重磅獨家！中國第一家上市的區塊鏈公司出現了！

嘉楠耘智可能是全球第一家區塊鏈上市公司，也可能是最後一家區塊鏈上市公司。

隨著嘉楠耘智昨晚計劃赴港上市並遞交申請的消息公布，該公司核心高管半年前對鋅財經潘越飛無意中的一句話，至少已經說對了前面半句。

難以想像——

在這個區塊鏈「善惡」未定的時代，

在這個項目賺錢仍靠「炒幣」、「割韭菜」的市場，

在這個人人皆是民科和專家的今天，

竟然，能夠，看到，一家起源於礦機的公司，依靠晶片和區塊鏈底層技術，離上市這麼近。

嘉楠耘智公開招股說明

縱觀全球區塊鏈市場，即使偶爾有幾家嶄露頭角的大牛，要麼是直奔ICO，要麼是已「膨脹」到嘗試買島建國。

但是，嘉楠耘智，並沒有走同行的老路子，而是在深耕礦機技術的同時，又悄無聲息，將觸角漸漸伸向晶片技術領域，聰明又巧妙地遊走在新商業世界，甚至被中國相關部門點讚稱「正能量」，用獨特的方式，跑出了屬於自己的路。

在中國區塊鏈領域，嘉楠耘智一直是個異類：早年融資進展緩慢，被說成「鬱金香泡沫」，後期成了各大投資機構錯失好項目的經典案例；最早量產16mm晶片的企業之一，卻異常低調，媒體中很少有報導；從比特幣礦機轉型，成了智能家居、輔助駕駛、圖像識別領域人工智慧晶片的供應商之一。

浙江企業走訪嘉楠耘智的現場主題

據鋅財經證實，成立於2013年的嘉楠耘智，2017年經營收入13億，同比增長4倍，第三方預測稱，2018年銷售額可能超過100億。

若IPO成功，將是在港交所上市的全球首家純正區塊鏈公司，本次IPO估值有望達1000億以上。

神秘而神奇。

01

從礦機到晶片，嘉楠耘智選對了方向

2017年年初，離比特幣開啟10倍猛漲還有兩個月的時候，雖對嘉楠耘智早有耳聞的鋅財經潘越飛，帶著一絲好奇，來到了嘉楠耘智的辦公現場。

令人詫異的是，對方創始團隊成員先帶他參觀的，並不是他想像中簡單的一列礦機，而是晶片。

「晶片擺在那，跟當時熱門的比特幣感覺沒關係，反而更像大學裡的高科技實驗室。

」這個場景，至今在他的腦海里回放。

這意味著，當2017年，全球資本市場為區塊鏈的瞬間大熱而瘋狂時，嘉楠耘智就已經不是一家簡單生產和銷售挖礦機器的公司了。

新一代阿瓦隆礦機

在投資者最集中的北京幣圈和鏈圈中，遠在數千公里外杭州的這家公司，是他們眼中最看不懂的企業。

春節之前，北京的一次聚會中，潘越飛碰到不少所謂幣圈的大佬。

「嘉楠耘智離錢太近了，這才是真正的上游」、「憑控制的那個算力，就能躺著賺錢，根本不用動了」、「他們居然去搞晶片，這事情太難了，沒必要。

」

甚至在嘉楠耘智聯席董事長孔劍平自己出席的浙江某年度企業家評選現場，還有人在台下指著他大聲說：「彎個腰就能賺的錢居然不去拿，不知道怎麼想的。

」那一年，中國純區塊鏈炒作的平均回報率，高達了15倍，一夜暴富身價數十億美金的故事成了企業家飯局的標配。

這股異類的勁頭，體現在細節里。

潘越飛和孔劍平手握阿瓦隆挖礦機

今年2月9日，孔劍平參加鋅財經的私董會。

提前設定的一個比賽環節，是虛擬貨幣投資遊戲。

在以實業投資和浙江創二代為主的10多號人中，孔是唯一的的區塊鏈企業代表，「這不就是讓你准贏的比賽麼」他的同桌在結果公布前說。

結果出乎意料，兩個製造業的企業家拿了七日回報率第一，他們說自己選擇的邏輯是，反正都看不懂，只找名字最霸氣的，孔選擇的EOS成了跌幅最高。

潘越飛偷偷問他怎麼搞了個大烏龍，孔劍平比較淡定：再選一次還是這麼選，要選就選面向未來的底層技術。

All in是需要勇氣和實力的，尤其是在一個行業還混沌不清，草莽成群的時候，堅持做異類不容易。

來自某門戶財經的文章指出：

嘉楠耘智，作為中國第一台ASIC比特幣礦機「阿瓦隆」的發明者，截止2017年4月累計售出阿瓦隆系列礦機約為16萬台，占據了全球比特幣算力市場的22%。

最新的KPU晶片

在其（Canaan Inc.）遞交的招股書中，嘉楠已經成為一家專注於區塊鏈和AI領域領先的ASIC晶片設計公司，2017年收入13億，同比增長超過4倍；2017年凈利潤3.6億，同比增長6.9倍。

