多角度解讀京東財報：活躍用戶數止跌，去年研發投入上百億

京東的2018年成績單新鮮出爐。

創始人劉強東的個人風波，股價接近腰斬，一年兩度調整架構，剛過去的2018年可以算是京東上市以來最為波折的一年。

而京東在北京時間2月28日傍晚發布的2018年第四季度以及全年的財報也能更真實的展現上述影響。

營收增速繼續下滑

從2017年第四季度開始，京東的單季度營收就邁入了千億元。

上述財報顯示，截至2018年第四季度，京東的營收連續第五個季度保持在千億元體量。

不過，當下市場更為關注的是京東的營收增速。

在此前的6個季度，京東的營收增幅一直在下滑。

2017年第二季度，京東的營收增幅為43.6%，之後開始一路下滑，到今年第三季度僅為25.1%。

2018年第四季度，京東的營收為1348億元人民幣，同比增加了22.32%。

相比凈收入，京東的GMV還保持著相對平穩的狀態。

雖然由於電商促銷的季節性，京東每年第二季度和第四季度的GMV相對偏低，但是這幾個季度的GMV同比增幅都在30%左右。

2018年第一季度京東的GMV增幅為30.4%，第二季度同比增長30.5%，而第三季度為30.0%。

財報顯示，2018年京東全年交易總額（GMV）近1.7萬億元人民幣，同比增長30%。

去年研發投入超百億

善於對標亞馬遜的京東在上市前很長時間頂著「虧損王」的帽子。

2016年京東開始講盈利的故事，並且創下了連續十多個季度盈利的記錄，特別是2018年第三季度。

2018年第三季度，京東在美國通用會計準則下（GAAP）歸屬於普通股股東的持續經營業務凈利潤為30億元人民幣，去年同期為10億元人民幣，同比大幅增長200%創單季新高。

上季度凈利潤大漲的部分原因是京東2017年對英國奢侈品電商平台Farfetch的投資隨著Farfetch在2018年9月完成IPO，京東也獲得了不錯的回報。

今年，京東還宣布將於Farfetch深化雙方的戰略合作，為奢侈品品牌提供進入中國市場的首選渠道。

根據協議，京東的奢侈品電商平台Toplife將合併到Farfetch中國。

此外，Farfetch將獲得京東APP的一級入口，通過Farfetch覆蓋超過1000個奢侈品品牌商和精品店夥伴的網絡，讓京東超過3億活躍用戶可以便捷選購超過3000個奢侈品品牌的商品。

上述財報顯示，2018年全年，京東凈利潤達35億元，並實現連續12個季度的盈利。

但是，從2017第四季度開始，京東的凈利潤在非美國通用會計準則下（Non-GAAP）開始出現同比下滑。

財報顯示，在非美國通用會計準則下，2017年第四季度京東凈利潤為4.5億元，同比下滑17.6%；2018年第一季度京東的凈利潤為10.47億元，同比下滑20.8%；2018年第二季度凈利潤為4.78億元，同比下滑51%。

2018年第三季度，京東的凈利潤同比下滑速度有所收窄，該季度京東歸屬凈利潤11.8億元，去年同期為22.2億元，同比下滑46.8%。

2018年第四季度歸屬於普通股股東的持續經營業務凈虧損為48億元人民幣，去年同期為凈虧損9億元人民幣。

2018年第四季度非美國通用會計準則下歸屬於普通股股東的持續經營業務凈利潤為7.499億元人民幣 ，去年同期為4.493億元人民幣。

值得一提的是，京東連續幾個季度以來的凈利潤同比下滑的表現和不斷增加的成本密切相關。

最近幾個季度，京東研發投入在持續上升。

此前6個季度，京東在技術上的投入同比增長分別為39%、43%、74.5%、87.2%、79.8%和96%。

要知道，僅2018年前三季度，京東的技術研發投入就已經達到了86.4億元，超去年全年的66.5億元。

上述財報顯示，2018年京東技術投入121億。

對此，劉強東此前也在財報發布後的分析師電話會議上承認，2018年京東集團對研發投入的確非常高，前9個月研發投入同比增長88％，而這個數據還不包括京東數科的研發投入。

