微軟「變臉」

摘要

【微軟「變臉」】不知有多少人還記得「Wintel」這個簡稱？因為當今是屬於「FANG」(指Facebook、亞馬遜、Netflix與谷歌)的時代。

（中國證券報）

「Wintel 」是微軟和英特爾兩家公司的合稱，這個商業聯盟是個人計算機時代的霸主。

十多年前，幾乎每部電腦在開機時都能看到微軟藍天白雲的標誌，也能在電腦外殼上看到英特爾公司的不干貼。

人人都愛小鮮肉，投資者也不例外。

「FANG」是目前風頭最勁的公司。

去年雖然美國股市普遍呈現跌勢，但「FANG」的股價平均大漲逾70%。

而當年叱吒風雲的微軟看似被拍到了沙灘上。

然而，近期幾乎被遺忘的微軟股價創下歷史新高。

在微軟重新煥發生機的背後，是這家公司徹頭徹尾的「變臉」。

現在提到微軟不再是作業系統，而是硬體和雲服務。

老兵新傳：變臉遊戲

不少人一提到微軟執行長的時候，想到的可能還是帶有傳奇色彩的全球首富比爾·蓋茨，或者個性張揚的大光頭鮑爾默，其實這已經早就過時了。

出生於印度海德拉巴的薩提亞·納德拉已經執掌這家公司兩年。

正是這位存在感並不強的掌門人，讓公司的股價漲至歷史高位——時隔十多年後，再次突破當年網絡泡沫時的高峰。

在網絡泡沫的高峰期，市值超過6100億美元的微軟成為有史以來最值錢的公司。

這一紀錄直到13年後才被蘋果打破。

近期微軟的市值再次超過當年全盛時期，雖然這麼比較要扣除一些通貨膨脹因素才顯得更加嚴謹。

不過無論用市盈率還是其他什麼財務指標分析，目前微軟股價與1999年的泡沫期相比都要「乾燥」得多。

近幾個月，微軟股價漲幅超過20%，這家公司似乎又重新找到了上世紀90年代的感覺。

不過和當年不同的是，以前微軟靠的是個人電腦作業系統以及辦公軟體奠定江湖地位，近乎壟斷的實力以及一系列頗為霸道的收購，讓這家企業一度被當作行業惡霸。

不過隨著技術發展，微軟的負面形象已經逐漸消退，其作為看家本領的系統光碟發售已絕跡於江湖——當年視窗98作業系統發售的時候，用戶都是連夜排長隊購買，而後這一盛況逐漸轉移到了蘋果專賣店的門口。

和上一個股價高峰期相比，微軟已經完成變臉：變得低調和謙遜了許多。

轉型代價：並不成功的嘗試

微軟變臉的過程其實並不容易，在過去10多年裡，一直飽含著微軟變「微硬」的艱辛。

在前任熟悉執行官鮑爾默治下的13年里，微軟一直試圖擺脫對單一軟體的依賴，走上了面向「微硬」的多元化之路，但盤點諸多項目下來，除了在遊戲機這個細分市場裡取得了一些進展外，其他領域大多鎩羽而歸，比如接連失去了智能搜索、智慧型手機和平板電腦等市場。

微軟最近一次損失慘重的硬體嘗試發生在三年前。

當時微軟以71億美元的價格，將曾經的移動通訊巨頭諾基亞的手機部門收歸旗下。

一道拿下的還有諾基亞智慧型手機和功能手機的品牌使用權。

當時微軟對這筆收購的解釋是，將借力智慧型手機發展形勢，抓住巨大機遇，藉助傳說中的「MircoPhone」這一移動終端來讓公司重回個人電腦時代的巔峰。

然而微軟明顯低估了手機的江湖。

在蘋果和三星兩大巨頭的把持下，以及中國新興生產商「群狼戰術」的衝擊下，微軟甚至沒在手機領域拿出一款像樣的產品。

具有諷刺意味的是，能提醒人們那筆收購的是一筆筆的資產減計：2015財年，微軟對手機業務商譽和資產減計75億美元，超過了諾基亞的收購價；2016財年微軟對手機業務資產減計6.3億美元。

這兩年的虧損算是宣告微軟變「微硬」的又一次失敗。

新金礦：天上雲端

在鮑爾默主導下，微軟通過硬體和搜索來抗衡蘋果、谷歌的嘗試逐一失敗。

2014年2月，納德拉接任微軟執行長後，他不再像鮑爾默那樣押注手機，而是轉而大力投資雲計算，這次微軟變臉在雲端服務公司。

之前就在微軟負責雲計算和企業業務的納德拉在上位後果斷採取「云為先」的戰略，這既是路徑依賴，也說明他大膽押注的未來將是移動和雲時代。

納德拉在上任第一天的內部郵件中就明確地表示了自己的觀點：未來希望通過軟體驅動微軟這艘大船，在雲計算時代幫助微軟取得更好的成績。

當時有不少分析師將重視雲業務當作微軟又一次彩票刮獎式的投資，一如在之前的十多年裡好多次竹籃打水的行動。

可不同的是，這次微軟刮出的結果不是「謝謝參與」，而是「變臉成功」。

在上一財年，微軟雲服務營收同比增長了113%。

微軟表示，雲計算業務是促使其業績表現強勁的主要原因。

相比之下，目前全球雲計算市場的增長率為10%，微軟在這方面最大的競爭對手亞馬遜的雲業務增長率也僅為30%。

因此微軟在增速上遙遙領先，這也是投資者看好其前景的重要原因。

目前微軟的戰略重心已經從個人電腦轉移到移動和雲計算業務上，同時削減移動硬體業務，逐漸擺脫對視窗系統營收的依賴。

從財報數據來看，微軟把握住了這波新趨勢。

至於目前微軟股價已較3年前翻倍，這可能看作是「變臉」的獎勵。

(原標題：微軟「變臉」)