海思「備胎」漲停潮，華為如何破美局？

2020-08-29

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李沐遙、楊威

川普總統上星期三簽署一項緊急狀態行政令，美國商務部隨後將華為和它70家附屬公司列入「實體名單」。

它們的實際用意是禁止美國企業購買華為設備，並且限制華為購買美國公司生產的零部件。

美國屢次發難華為，華為總能用硬核實力破局成功。

為何美國如此忌憚華為？

當前華為已經成長為全球性的製造業龍頭。

根據財報披露，華為2018年報營收為 1070億美元，同比增長 19.5％，華為首次全年銷售額超過 1000 億美元，也成為國內首家年銷售收入破千億美元的硬體公司。

華為在通訊領域的快速發展顯然超出了美國的忍耐範圍，川普總統近日簽署一項緊急狀態行政令，美國正式將華為列入「黑名單」，美國對華為的打壓一步步升級。

缺了這33家美國核心供應商，華為會重蹈中興覆轍麼？

根據2018年底華為公布的92家核心供應商名單，美國有33家，中國大陸25家，日本11家，台灣10家，其他地區13家。

美國對華為的供應商主要是半導體和軟體公司。

華為92家核心供應商：

2018年，美國對中國的中興通訊啟動了制裁，一時間使得中興的業務受到了巨大的打擊，但目前的華為不論是在公司體量上還是業務和客戶結構上要比中興有更大的迴旋空間。

美國禁用對華為業務究竟有何影響？

在華為龐大的供應鏈體系中，遭到美國禁售的產品絕大部分都可通過各種方式找到替代品，我們在這只用具有代表性的手機端替代品做以說明。

可替代產品：手機業務由於晶片自主化程度高，因此受負面影響低於企業業務及運營商業務。

華為自研的晶片部分中，來自於高通的手機晶片是可以被替代的。

另外，華為對於斷供的極限情況，已經做了多年的完整的布局，一些晶片美國供應商占據了統治地位和份額的產品，華為可以通過自有的AI晶片技術，達到不同實現方案。

不可替代產品：小比重產品如華為PC電腦、作業系統影響較大。

在華為的供應鏈體系當中，有些產品是無法迴避失去美國企業供應所帶來的負面影響的，如intel的電腦晶片暫時海思替代不了，因為國內在這一方面的水平還太差，華為海思自然也沒有自研的電腦晶片。

可見，華為自研晶片甚至國產或非美國的晶片，要完全替代美國的晶片，還是有難度的，最多能夠達到70%吧。

不過華為此早就有準備，關鍵核心部件備貨量有12月，非核心部件也至少有6個月，足以應付這次危機，能夠在極端情況下繼續服務客戶。

最大的危險來自台積電

台積電的7nm製程晶片，為華為旗艦機P30系列等大量供貨，如果停止出貨，將會對華為旗艦機的銷售造成毀滅性影響，華為旗艦機在庫存消耗完後將無法持續生產。

5月17日，台積電的一批已經封裝完成的晶片，被美國海關攔截。

目前還沒有信息透露這批晶片的客戶是誰，是否被放行也無從得知。

雖然不能判斷是不是華為的晶片，但是華為的軟肋已經暴露出來了，那就是台積電。

在這方面，華為確定沒有備胎。

十年磨一劍，華為海思「備胎轉正」

當華為被美國制裁的被動時刻，海思總裁何建波5月17日凌晨發布了一封僅有700多字的信函，華為十年打造的「備胎」海思站在了舞台的中央。

經過數年努力，華為海思已經成為國內最大的集成電路設計企業。

其研發的晶片已不僅僅限於手機晶片，而是提供數字家庭、通信和無線終端領域的晶片解決方案。

任正非直面回懟美國壓制，華為海思引爆A股相關公司

任正非表示，受到美國禁令的影響，華為的增長預計會放緩，但影響也只是局部的。

從美方供應鏈角度評估，華為美國供應商中難以替代的主要是三個方向：模擬晶片、無線測試軟體與設備、晶片設計與模擬仿真軟體。

從國產化替代的角度來看，最核心的受益方向應該是：模擬晶片製造與代理企業、包括部分封裝類企業、海思直系供應鏈。

上周五5月18日，A股「備胎扶正」海思概念股逆勢走強。

在大盤暴跌2.48%的弱勢行情下，相關概念股誠邁科技、興森科技、華天科技、泰晶科技、宏達電子、三川智慧等個股周五長陽放量漲停，周一集體一字漲停。

市場資金瘋狂湧入，流動性溢價大增，由此除「一字板」漲停個股外，其他相關概念股也多面開花，板塊集體大漲。

重點關注，已有表現（長陽漲停）且公司業務與海思合作密切的公司。

A股相對較為受益公司：

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