亞馬遜AWS財報解讀：雲計算市場的定價權在轉移

7月28日，亞馬遜公司發布2017年第二季度財報，亞馬遜AWS雲服務第二季度凈銷售額為41.00億美元，比上年同期的28.86億美元增長42%；運營利潤為9.16億美元，相比之下上年同期為7.18億。

看完這份財報之後，我的感覺是：亞馬遜AWS仍然是增長勢頭不減，但是所承受的競爭壓力確實要比以上任何時候都大了。

先來聊聊業績。

第二季度，亞馬遜AWS營收41億美元，同比增長42%，增速速度基本跟第一季度的43%的同比增長保持持平。

在這樣的營收規模下，穩定的增長對於支撐亞馬遜AWS的估值非常重要。

跟隨亞馬遜AWS營收的增長，運營費用也有了較大增長，並且影響了運營利潤。

從亞馬遜AWS公布的運營數據來看，其過去4個季度里的運營利率確實在緩慢下降。

這種運營利潤率的下滑，我覺得應該是受降價和投資活動影響。

今年5月，亞馬遜AWS進行了一次降價。

最為重要的是，過去一個季度里，亞馬遜AWS還在不斷加大研發投入和數據中心的建設，這種大規模的投資可能影響了運營利潤。

我們知道，雲計算企業肯定要先於企業的需求去在全球各地建設數據中心。

亞馬遜要在法國、中國、瑞典、香港和美國東部等地開發5個新的雲計算數據中心，這起碼是數十億美元的資本支出。

雖然業績發布之後的盤後交易里，亞馬遜股價出現了3%以上的跌幅，但我覺得投資者有點反應過度或者最初的期望值有點過高，但客觀來說，亞馬遜AWS的表現仍然稱得上強勁。

從IAAS營收的計算上，亞馬遜AWS仍是最大的雲計算廠商，但是以廣義的雲計算概念計算，微軟在這個季度里確實超過了亞馬遜AWS。

貝佐斯能否真正超過蓋茨成為全球首富，可能仍然需要一定時間來驗證。

我個人比較偏向於微軟的市值會大幅領先亞馬遜，畢竟微軟每個季度都有數十億美元的凈利潤。

從投資的角度而言，我更認為微軟股票的安全邊際更高。

過去一個季度，亞馬遜AWS費用大幅增長之後的結果是，運營利潤率開始下滑。

單個季度可以歸咎於特殊事件，但是連續幾個季度緩慢下滑，可能令人有點擔心。

這樣運營利潤的下滑，我個人認為除了亞馬遜AWS自身運營因素的影響之外，亞馬遜AWS面臨的競爭也有必要拿出來說一下。

從時間上來說，至少在2014年、2015年和2016年三年里，亞馬遜AWS都沒有特彆強勁的競爭對手。

亞馬遜AWS在雲計算市場上的先發優勢，也讓其運營利潤率從2014年的7%左右，一路攀升至2016年的26%。

雖然微軟Azure和Google Cloud快速增長，但是規模上落後太多，根本不足以對亞馬遜AWS形成壓力，甚至很多時候，其他廠商要跟隨亞馬遜AWS的步伐，進行降價。

簡單來說，雲計算市場的定價權當時是握在亞馬遜AWS手中。

但是現在，市場的競爭結構發生了重要的改變。

一方面是，競爭對手快速奔跑，戰略布局，幾方的差距確實在縮小；另外一方面，客戶爭奪進入了多維度競爭，先發優勢並不足以贏下客戶。

具體介紹一下市場結構的變化。

最初雲計算的企業用戶以科技類公司或者開發者群體為主，先發優勢讓亞馬遜AWS迅速獲得了第一個100萬的付費客戶。

隨著微軟Azure和Google Cloud對於雲計算業務的重視，以及他們在開發者群體中的號召力，對於這類群體的爭奪也會激烈很多。

現在雲計算市場進入了一個新的攻堅階段——讓大企業上雲。

這類企業對價格不敏感，但是對於數據安全、功能強大等有特殊的要求。

這個時候，在雲計算平台基礎功能差別相差不太多的情況下，商務關係或者其他因素可能就發揮更大的作用。

在這個時候，亞馬遜AWS對於整個雲計算市場的定價權就會減弱很多。

亞馬遜AWS毫無疑問仍然是雲計算市場的王者，但是它所承受的競爭壓力確實要比以往任何時候都更大了。