」。
作為一成功的企業，華為的背後卻有著一群默默支持的供應商。
據悉，現在華為的全球供應商已經有超過2000家其中不乏富士康，高通，英特爾一類的國際TMT巨頭企業。
但是就像華為公司本身一樣，這些都沒在A股上市，和A股市場投資者關係不大。
一、年報中的華為供應商
在此我們就一起聊聊和我們關係比較大的A股市場中的華為供應商。
上市公司2016年年報和部分已發布的17年年報中顯示，至少有40餘家A股上市公司表示自己是華為的供應商。
但是這並不是完全的名單，有些公司在最近年份的年報中並未提及華為。
例如市值風雲點名批評過的傳說中熱門的華為概念股大富科技（300134.SZ）（大富科技：拿什麼拯救你，180億市值），以前總是把華為這個大客戶掛在嘴邊。
但是在2015年三季報中最後一次提到華為後，在之後的定期報告中就再也沒有提及華為這個大客戶，其中原因值得尋味。
按產品領域劃分可將供應商可分為手機業務供應商和通訊業務供應商兩大類，其中手機業務供應商占26家，通訊業務供應商13家。
1、手機業務
26家手機業務名單如下圖：
26家企業中有4家為集成電路封測廠商，這是個值得關注的行業，我們下面重點介紹一下這個行業及公司。
集成電路的製作分為三個步驟：設計—製作—封裝測試。
封裝就是將許多細小的電子元件打包在一起的過程。
封裝測試是目前我國在集成電路領域發展最好的一個步驟。
根據半導體產業行業協會統計，2016年我國封測行業實現銷售1504.3億元，比2015年增長13%。
2014年，我國發布了《國家集成電路產業發展綱要》並成立了「國家集成電路產業投資基金」，以大力扶持相關產業的發展。
2015年，在基金的幫助下，長電科技（600584.SH）收購了虧損中的星科金朋，富通微電了收購了AMD在中國的封測廠。
相關四家華為封測領域的供應商相關財務情況如下：
單位：億元
上述四家企業中，長電科技和通富微電是全球排名前十的專業封測廠商。
通富微電雖然市值最小，但是盈利情況最好。
長電科技於2015年收購了原全球第四大封測廠商星科金朋，卻受星科金朋業績拖累導致2016年未能盈利，但是長電科技通過這次收購也加強自己的科技儲備。
長電科技申請的相關專利數量領先業內，並掌握了先進的扇出型封裝技術和SiP封裝技術，先進封裝業務在其訂單中占比較高。
2、通訊業務
涉及通訊業務的公司有13家，多集中在「光通信部件」，「天線」和「印刷線路板」行業。
而在通訊業務領域則，「印刷線路板（PCB）」業務同樣值得我們關注，深南電路（002916.SZ），滬電股份（002463.SZ），依頓電子（603228.SH）在我國PCB行業分別排第五位，第七位和第十四位。
雖然技術難度不如半導體製造行業，但是印製電路板（PCB）製造業作為電子信息產業的重要基礎和重要組成部分，依然受到國家各種發展政策的青睞和支持。
三家引印刷線路板行業供應商財務橫向對比如下：
單位：億元
數據顯示，三家公司扣非後凈利潤和凈利潤表現均為不錯。
依頓電子PE約為23倍，處於三家之中最低，且凈利潤率遠遠高出其他兩家，公司解釋的原因是在利潤率較高的車用PCB領域業務較多。
二、獲獎的華為供應商
還記得小時候每年被評為三好學生之後，都會跑去向父母炫耀一番。
上市公司也是如此，在年報的「核心競爭力分析」章節中，獲過各類供應商獎的公司也都會在此時將獎狀拿出來顯擺顯擺。
例如：
其中「金牌核心供應商」是華為辦法給供應商的最高榮譽，富士康，高通，敦豪等國際供應商都是此獎項的常客，甚至多達十年持續蟬聯，由此可見華為金牌核心供應商的地位相對來說是比較穩固的。
三、與華為的交易額
A股的上市公司年報中按要求必須披露與前五大客戶的交易情況，但是並不強制要求披露客戶的具體名稱。
於是一到披露前五大客戶的時候，大多數上市公司都是羞羞答答，遮遮掩掩，絕大多數公司都選擇不公布前五大客戶的真實名稱。
但是通過挖掘還是可以找到一部分顯示客戶名稱的資料。
一是有個別公司會大大方方的公布具體客戶名稱，二是在公司的招股書中都會如實披露客戶名稱（富士康這麼傲嬌的公司還是少數）。
有12家企業向我們展示了交易的具體數額：
四、採購額之最：深南電路
為了讓各位客官能更好的了解華為概念股標的的質量，我們從12家公司中拎出了和華為生意往來最多的深南電路進行分析。
在披露具體交易數據的12家公司中，深南電路的採購額數量是最大的。
深南電路於2017年12月在中小板上市，目前總市值205億，控股股東為中航國際股份有限公司，主營業務為印製電路板（ PCB）、封裝基板、電子裝聯三大領域。
根據中國電子電路行業協會發布的 「2016年中國電子電路排行榜」中顯示，深南電路在行業內總排名第五位， 內資排名第一位。
深南電路的產品主打中高端市場，在印刷電路板領域，公司為通信製造業公司製造大量通信背板，100G通信骨幹網傳輸用高速系統板，主打高速多層板產品，量產層數可達到68層（我們日常用的電腦電路板層數約為4層），技術較為先進。
封裝基板方面，根據公司年報顯示，其矽麥克風微機電系統封裝基板大量應用於蘋果、三星等智慧型手機，全球市占率超過 30%。
公司下遊客戶多為行業內的優質企業。
在2017年，深南電路分別獲得了華為「金牌核心供應商」， 中航光電「戰略供應商」， 中興「全球最佳合作夥伴」， 諾基亞上海貝爾「Quality Excellence Award」和烽火通信「核心供應商獎」等供應商獎項，從一個側面展現了深南電路的實力。
2017年年報顯示，公司營收比上年增長23.67%，達到56.87億；扣非後凈利潤3.8億元，增長62.29%。
近幾年公司的營收和現金流情況以及其他核心財務數據均比較穩定。
單位：億元
總體來說， 我國印刷電路板（PCB）行業還處在向上發展的階段，2008年到2016年產業年均複合增長率為7.7%，目前我國已經成為最大的PCB生產國， 預計到2021年PCB行業產值將超過2000億元。
結語
通過這篇報告，我們可以看到華為供應商的兩個側面。
一是作為華為的供應商，特別是資深供應商的公司，確實有過人之處，擁有一定的技術實力，畢竟華大戶是看不上地攤貨的。
但是同時，也不是每一家華為概念股都是好的投資標的，投資前還請大家一定要擦亮眼睛，起碼在市值風雲的往期文章里搜索一下。
END/本文為市值風雲APP原創作品 歡迎轉發，轉載需授權