此時的嘉楠耘智，早已成為一家領先的ASIC晶片設計公司，而且在這個領域還取得了不俗的成績：

2013年到2017年，嘉楠耘智就分別成功研發並量產了110nm、55nm、28nm、16nm晶片，其累計售出基於28nm以及16nm工藝晶片設備，已占全球50%市場份額。

這對於晶片嚴重依賴進口的中國市場來說，又是嘉楠耘智彎道超車的好機會。

02

放棄壟斷，專注技術

1月25日，杭州洲際酒店最大宴會廳之一，嘉楠芸智難得高調了一把，講述他們的「ABCD+」戰略。

孔劍平作為主辦方代表發言道：再過300年里，人類經歷了蒸汽機時代、工業革命時代；過去的20年里，網際網路和移動網際網路讓傳統經濟快速變革。

而今天，人工智慧和區塊鏈和結合是開啟數字經濟時代的鑰匙，將帶來天翻地覆的變化。

這是他們少數幾次的在公開場合表達自己的野心。

A是人工智慧（Ai），B是區塊鏈（Blockchain），C是雲計算（Cloud Computing），D大數據（DATA）。

根據當天參加活動，並且一直和嘉楠耘智有合作的區塊鏈從業者說，他們三個合伙人風格差異很大，看現場喝酒就知道。

「礦機之父」南瓜張（張楠賡），是最典型的技術型創始人，專業當中帶點靦腆；孔劍平是會一直端著酒杯很禮貌地站在那，挨個和人喝一口酒說幾句話，面面俱到；合伙人孫奇鋒（森林人），在2013年開始就投資了一堆區塊鏈項目，媒體、礦機、礦池、交易所都做過，精力旺盛，喜歡呼朋喚友喝大酒。

在一起夜宵到半夜的時候，潘越飛才了解到，這個三人組合也是後來搭建起來的。

孔劍平和森林人是典型的投著投著把自己投成合伙人的故事。

阿瓦隆創始團隊早年發起晶片團購，孔劍平沒買，而是在二手市場上20多萬買了一台二手礦機，一天收益在1萬元左右，按當時算力和幣價，肯定虧本。

直到2015年，礦機公司集體陷入困境期，孔劍平才正式投資進去，有了如今的嘉楠耘智。

早年V神曾多次到嘉楠耘智交流

所以，整個嘉楠耘智的神奇崛起，南瓜張才是真正的源頭。

2011年，嘉楠耘智的前身、北航博士張楠賡（南瓜張）的團隊，發明了中國第一台比特幣礦機——阿瓦隆一代，也就是當時世界上算力最強的礦機。

當時，張楠賡利用課餘時間，做一些專門用於挖比特幣的機器FPGA，主要賣到國外，一年下來，能賺十幾萬元。

那個時候，他只是把這件事情，當做一個勤工儉學的項目。

而「南瓜張」的外號，則是來自於他的註冊名，「ngzhang」。

後來，國內做礦機的人越來越多，漸漸出現了烤貓的蔣信宇，比特大陸的吳忌寒……到了2014年，礦機市場大火，龍礦礦機、花園礦機、氪能礦機、宙斯礦機、西部礦機……各種礦機數不勝數，戰局一度非常混亂。

網絡盛傳的比特幣礦場

但是，最終活下來的還是少數。

據了解，拿到第一批阿瓦隆礦機的人都發了財。

阿瓦隆一度被炒到40多萬元一台，當時，第一批300台的阿瓦隆礦機，一天能夠產生4萬美金的收入。

「我至今很自豪的一點是，我們擋住了這個誘惑。

」南瓜張曾向媒體透露，他認為自己解決了比特幣世界的危機，沒有選擇屯積這些印鈔機，而是將他們銷往世界各地。

試想一下，如果阿瓦隆壟斷了全網51%以上的算力，按照如今比特幣的價格，嘉楠耘智這幾個字，直接等同於數字黃金了。

但以比特幣為代表的虛擬貨幣市場，從前的日子，可沒那麼好過。

2013年，央行等五部委發布了關於防範比特幣風險的通知（以下簡稱「《通知》」）。

《通知》明確了比特幣的性質，認為比特幣不是由貨幣當局發行，不具有法償性與強制性等貨幣屬性，並不是真正意義的貨幣。

《通知》要求，現階段，各金融機構和支付機構不得以比特幣為產品或服務定價，不得買賣或作為中央對手買賣比特幣，不得承保與比特幣相關的保險業務或將比特幣納入保險責任範圍，不得直接或間接為客戶提供其他與比特幣相關的服務。