劉強東也強調這些對於技術的投入已經開始進入收穫期。

「這幾年研發的投入（之後），2019年集團在技術的收入上也會有很好的表現。

」

活躍用戶數止跌

2018年第三季度，京東當時頗讓市場失望是在該季度首次出現了年活躍用戶數的環比負增長。

雖然在此之前，京東已經連續多個季度出現增速一直處於下滑狀態，但是首次出現該數據的環比負增長，還是讓業界擔心京東的活躍用戶遭遇瓶頸。

截至2018年9月30日，京東過去12個月的活躍用戶數為3.052億，去年同期年度活躍用戶數為2.663億，但與上個季度的3.14億用戶相比，環比下滑逾800萬人。

該季度京東的活躍用戶數還被拼多多趕超。

拼多多此前的財報數據顯示，截至9月30日，拼多多年度活躍買家數達到3.855億，比第二季度增加4200萬。

最新財報數據顯示，截至2018年12月31日，京東過去12個月的活躍用戶數為3.053億，相比上個季度成功止跌並略有增長。

此外，京東還首次披露了2018年第四季度的季度活躍用戶數同比增長20%。

更多更優質的PLUS會員是京東當下努力的目標。

2018年9月份，京東公布PLUS有超1000萬的在籍會員。

此前的分析師會議上，京東集團COM兼京東商城輪值CEO的徐雷也表示將通過線上線下融合等多種方式拓展低線城市的新用戶；以及在一二線城市中重點對中低收入客群進行拓展。

「小集團、大業務」轉型

值得一提的是，習慣每年1月份發布最新組織架構的京東，罕見地在2018年的一頭一尾宣布了兩次針對京東商城的架構調整。

2018年12月21日晚，京東發布內部信宣布了京東商城新的組織架構。

這一次，京東首次採用中台的組織架構概念。

京東商城曾於2018年1月份設立的三大事業群，在這次的架構調整中也被拆分到前台和中台業務中。

最為明顯的改變是，定位社交化電商的拼購業務，整合生鮮事業部的7FRESH還有負責二手閒置交易的拍拍事業部都被放在了前台。

此外，京東集團CEO劉強東在這次架構調整中表現出更為明顯的「放權」姿態。

對此，有接近京東的人士透露，持續的組織架構調整其實是在不斷拆解一體化的大京東體系，讓組織趨向模塊化、積木化的狀態。

2019年2月19日，京東被曝光2019年將末位淘汰10%的副總裁級別以上的高管。

京東方面有關負責人向第一財經記者證實了上述針對高管的末位淘汰機制的存在，並強調京東集團正在積極推動「小集團，大業務」的轉型，旨在盤活資源、充分發揮組織活力，為多元業務的發展保駕護航，以實現有質量的增長。

「小集團，大業務」的概念此前曾出現在京東集團CEO劉強東新年公開信中。

劉強東表示，集團化是一次戰略層面的重要組織升級，集團總部和業務單元的定位因此將變得更加明確。

總部將從管理型總部升級為戰略型總部，將運營職能下沉，更加關注戰略布局及各業務板塊的協同發展。

此外，集團還將進一步授權，業務板塊將升級為獨立的作戰軍團，京東將會把更多的能力封裝到業務板塊中，使業務單元更加專注於自身的經營，讓業務單元有意願、有能力、有條件取得業務發展的勝利。

第一財經記者了解到，去年京東在物流試點了Big Boss組織變革，而今年京東將在全集團推廣。

而「小集團、大業務」就是京東集團層面推進Big Boss變革的第一步實踐。

接下來京東將繼續梳理支撐公司戰略和經營目標的關鍵經營節點，並將這些關鍵經營節點Boss化，從而實現開源節流、盤活資源、充分發揮組織活力。

不過，京東隨後又宣布2019年的新增崗位需求預計將達1.5萬人，其中京東物流將在2019年新增1萬名員工，招聘對象以一線員工及基層管理者為主，零售子集團等板塊的招聘方向將主要聚焦於提升用戶體驗等領域。