是不是傻？富士康天價收購東芝晶片背後

文丨金融之家 藥糖

4月12日訊，因子公司巨額虧損而斷臂求生的東芝前途未卜，但富士康對東芝晶片業務報出的270億美元的收購天價，卻引發市場空前關注。

日前，東芝旗下的美國核電企業西屋公司申請破產，也道出了東芝當前的資金困境。

具東芝2016年財報顯示，旗下西屋公司等兩家公司合計虧損高達10100億日元(約合人民幣624億元)，刷新了日本國內製造企業的最大虧損額。

為彌補西屋公司等破產重組帶來的巨額損失，這家百年老店不得不斷臂求生：東芝計劃將旗下的支柱業務NAND型快閃記憶體業務剝離出售，以期度過資金難關。

據悉，東芝在NAND型快閃記憶體業務上的市場份額位居全球第二，並與當前位居第三的美國西部數據公司具有深度合作關係，雙方共同進行開發生產。

消息一出，多家電子企業聞風而起，迅速向東芝拋出橄欖枝，其中包括SK海力士(Hynix)、博通公司(Broadcom)和私募機構銀湖資本(Silver Lake Partners)等知名企業與機構，台灣企業富士康隨即加入競購隊伍，並且直接報出了270億美元的收購天價。

據悉，分析師對東芝計算機晶片業務的合理估值在1.5-2萬億日元之間。

而富士康的報價直接超出估值50%，也超越了當前所有意向企業的最高報價，這對極度缺錢的東芝而言，具有極強的誘惑力。

富士康的競購行為最大的阻力來自於日本政府。

據知情人士透露，日本安倍政府認為晶片業務涉及國家安全，希望東芝由日本企業或美日合資企業收購，不歡迎中國企業前來競購，更不希望落入中國企業之手。

但是，對於當前的東芝而言，活下去才是最迫切的需求。

東芝社長綱川智表示，在為晶片業務部門挑選買家時，首要考慮因素是出價金額，其次是買家快速完成交易的能力。

他表示知道日本政府希望東芝顧及國家安全，但東芝在挑選賣家時，會將安全準則排在前兩條準則之後。

富士康的慷慨解囊，讓其在諸多競爭者之中脫穎而出，也勢必會讓東芝高看一眼。

據彭博社報導，當前富士康已提交競標申請。

而且，競購過程尚未進入最後階段，這就意味著一切皆有可能。

因晶片業務關乎伺服器安全、物聯網和人工智慧等核心科技，中國目前投入近6000億人民幣積極發展NAND型快閃記憶體。

從此可見，富士康收購東芝晶片業務本身，已具有非常重要的戰略意義。

富士康在收購東芝晶片業務上具有一定優勢。

富士康去年曾收購虧損的電子產品生產商夏普(Sharp)，對在日本進行艱難談判具有豐富的經驗。

值得注意的是，富士康在去年收購夏普的過程中，曾通過數月談判將收購價壓低40%而競購成功。

如若本次收購東芝出現類似結果，將有助於糾正最初的高昂報價。

此外，富士康目前並不擁有任何一家大型內存製造商，故不會面臨部分其他買家將遭遇的反壟斷障礙。

這對富士康而言，絕對是一大優勢。

在業內，富士康以組裝蘋果公司產品著稱。

但近年來富士康動作頻繁，多次參與國外企業的收購事宜，產業帝國不斷擴圍。

此次參與競購東芝晶片業務再次彰顯了富士康的發展雄心。

倘若收購成功，富士康將在追趕三星(Samsung)等行業領導者方面如虎添翼。

而且，晶片業務雖然僅占東芝營收的15%，卻貢獻了一半以上的獲利，是東芝最賺錢的部門，沒有之一!倘若收購成功，富士康將在人工智慧和雲計算領域更勝一籌，開闢一條源源不斷的資金流。

但是，富士康想要說服日本監管機構批准該交易的難度相當大。

無論如何，270億美元的高報價已為富士康贏得無數關注。

如今箭已出弦，讓我們敬候佳音吧!

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