那時，比特幣從8000開始持續下跌，加上門頭溝事件，最低的時候到了900。

一位不願意透露姓名的礦主回憶，當時的礦場還主要在工業園區，電力成本接近1200，幣價只有900，他只能嘗試在晚間谷電時期挖礦，但最後關閉成了常態。

即便如此，當時孔劍平依然選擇了投資南瓜張的團隊，並成為了其中的合伙人。

「我們投資之後，我也找過很多(投資)機構，那時，大大小小的機構都沒人願意投」，孔劍平在去年一次採訪中回憶到，「因為很多機構認為比特幣就是鬱金香泡沫」。

作為重要代表參加成立儀式

杭州暾瀾是少數伸出援手的公司，董事長姚勇傑在2015向嘉楠披露投資1700萬元，按照披露數字，這筆投資的回報超過50倍。

即使去年9月，中國針對加密貨幣的交易和首次代幣發售（ICO）出台了禁止令，但嘉楠憑藉自身實力，根據披露的業績來看，並沒有受到這些政策的影響，而且，在招股書也披露了中國並沒有禁止礦機生產銷售和個人持有比特幣。

市場變化風雲莫測，監管政策陰晴不定，能活下來的最後都發展的不錯。

03

進軍晶片和AI，做區塊鏈的底層服務商

嘉楠耘智最新的辦公室，位於錢江新城迪凱銀座的高層，落地窗外清晰可見錢塘江的滾滾浪濤。

據說，胡歌的獵場，大量辦公室場景的鏡頭，都取自這棟樓。

這座高顏值的大樓，從去年開始各類區塊鏈主題活動不斷，如今隱隱有了全球區塊鏈活動大本營的味道，無論是從業者還是政府部門第一選優都是這，一是地段不錯，二是有嘉楠耘智。

嘉楠耘智的辦公室現場

自稱接待過十餘場活動的現場普通工作人員，告訴鋅財經記者：「我們只是生產和銷售帶晶片和人工智慧技術的礦機，真正做的是區塊鏈的基礎設施。

」這是一線員工都在強調的公司定位。

事實上，自2015年起，嘉楠耘智開始人工智慧晶片的研發。

2017年12月，嘉楠耘智預發布了全球最早的人工智慧邊緣計算晶片KPU，應用於語音，圖像等識別領域。

在最新辦公區，參觀者看到的第一眼是3D裸眼電視機，隨後才是礦機的展示，非常值得琢磨的細節。

「從目前來看，巨頭們的資金優勢已經不存在。

傳統的網際網路行業巨頭來做這個項目，也不可能投幾百億進來，投入資金最多能達到幾十億，而我們早積累了足夠的資金，研發經費並不比他們少。

」孔劍平在數月前，接受媒體採訪時表示，對於嘉楠耘智未來的發展，他充滿了信心。

作為先發者，也是時候到了，建立生態的時候了。

一位晶片行業的工程師老兵曾在公眾號里這麼吐槽，「10年前，我剛畢業，中國就是這樣;今天還是這樣，甚至還倒退了(某國有晶片大廠最近宣布停止研發晶片，專注於代工業務);10年後，想不到嘉楠耘智把能做到的都做了」

對於嘉楠耘智來說，有的行業落後，有的行業領先，跑得快的拉一把掉隊的，產業鏈和生態，才有機會。

「不管你們晶片用於什麼，本質上都還是一家晶片公司，希望你們在國內上市。

」中國證監會副主席姜洋曾於4月24日調研嘉楠耘智。

中國證監會副主席姜洋到嘉楠耘智調研

人民網昨天首發的嘉楠耘智上市報導中，最後一句話意味深長：」專家同時指出，中國企業赴境外IPO原因比較複雜，不可一概而論，不過從目前的趨勢來分析，即使現在在港交所成功IPO，未來仍有通過其他形式回歸國內資本市場的可能。

」

無論資本層面有什麼想像空間，產業上的獨特性始終是嘉楠耘智的核心。

晶片行業落後的坑，靠區塊鏈彎道超車填上，一家嘉楠耘智還是不夠的。

但是至少值得期待，在未來，晶片也好，區塊鏈也好，人工智慧也好，我們不再只能靠BAT了。

飛議

• 從草莽到主流，從科研到商業，時機有時候比決策更重要。
  
  

• 能夠拒絕一夜暴富和壟斷，讓暴利變成細水長流的生意，既是商業的洞察，又是人性的預測，也許當年，阿瓦隆壟斷了比特幣算力，今天的比特幣可能不會那麼值錢了。
  
  

文章 | 啟明

編輯 | 精衛

攝影 | 黃碩

手繪 | 精衛

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部分圖片來自網絡